著者: Jiang Haibo、PANewsイーサリアム上海のアップグレード後、担保ETHの数は過去最高を記録し、LSD（流動性モーゲージデリバティブ）が償還できないという不安定要因も解消された。 LSDFi は急速な発展を遂げています。既存の DeFi プロジェクトは、コードのアップグレードやプロジェクトの更新の遅さなどの要因によって制限されています。新しい LSDFi プロジェクトが出現し、LSDFi 夏をもたらします。以下では、PANews が各カテゴリーごとに注目すべき最近の LSDFi プロジェクトを紹介します。この記事のデータはすべて 6 月 9 日に収集されたものです。### ステーブルコイン#### リブラ ファイナンスLybraは現在脚光を浴びているLSDFiプロジェクトで、ネイティブトークンが40倍以上に増加し、大きな注目を集めています。 Lybra では、ETH と stETH をステーキングすることでステーブルコインを鋳造できます (ETH も stETH に変換されます)。 eUSDは有利子資産であり、ETHとstETHから得られるLSD収益はeUSDに分配されます。Lybra も LSDFi でマイニング収入が高いプロジェクトであり、6 月 9 日時点で DeFiLlama によると、Lybra の TVL は 1 億 8,600 万米ドルで、公式サイトによると、鋳造された eUSD の年利 (鋳造された eUSD で計算) は 31.39%、eUSD/ USD LP LBR/ETH LPの年利は13.68%、LBR/ETH LPの年利は147.07%、約束されたLBRの年利は60.3%です。eUSD の本質的価値は上昇し続けるため、過剰担保を通じてキャストするのは比較的安全であり、流動性マイニングに参加することができます。そのため、eUSDの価格は本来の価値より高くなる傾向があり、かつては3％のプレミアムが発生していました。 eUSD ミンターによって失われた LSD 収入は、トークンの追加発行によって補われます。Lybra のもう 1 つの特徴はトークンエコノミーです。ネイティブ トークン LBR に加えて、マイニング出力は esLBR であり、esLBR が 100% ロック解除されて LBR になるまでには 1 年かかります。最速のロック解除速度 (1 か月) を選択した場合、LBR の 20% しか獲得できません。#### プリズマ ファイナンスリンク：Prisma を使用すると、ユーザーは wstETH (Lido)、cbETH (Coinbase)、rETH (Rocket Pool)、sfrxETH (Frax)、WBETH (Binance) を抵当にしてステーブルコイン acUSD を鋳造することができ、そのコードベースは Liquity に基づいています。Prisma はまだ正式にローンチされていませんが、Curve、Convex、Frax、Conic、CoinGecko などの創設者や他の有名な取引所、プロジェクト パーティー、KOL のサポートにより、Prisma は次のように発展する可能性もあります。 「リキッド ステーキング トークン (LST)」ゲームの終了。ステーブルコインプロジェクトにとって流動性は非常に重要であり、Curve、Convex、Frax などのチームのサポートを得ることにより、この点で有利になる可能性があります。ステーブルコインを鋳造するためにPrismaのLSTを抵当にし、Convexを通じてCurveに流動性を提供すると、CRV、CVX、PRISMAトークン、ETHプレッジ収入、およびステーブルコインLP取引手数料を同時に受け取ることになります。さらに、このプロジェクトは veToken モデルを使用しており、vePRISMA 保有者は安定通貨の LP トークンを奨励するために PRISMA の排出量を決定する投票を行うことができます。### レイヤ 1 ブロックチェーン#### テネットプロトコルTenet は LSD と LSDFi の機能を同時に備えたレイヤー 1 ブロックチェーンであり、流動性担保サービスを提供できるほか、各種 LSD を通じて安定通貨 LSDC を鋳造することもできます。これは、さまざまな LSD を Tenet ネットワークバリデーターの担保として使用できるようにする Diverse Proof-of-Stake メカニズム (DiPoS) を導入し、ネットワークが単一資産の制御によって所有されるリスクを排除します。現在、テネットのメインネットワークは開始されていますが、データはありません。このプロジェクトは、Layerzero を使用して LSD 専用のフルチェーン ブリッジも確立し、そのネイティブ トークンも veToken メカニズムを使用します。### レバレッジクラス#### いかだRaft を使用すると、ユーザーは stETH または wstETH を過剰担保にしてステーブルコイン R を鋳造できます。 R には現在、Balancer R/wstETH プール、Balancer R/DAI プール、Uniswap v3 R/USDC プールの 3 つの流動性プールがあります。Raftの特徴は、レバレッジを一度に最大11倍まで高めることができるフラッシュローン（ここではフラッシュミントと呼びます）に対応しており、担保をはるかに上回る安定通貨Rを一度にキャストし、Rを換金することができます。 wstETH に入金し、wstETH を契約に入金し、担保としてステーブルコイン R を発行して債務を返済します。高いレバレッジを必要としない場合でも、担保価格の下落による清算を避けるために期限内にローンを返済する必要がある場合、この機能は非常に効率的です。RaftはLemniscap、Wintermute、Jump Crypto、GSRなどから投資を受けていますが、現時点ではプロジェクトは開始されてから4日しか経っておらず、ガバナンストークンも発行されていません。エアドロップへの期待によるものかもしれません。TVLは3,104万米ドルに達しています。 、ステーブルコインの鋳造量は1,685万Rです。### 収益クラス#### Instadapp Lite v2Instadapp は DeFi 間の相互運用性を促進するプロジェクトで、Instadapp Lite v1 には Aave v2 のみの ETH がありましたが、上海でのアップグレード後、この戦略は LSDFi の発展に追いつきません。この目的を達成するために、Instadapp は、さまざまな stETH 関連戦略向けに設計された ETH 入金専用保管庫である Lite v2 を開始しました。 Lite v2は、Aave v2、Aave v3、Morpho、Compound、Euler、およびその他の融資市場を使用してwstETHを抵当にしてETHを借用し、それをwstETHに変換し、操作をリサイクルして収入を強化したLSD収入を獲得します。 Instadappは収入の20%を引き出しており、預金者はLido stETHよりもわずかに高い収入を得ることができます。ETH預金者はiETHを預金証明書として受け取ります Defi Mochiによると、Lite v2のTVLは5,810万米ドルで、LSDFiではLybraに次ぐ2位です。### 流動性クラス#### ETH を解除するunshETH は LSD の流動性センターであり、Curve などのプロジェクトでは、stETH などの LSD は通常 ETH と取引ペアを形成しており、異なる LSD 間の取引ペアは存在しません (ルーティングを通じて直接取引も実現可能)。このタイプのプロジェクトでは、ユーザーが wstETH、sfrxETH、およびその他のさまざまな LSD をデポジットしてデポジット証明書を取得し、unshETH で unshETH を鋳造することができます。 unshETHを保有するとETHのLSD収入が得られるほか、取引手数料やキャスティング・償還手数料も得られます。unshETH のもう 1 つの特徴は、イーサリアム メインネット、BNB チェーン、Arbitrum で使用できるオムニチェーンの概念の導入です。現在、unshETHのTVLは3,856万米ドルで、unshETHのプレッジ利回りは11%で、そのうち6.78%がネイティブトークンUSHのマイニング報酬です。初期の LSDx など、Liquid LSDFi プロジェクトは多数あり、原理はほぼ同じですが、現在最もよく使われているのは UnshETH であるため、他のプロジェクトについてはここでは詳しく説明しません。### 将来の収益#### ペンドル最近LSDの影響でペンドルが増えてきました。ユーザーはPendleを使用して、stETHなどの収益資産を2つの部分に分割できます。1つは元本を表すPTトークン、もう1つは収益権を表すYTトークンです。この方法は、伝統的な金融における債券の元利分離に似ています。鋳造後、YT トークンを PT トークンに交換して、満期時により多くの元本を獲得します。現在、ペンドルの公式ウェブサイトに掲載されているETH LSD製品のうち、有効期限は19日から1664日となっています。ペンドルのLSD TVLは4,485万ドルで3位となっている。＃＃＃ 宝くじ#### アシンメトリクスAsymetrixは非対称のステーキング収入を提供し、ユーザーはstETHを契約に預け、契約はステーキング収入を取得しますが、収入は全員に公平に分配されるわけではなく、Chainlink VRFを通じて幸運な人がランダムに選ばれ、すべての収入が分配されます。誰もが常に元本を保持しており、いつでも引き出すことができます。Asymetrix の TVL は現在 1,862 万ドル、ユーザー数は合計 346 名、平均入金額は 29.27 stETH です。＃＃＃ まとめLSDFi トラックは現在急速に発展しており、さまざまな新しいプロジェクトが登場しており、Lybra のようなプロジェクトも資産効果をもたらしています。しかし、多くのプロジェクトの機能は主流のDeFiプロジェクトの一部に過ぎないようで、例えば流動性コードモーゲージLSDに基づくステーブルコインの借入機能はMakerDAOやAaveでも実現可能です。 LSDFiの流動性の中でも、やはりCurveとBalancerの方が魅力的です。同質化が多く、初期段階では参加の機会が多いが、競争インセンティブにもつながり、多くのプロジェクトが競争に失敗する可能性がある。
LSDFi 分類の目録と注目に値する 8 つの初期プロジェクト
著者: Jiang Haibo、PANews
イーサリアム上海のアップグレード後、担保ETHの数は過去最高を記録し、LSD（流動性モーゲージデリバティブ）が償還できないという不安定要因も解消された。 LSDFi は急速な発展を遂げています。既存の DeFi プロジェクトは、コードのアップグレードやプロジェクトの更新の遅さなどの要因によって制限されています。新しい LSDFi プロジェクトが出現し、LSDFi 夏をもたらします。以下では、PANews が各カテゴリーごとに注目すべき最近の LSDFi プロジェクトを紹介します。この記事のデータはすべて 6 月 9 日に収集されたものです。
ステーブルコイン
リブラ ファイナンス
Lybraは現在脚光を浴びているLSDFiプロジェクトで、ネイティブトークンが40倍以上に増加し、大きな注目を集めています。 Lybra では、ETH と stETH をステーキングすることでステーブルコインを鋳造できます (ETH も stETH に変換されます)。 eUSDは有利子資産であり、ETHとstETHから得られるLSD収益はeUSDに分配されます。
Lybra も LSDFi でマイニング収入が高いプロジェクトであり、6 月 9 日時点で DeFiLlama によると、Lybra の TVL は 1 億 8,600 万米ドルで、公式サイトによると、鋳造された eUSD の年利 (鋳造された eUSD で計算) は 31.39%、eUSD/ USD LP LBR/ETH LPの年利は13.68%、LBR/ETH LPの年利は147.07%、約束されたLBRの年利は60.3%です。
eUSD の本質的価値は上昇し続けるため、過剰担保を通じてキャストするのは比較的安全であり、流動性マイニングに参加することができます。そのため、eUSDの価格は本来の価値より高くなる傾向があり、かつては3％のプレミアムが発生していました。 eUSD ミンターによって失われた LSD 収入は、トークンの追加発行によって補われます。
Lybra のもう 1 つの特徴はトークンエコノミーです。ネイティブ トークン LBR に加えて、マイニング出力は esLBR であり、esLBR が 100% ロック解除されて LBR になるまでには 1 年かかります。最速のロック解除速度 (1 か月) を選択した場合、LBR の 20% しか獲得できません。
プリズマ ファイナンス
リンク：
Prisma を使用すると、ユーザーは wstETH (Lido)、cbETH (Coinbase)、rETH (Rocket Pool)、sfrxETH (Frax)、WBETH (Binance) を抵当にしてステーブルコイン acUSD を鋳造することができ、そのコードベースは Liquity に基づいています。
Prisma はまだ正式にローンチされていませんが、Curve、Convex、Frax、Conic、CoinGecko などの創設者や他の有名な取引所、プロジェクト パーティー、KOL のサポートにより、Prisma は次のように発展する可能性もあります。 「リキッド ステーキング トークン (LST)」ゲームの終了。ステーブルコインプロジェクトにとって流動性は非常に重要であり、Curve、Convex、Frax などのチームのサポートを得ることにより、この点で有利になる可能性があります。ステーブルコインを鋳造するためにPrismaのLSTを抵当にし、Convexを通じてCurveに流動性を提供すると、CRV、CVX、PRISMAトークン、ETHプレッジ収入、およびステーブルコインLP取引手数料を同時に受け取ることになります。
さらに、このプロジェクトは veToken モデルを使用しており、vePRISMA 保有者は安定通貨の LP トークンを奨励するために PRISMA の排出量を決定する投票を行うことができます。
レイヤ 1 ブロックチェーン
テネットプロトコル
Tenet は LSD と LSDFi の機能を同時に備えたレイヤー 1 ブロックチェーンであり、流動性担保サービスを提供できるほか、各種 LSD を通じて安定通貨 LSDC を鋳造することもできます。これは、さまざまな LSD を Tenet ネットワークバリデーターの担保として使用できるようにする Diverse Proof-of-Stake メカニズム (DiPoS) を導入し、ネットワークが単一資産の制御によって所有されるリスクを排除します。
現在、テネットのメインネットワークは開始されていますが、データはありません。このプロジェクトは、Layerzero を使用して LSD 専用のフルチェーン ブリッジも確立し、そのネイティブ トークンも veToken メカニズムを使用します。
レバレッジクラス
いかだ
Raft を使用すると、ユーザーは stETH または wstETH を過剰担保にしてステーブルコイン R を鋳造できます。 R には現在、Balancer R/wstETH プール、Balancer R/DAI プール、Uniswap v3 R/USDC プールの 3 つの流動性プールがあります。
Raftの特徴は、レバレッジを一度に最大11倍まで高めることができるフラッシュローン（ここではフラッシュミントと呼びます）に対応しており、担保をはるかに上回る安定通貨Rを一度にキャストし、Rを換金することができます。 wstETH に入金し、wstETH を契約に入金し、担保としてステーブルコイン R を発行して債務を返済します。高いレバレッジを必要としない場合でも、担保価格の下落による清算を避けるために期限内にローンを返済する必要がある場合、この機能は非常に効率的です。
RaftはLemniscap、Wintermute、Jump Crypto、GSRなどから投資を受けていますが、現時点ではプロジェクトは開始されてから4日しか経っておらず、ガバナンストークンも発行されていません。エアドロップへの期待によるものかもしれません。TVLは3,104万米ドルに達しています。 、ステーブルコインの鋳造量は1,685万Rです。
収益クラス
Instadapp Lite v2
Instadapp は DeFi 間の相互運用性を促進するプロジェクトで、Instadapp Lite v1 には Aave v2 のみの ETH がありましたが、上海でのアップグレード後、この戦略は LSDFi の発展に追いつきません。この目的を達成するために、Instadapp は、さまざまな stETH 関連戦略向けに設計された ETH 入金専用保管庫である Lite v2 を開始しました。 Lite v2は、Aave v2、Aave v3、Morpho、Compound、Euler、およびその他の融資市場を使用してwstETHを抵当にしてETHを借用し、それをwstETHに変換し、操作をリサイクルして収入を強化したLSD収入を獲得します。 Instadappは収入の20%を引き出しており、預金者はLido stETHよりもわずかに高い収入を得ることができます。
ETH預金者はiETHを預金証明書として受け取ります Defi Mochiによると、Lite v2のTVLは5,810万米ドルで、LSDFiではLybraに次ぐ2位です。
流動性クラス
ETH を解除する
unshETH は LSD の流動性センターであり、Curve などのプロジェクトでは、stETH などの LSD は通常 ETH と取引ペアを形成しており、異なる LSD 間の取引ペアは存在しません (ルーティングを通じて直接取引も実現可能)。
このタイプのプロジェクトでは、ユーザーが wstETH、sfrxETH、およびその他のさまざまな LSD をデポジットしてデポジット証明書を取得し、unshETH で unshETH を鋳造することができます。 unshETHを保有するとETHのLSD収入が得られるほか、取引手数料やキャスティング・償還手数料も得られます。
unshETH のもう 1 つの特徴は、イーサリアム メインネット、BNB チェーン、Arbitrum で使用できるオムニチェーンの概念の導入です。現在、unshETHのTVLは3,856万米ドルで、unshETHのプレッジ利回りは11%で、そのうち6.78%がネイティブトークンUSHのマイニング報酬です。
初期の LSDx など、Liquid LSDFi プロジェクトは多数あり、原理はほぼ同じですが、現在最もよく使われているのは UnshETH であるため、他のプロジェクトについてはここでは詳しく説明しません。
将来の収益
ペンドル
最近LSDの影響でペンドルが増えてきました。ユーザーはPendleを使用して、stETHなどの収益資産を2つの部分に分割できます。1つは元本を表すPTトークン、もう1つは収益権を表すYTトークンです。この方法は、伝統的な金融における債券の元利分離に似ています。鋳造後、YT トークンを PT トークンに交換して、満期時により多くの元本を獲得します。
現在、ペンドルの公式ウェブサイトに掲載されているETH LSD製品のうち、有効期限は19日から1664日となっています。ペンドルのLSD TVLは4,485万ドルで3位となっている。
＃＃＃ 宝くじ
アシンメトリクス
Asymetrixは非対称のステーキング収入を提供し、ユーザーはstETHを契約に預け、契約はステーキング収入を取得しますが、収入は全員に公平に分配されるわけではなく、Chainlink VRFを通じて幸運な人がランダムに選ばれ、すべての収入が分配されます。誰もが常に元本を保持しており、いつでも引き出すことができます。
Asymetrix の TVL は現在 1,862 万ドル、ユーザー数は合計 346 名、平均入金額は 29.27 stETH です。
＃＃＃ まとめ
LSDFi トラックは現在急速に発展しており、さまざまな新しいプロジェクトが登場しており、Lybra のようなプロジェクトも資産効果をもたらしています。しかし、多くのプロジェクトの機能は主流のDeFiプロジェクトの一部に過ぎないようで、例えば流動性コードモーゲージLSDに基づくステーブルコインの借入機能はMakerDAOやAaveでも実現可能です。 LSDFiの流動性の中でも、やはりCurveとBalancerの方が魅力的です。
同質化が多く、初期段階では参加の機会が多いが、競争インセンティブにもつながり、多くのプロジェクトが競争に失敗する可能性がある。