米国のCPI：AI需要によりコンピューターソフトウェアの価格が年17.4%急騰

米労働省は、6月にコンピューターソフトウェアおよび関連アクセサリーの価格が前月比で2.3%急騰したと報告した。これにより、人工知能需要によって押し上げられた前年比は17.4%増となった。消費者物価指数（CPI）におけるこのカテゴリーのウェイトは依然として0.03%と小さく、大きな価格圧力を見えにくくしている。一方、連邦準備制度（FRB）が用いる個人消費支出（PCE）価格指数では、その圧力がより目立つ。こうした格差を受け、エコノミストは、CPIが人工知能（AI）主導のインフレを適切に捉えているのか疑問視している。というのも、同じカテゴリーがコアPCEの1.2%を占めているのに対し、CPIでのウェイトは30倍以上小さいからだ。

コンピューターソフトウェア・カテゴリーは年17.4%の上昇を記録

コンピューターソフトウェアおよび関連アクセサリーのカテゴリーは、5月を除く今月までのすべての月で前月比の上昇が1%超となった。5月は変化率0.0%だった。5月の直前の3カ月では、それぞれ6.5%、4.0%、5.0%と特に急な上昇が見られた。FRBのエコノミストは、このカテゴリーのコアCPIにおけるウェイトを0.035%と算出したのに対し、コアPCEにおけるシェアは1.2%だった。

CPIのウェイト格差はPCEに対し30倍の違いに到達

このウェイトの違いは、2つの指数がインフレを測定する方法の根本的な相違に起因する。PCEには、消費者の直接的な購入だけでなく、従業員向けの福利厚生のために企業や政府機関が取得した財・サービスも含まれるため、特定のカテゴリーの比重が大きくなる。したがって、方法論の違いにより、AI関連の価格圧力はCPIよりもPCEでより強く反映される。

ゴールドマン・サックス、6月のコアPCE見通しを0.18%に引き下げ

ゴールドマン・サックスは、CPIデータを分析した結果、6月のコアPCE価格指数の推計値を前月比0.24%から0.18%へ下方修正した。同社は6月のコアCPIについて「カテゴリー全体にわたる下落幅が広い」と指摘する一方、例外としてコンピューターソフトウェアおよび関連アクセサリーを挙げ、「同カテゴリーはコアPCEにおいてはるかに大きいウェイトを占めている」と強調した。

FRBのウォラー理事、AI投資を潜在的なインフレ要因として指摘

FRB理事のクリストファー・ウォラーは7月13日に、AI関連の需要がインフレ圧力として表面化し得ると述べた。ウォラーは、半導体やサーバーの価格急騰について「これまでのところ総合インフレへの影響は限定的だったが、AI投資の急増が続けば、より大きな要因になり得る」と語った。さらに同氏は、「AI能力を高めるために使われるメモリ、ストレージ用チップ、中央処理装置（CPU）の不足が、これらの部品を使用する小売製品の価格を押し上げているという報告がある」と付け加えた。

FAQ

6月にコンピューターソフトウェア価格が前年比17.4%上昇した原因は何ですか？
人工知能需要が、米労働省が6月分として報告したコンピューターソフトウェアおよび関連アクセサリー価格の年17.4%上昇を押し上げた。

AI主導のインフレがCPIとPCEで異なるように見えるのはなぜですか？
コンピューターソフトウェアおよび関連アクセサリーのカテゴリーはCPIでは0.03%にすぎないが、コアPCEでは1.2%を占める。PCEには、企業や政府による従業員向けの福利厚生目的の購入が含まれ、単なる消費者の直接支出だけではないためだ。