米国の雇用市場における格差は7月の調査で3.1ポイント低下し、2021年以来の低水準となった

全米ビジネス会議所（The Conference Board）は現地時間28日に7月の消費者信頼感調査の結果を公表し、失業の先行指標である米国の労働市場ディファレンシャルが3.8%ポイントから3.1%ポイントへ低下したことを示した。これは3か月連続の月次下落となる。「雇用は豊富だ」と答えた回答者の割合は0.9%ポイント低下して24.6%となり、「雇用を得るのは難しい」とする人は0.2%ポイント減少して21.5%となった。7月の数値は2021年2月（1.4%ポイント）以来の最小の労働市場ディファレンシャルであり、専門家が「低い火（発火）・低い採用（low fire, low hire）」と表現する労働市場環境の中で起きている。そこでは、求職者はますます困難に直面する一方、既存の労働者は解雇リスクがほとんど感じられない。

労働市場ディファレンシャルが2021年2月以来の最低水準に

全米ビジネス会議所（The Conference Board）の7月の消費者信頼感調査では、労働市場ディファレンシャル（「雇用が豊富」と回答した人と「入手しにくい」と回答した人の差）が3.1%ポイントまで低下したことが示された。この数値は前月の3.8%ポイントから低下しており、3か月連続の月次下落を示す。7月の水準は、ディファレンシャルが1.4%ポイントだった2021年2月以来、観測史上で最低の水準となる。

データ出所：The Conference Board、米国労働省

7月の調査では、24.6%の回答者が「雇用は豊富」と報告しており、これは前月から0.9%ポイントの下落である。一方で、21.5%が「雇用を得るのは難しい」と答えており、0.2%ポイントの減少となった。経済学者は労働市場ディファレンシャルを伝統的に失業率と負の相関があるため、これを慎重に追っている。ディファレンシャルが上がれば失業率は通常下がり、逆もまた成り立つ。

失業率と労働市場の力学

労働市場ディファレンシャルが低下しているにもかかわらず、米国の失業率は比較的安定した状態が続いている。6月の失業率は4.2%で、前月から0.1%ポイント低下した。この歴史的パターンとの乖離は、労働市場が「低い火・低い採用」の状態にあることを反映しており、ディファレンシャルと失業率の従来の関係が弱まっている。

専門家は、悪化する労働市場の認識は、現在雇用されている労働者の解雇リスクの上昇を示すものではなく、新たに労働市場に参入する人や再就職の機会を探す人が直面する困難を表していると説明している。

新規失業保険申請が57年ぶりの低水準に

先週発表された初回失業保険申請（Initial unemployment claims）のデータでは、18日までの週の季節調整済みの申請件数が187,000件だった。この数値は、1969年9月以来、約57年ぶりの最小水準を示す。申請データは、イラン戦争の発生後であっても、米国の労働市場で解雇がほとんど起きていないことを示しており、一部の懸念とは逆の内容となっている。

データ出所：米国労働省

歴史的に低い失業保険申請件数は、現在の労働市場環境の「低い火」の側面を裏付けている。すなわち、既存の労働者は解雇（解雇・終了）リスクがほとんどない一方で、求職者は新しい職を見つけることにより高い困難を感じる。

FAQ

米国の労働市場ディファレンシャルとは何で、なぜ重要なのですか？

労働市場ディファレンシャルとは、「雇用は豊富だ」と答える調査回答者の割合と、「雇用を得るのは難しい」と答える割合の差である。全米ビジネス会議所（The Conference Board）は、7月のこのディファレンシャルが前月の3.8%ポイントから3.1%ポイントへ低下したと報告した。経済学者はこの指標を追っている。というのも、これが伝統的に失業率と負の相関を示し、労働市場の状況を示す先行指標として機能し得るためである。

現在の米国の失業保険の申請件数はどれくらい低いのですか？

18日までの週の初回失業保険申請は、米国労働省が先週発表したデータによると、季節調整ベースで187,000件に達した。これは、1969年9月以来、約57年ぶりの最小水準であり、イラン戦争勃発を含む直近の経済的不確実性があるにもかかわらず、解雇活動が最小限であることを示している。