ドルペッグ型ステーブルコイン市場は、2026年6月までに総時価総額で約3160億ドルに達し、TetherのUSDTが1870億ドル、CircleのUSDCが750億ドルで、供給の83%をそれぞれ占めている。これはDefiLlamaのオンチェーンデータによるもの。2025年7月18日に法律として成立したGENIUS Actは、ステーブルコインを規制上のグレーゾーンから、100%の流動準備金、月次の一般向けアテステーション（保証報告）、および連邦または州の規制監督が求められるライセンス付き金融商品へと変えた。2025年の取引量は約46兆ドルに迫り、a16zによればVisaの年間処理能力やU.S. ACH networkに匹敵する。
法定通貨担保型ステーブルコインは現金と国庫準備を保有
法定通貨担保型ステーブルコインは、銀行口座およびマネーマーケットファンドにおける現金および現金同等物の準備金を保有する。流通している各トークンは、準備金の1ドルに対応する。TetherのUSDTは市場を約1870億ドルでリードし、ステーブルコイン供給全体の約59%を占める。CoinLawの2026年6月更新の統計によれば、CircleのUSDCは約750億ドルで24%のシェアとなっている。
Circleは、2022年度以降、Deloitte & Touche LLPによる月次（Big Four）のアテステーションとともに、USDCの準備金保有を週次で公表している。TetherはUSDの流通データを日次で更新し、BDO Italiaを通じて四半期ごとのアテステーション報告書を公表する。Tetherは四半期アテステーションによれば、2026年第1四半期時点で米国債ポジションを1130億ドル保有していた。
他のどのステーブルコインも、市場シェアが3%に満たない。Sky Dollar（USDS）は約80億ドル付近、EthenaのUSDeは約45億ドル、DAIは約44億ドル。PayPalのPYUSDは依然として30億ドル未満。USDTは新興市場およびオフショア取引で支配的で、供給の60%以上がTronにある。USDCは、米国および欧州の規制下にあるフィンテックのスタックにおけるデフォルトで、主に機関投資家のB2B決済および資金運用（トレジャリー・マネジメント）で利用される。
暗号資産担保型およびアルゴリズム型モデルはオンチェーン資産を使用
DAIのような暗号資産担保型ステーブルコインは、裏付けとしてオンチェーン資産を使う。DAIは、ETHおよび債券を含む現実世界の資産において、155%の過剰担保を必要とする。担保価値が清算（リキディエーション）の閾値を下回ると、自動スマートコントラクトが裏付け資産を売却してペッグを維持する。
アルゴリズム型ステーブルコインは、担保ではなくコードによってペッグを維持する。このカテゴリは、TerraUSDが72時間で180億ドルの時価総額を失った2022年5月に崩壊した。2026年時点で生き残ったFRAXやUSDDを含むアルゴリズム型および準アルゴリズム型の設計は、部分準備金とアルゴリズム調整を組み合わせたハイブリッド・モデルへ移行している。カテゴリ全体の合計は、2026年時点で50億ドル未満にとどまっている。
別のクラスとして、2024年以降「合成ドル（シンセティック・ドル）型」の商品が登場している。EthenaのUSDe（38億ドル）は、ステークしたETH担保に対してETH無期限先物をショートし、市場中立ポジションを取る。BlackRockのBUIDL（28億ドル）およびCircleのUSYC（29億ドル）は、トークン化されたマネーマーケットファンドだ。SECの2024年のガイダンスとGENIUS Actは、支払い用ステーブルコインと利回り型（イールドベアリング）商品を区別し、後者は証券またはマネーマーケットファンドとして扱われる。
GENIUS Actは連邦準備金およびアテステーション要件を定める
GENIUS Actは、支払い用ステーブルコインのための最初の包括的な連邦フレームワークを作った。Gibson Dunnは、2025年11月の分析で「これまでの米国におけるデジタル資産業界に影響を与えた最も重要な法律」と表現した。同法は、1対1の準備金による裏付け、月次の一般向け開示、ならびに独立した会計事務所による審査を要求する。
GENIUS Actは、支払い用ステーブルコインの発行体に対し、連邦または適格な州の規制当局へ登録すること、分離された準備金を維持すること、月次のアテステーションを受けること、そしてマネーロンダリング対策としてのBank Secrecy Actの義務を遵守することを求める。支払い用ステーブルコインは保有者に利息や利回りを支払えない。これは、トークン化マネーマーケットファンドや利回り型の商品とは切り分けられる。
GENIUS Actの施行は、成立後18か月（2027年1月18日）と、主要な連邦規制当局が最終的な施行ルールを発行した後の120日、いずれか早い方となる。OCCは2026年初めに提案ルールを公表し、そのパブリックコメント期間は5月に終了した。FDICと財務省も、2026年4月までに別個の提案を続けた。
OCCは2025年12月に全国信託（ナショナル・トラスト）チャーターを付与
Brookingsによれば、OCCは2025年12月に、Circle、Paxos、そして他の3つのノンバンク企業に対し、条件付きで全国信託銀行のチャーターを付与した。これにより、州のマネートランスミッター（資金移送業者）ライセンスに頼るのではなく、連邦規制下の事業体としてステーブルコイン発行体が運営できる道筋が作られる。
EUのMiCAフレームワークは、Title IIIの規定を通じて並行する要件を課し、月次の構成（コミポジション）開示と最低預金フロアを義務づける。これら2つのフレームワークはいずれも、米国および欧州の利用者に対してどのステーブルコインを提供できるかに直接影響する。
Citiはステーブルコイン市場が2030年までに1.9兆ドルに達する可能性を予測
Citiは、ベースケースでは2030年までにステーブルコイン市場が1.9兆ドルに達し、強気ケースでは4兆ドルに達する可能性があるとしている。Standard Charteredは、2028年末までに2兆ドルになる可能性があると見ている。Visa、Mastercard、Coinbase、BlackRockを含む140社超が、Open USDステーブルコイン・プロジェクトに参加している。
CircleはArcを構築中だ。Arcはレイヤー1のブロックチェーンで、USDCがネイティブのガストークンとなる。Tetherの対となるのはStableで、2025年12月にメインネットを立ち上げた。
FAQ
2026年6月時点でのステーブルコイン市場の総時価総額はいくらですか？
ステーブルコイン市場の総額は、2026年6月までに約3160億ドルに達し、TetherのUSDTが1870億ドル、CircleのUSDCが750億ドルで、供給の約83%を占めることになった。これはDefiLlamaのオンチェーンデータによるもの。
GENIUS Actでは、ステーブルコインの発行体に何が求められますか？
GENIUS Actは、2025年7月18日に法律として成立し、支払い用ステーブルコインに対して、100%の流動準備金の維持、独立した会計士による月次の一般向けアテステーションの実施、連邦または適格な州の規制当局の下での運用、そしてBank Secrecy Actのマネーロンダリング対策義務の遵守を求める。支払い用ステーブルコインは保有者に利息や利回りを支払えない。
2022年5月にTerraUSDには何が起きましたか？
TerraUSDは2022年5月に、わずか72時間で180億ドルの時価総額を失った。FRAXやUSDDを含む生き残ったアルゴリズム型および準アルゴリズム型の設計は、部分準備金とアルゴリズム調整を組み合わせたハイブリッド・モデルへ移行しており、2026年時点でカテゴリ全体は合計で50億ドル未満となっている。
