米国株は3ヶ月で最大の資金流出、一方日本株は7週間で最大の資金流入

米国株式市場は今年に入ってから最も顕著な資金流出に見舞われており、資金は一部の国際市場へと移っている。

7月3日、ブルームバーグの報道によると、バンク・オブ・アメリカはEPFRグローバルのデータを引用し、7月1日までの週に米国株式ファンドから172億ドルの資金流出があった。これは3カ月超で最大の週間流出額である。同時に、日本株式市場には19億ドルの資金が流入し、7週間で最大の週間流入記録を更新し、資金再配分の主要な受益者の一つとなっている。

**今回の大規模な資金流出の背景の一つは、人工知能関連株の高バリュエーションに対する疑念が強まっていることである。**フィラデルフィア半導体株指数は過去2営業日で累計11%下落し、半導体株は大きな打撃を受けた。JPモルガンのストラテジストも警告を発しており、米国半導体株のAIハイパースケール・クラウド企業に対する極端なアウトパフォームは持続不可能なバリュエーション格差を生み出しており、この格差は最終的に縮小すると予想されると述べている。

米国株の資金流出が加速、年初の強気トレンドは逆転

米国株式ファンドは年初に資金流入で好調だったが、このトレンドは逆転しつつある。先週、米国株式ファンドは3カ月ぶりの純償還を記録したが、今週の172億ドルの流出はこのトレンドをさらに拡大し、投資家のセンチメントに明らかな変化が見られることを示している。

バンク・オブ・アメリカのMichael Hartnett率いるストラテジスト・チームは、上記データを指摘した報告書で、株式市場全体では当週合計139億ドルの資金流出があったと述べている。

**AI高バリュエーションへの疑問が、今般の米国株下落の重要な要因である。**フィラデルフィア半導体株指数は直近2営業日で累計11%下落し、半導体セクターが大きな売り圧力に直面していることを示している。

JPモルガンのストラテジストは、米国半導体株のAIハイパースケール・クラウド企業に対する極端なアウトパフォームは持続不可能なバリュエーションギャップを生み出しており、このギャップは最終的に回帰すると予想されると指摘している。この見方は、ハイテクセクターのバリュエーションの妥当性に対する懸念をさらに強めている。

**米国株からの資金流出の中で、一部の国際市場が資金の流入先となっている。**日本株式市場は当週19億ドルの資金流入を記録し、7週間で最大の週間流入額となり、投資家が積極的に米国以外の投資機会を模索していることを示している。

**株式市場全体の資金流出とは対照的に、債券市場は今週多額の資金を集めた。**投資適格債は当週172億ドルの流入を記録し、ハイイールド債ファンドは34億ドルの流入を記録し、1年超で最大の週間流入額となり、一部の投資家が株式リスクを回避しつつ、固定収益資産に防衛的な資金配分を求めていることを示している。

リスク警告及び免責条項

        市場にはリスクが伴い、投資には注意が必要です。本記事は個別の投資アドバイスを提供するものではなく、個々のユーザーの特別な投資目標、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。ユーザーは、記事内の意見、見解、結論が自身の特定の状況に適合するかどうかを検討する必要があります。これに基づく投資は自己責任で行ってください。