AppleのAI機能は買い替えブームを引き起こせず、UBSの調査によるとユーザーのアップグレード意欲は低下し続けている。

Apple Intelligenceは、ウォール街が期待していた買い替えスーパーサイクルの触媒にはならず、このシナリオは引き続き挫折しています。

UBSの最新調査によると、Apple Intelligenceを理由に買い替えを前倒しすると回答した割合は、半年前から約500ベーシスポイント低下して約24％となり、一方でこの機能が購入判断に「影響なし」と回答した割合は約300ベーシスポイント上昇して約31％となりました。これは、AppleのAI機能が消費者の買い替え行動に与える実際の押し上げ効果が弱まっていることを意味します。

それでも、調査にはいくつかの明るい兆候があります。米国市場では12カ月以内のiPhone購入意向が前年同期比で約300ベーシスポイント上昇し約20％となり、英国とドイツ市場ではさらに顕著な上昇が見られました。同時に、消費者によるAppleブランドの折りたたみスマートフォンへの関心は比較的強く、潜在的な需要の支えと見なされています。

UBSはAppleの12カ月目標株価296ドルを据え置き、Appleの株価は現在300ドルを超えて戻しています。

Apple Intelligenceの買い替え判断への影響は弱まり続ける

UBSアナリストのDavid Vogt氏は、同社のEvidence Labの最新調査結果を引用し、Apple Intelligenceは市場が待望するiPhone買い替えスーパーサイクルをまだ引き起こしていないと指摘しました。この調査は、主要5市場の7500人以上のスマートフォンユーザーを対象としています。

結果によると、Apple Intelligence機能を理由に端末を前倒しでアップグレードすると回答した割合は約24％で、半年前から約500ベーシスポイント低下しました。一方、この機能が購入判断に影響しないと回答した割合は約31％に上昇し、半年前から約300ベーシスポイント増加しました。

**このデータは、ウォール街の従来の期待と明らかなギャップを示しています。**以前は、複数のアナリストがAppleのAI機能を新たなiPhone買い替えスーパーサイクルを牽引する中核的動力と位置づけ、Appleのハードウェア販売に対する楽観的な予測を支えていました。現時点では、このロジックは消費者の行動レベルで検証されていません。

全体的な買い替え意欲が弱い中、市場ごとに明確な分化が見られます。

調査によると、米国市場では12カ月以内のiPhone購入意向が前年同期比で約300ベーシスポイント上昇し約20％、英国とドイツ市場ではさらに顕著で、それぞれ約600ベーシスポイントと約400ベーシスポイント上昇しました。

中国市場では12カ月以内の購入意向が前年同期比で約100ベーシスポイント低下し約15％となり、潜在的な値上げ圧力と相まって、同社アナリストのDavid Vogt氏はAppleのバリュエーションのさらなる拡大を制約する主要な要因の一つとしています。

折りたたみiPhoneが潜在的な需要のハイライトに

Apple Intelligenceの牽引力が期待に及ばない中、近日発売予定の折りたたみiPhoneが別の潜在的な需要の原動力と見なされています。

調査によると、折りたたみスマートフォン市場全体の「純関心度」は半年前から約600ベーシスポイント低下しマイナス8％となったものの、Appleブランドの折りたたみ製品に対する消費者のプレミアム志向は顕著に拡大しました。Appleの折りたたみスマートフォンに対する「純関心」のリード幅は、半年前から約600ベーシスポイント拡大し約48％となっています。

David Vogt氏は、Appleの折りたたみ製品に対する市場のセンチメントは方向性としてポジティブであり、特にAppleの世界的開発者会議（WWDC26）で発表される新しいAI機能が実質的な需要の原動力にならないと予想される中で、iPhone需要を支えるのに役立つと述べています。

彼は、折りたたみiPhoneが初期段階で最大約500万台の販売に貢献すると予想しており、これは同社の現行予測の約2％の上方余地に相当します。

販売予測に関して、David Vogt氏はAppleの2026会計年度のiPhone出荷台数見通しを2億6160万台、前年比約15.7％増と据え置いており、主にiPhone 17の強い需要と、予想される値上げ前の一部需要の先食いに支えられています。

UBSはAppleの12カ月目標株価296ドルを据え置いており、これは2027暦年の1株当たり利益予想9.86ドルに基づく株価収益率30倍の評価額です。

David Vogt氏は、現在のバリュエーションは、最近のiPhone需要改善期待と一部のAIオプション価値をある程度反映しているものの、製品ロードマップの不確実性や潜在的な値上げリスクなどが、評価倍率のさらなる拡大を制約していると指摘しています。

リスク注意事項及び免責条項

        市場にはリスクがあり、投資には注意が必要です。本稿は個人の投資アドバイスを構成するものではなく、個別のユーザーの特別な投資目標、財務状況、またはニーズを考慮していません。ユーザーは本稿の意見、見解、または結論が自身の特定の状況に適合するかどうかを検討する必要があります。これに基づく投資は自己責任で行ってください。