UBSアセット・マネジメントは現地時間20日、「半導体セクターのピーク懸念」や「中東情勢の緊迫化」があるにもかかわらず、株価は上昇を継続し得るとし、3つの主要な支えとなる要因を挙げた。資産運用会社は、市場のボラティリティは高まる可能性がある一方で、今後数か月は前向きな環境が世界の株式市場を下支えすると説明した。この見立ては、地政学的リスクが、人工知能（AI）インフラへの支出をめぐる議論や、企業業績の勢い（モメンタム）と交差していることを背景としている。
UBS、中東での米国による平和外交の取り組みを指摘
UBSアセット・マネジメントは、米国が中東情勢の悪化にもかかわらず、停戦交渉の再開に向けて積極的に関与していると強調した。同社は、双方に「全面戦争に戻らない」強い動機があると述べた。UBSは、ホルムズ海峡が長期にわたり封鎖されれば米国経済に悪影響が及び、イランの主要な歳入源が遮断されると説明した。資産運用会社は、海運業界の信頼や原油生産水準の回復は想定より時間がかかるかもしれないが、コアインフレへの影響は限定的であり、結果として中央銀行がアグレッシブな引き締め政策を実施することはないとした。
AIインフラ需要はコスト競争下でも底堅い
UBSアセット・マネジメントは、人工知能（AI）関連の需要が引き続き強さを示しているとの見方を示した。同社は、中国MoonshotのKimi3モデルがAIインフラにとって必ずしもマイナスとは限らない。最先端モデルとコストが同程度だからだとした。ただしUBSは、投資家が2027年以降の資本的支出（CAPEX）増に関しては不確実感を抱き続ける可能性があると分析した。
S&P 500企業、EPS（1株利益）で90%が上振れ
UBSアセット・マネジメントは、市場にとっての追加のプラス要因として、強い企業業績を挙げた。同社は、S&P 500企業のうち結果を公表したのは約10%にとどまるものの、そのうち約90%が1株当たり利益（EPS）の見通しを上回ったと指摘した。記録された上振れ率（ビート）の中央値は、印象的な8.8%だった。UBSは、銀行が貸出の伸びと手数料収入の増加を示した一方で、ほかの企業は堅調な個人消費需要と支出を報告したと強調した。同社は、S&P 500企業が今後3か月間でEPS成長28%を達成すると予測している。
よくある質問
UBSアセット・マネジメントは、株式市場の上振れ余地に向けてどの3つの要因を挙げていますか？
UBSアセット・マネジメントは、20日（現地時間）に3つの要因を挙げた。①中東の平和交渉で米国が双方と積極的に関与し、全面的な対立を避ける動機があること、②Kimi3のような中国モデルによるコスト競争があるにもかかわらず、AIインフラ需要が堅調であること、③企業業績が強く、S&P 500の初期報告者のうち約90%がEPS見通しを中央値8.8%で上回っていること、である。
UBSによると、S&P 500企業はどのような業績（EPS）を報告しましたか？
UBSアセット・マネジメントは、S&P 500企業のうち約10%が結果を公表しており、ほぼ90%が1株当たり利益（EPS）の見通しを中央値8.8%の上振れ率で上回ったとした。銀行は貸出の伸びと手数料収入の増加を示し、その他の企業は堅調な個人消費需要と支出を示した。UBSは、S&P 500企業が今後3か月間でEPS成長28%を達成すると予測している。
