#加密市场观察 暗号資産デイリー：ビットコイン5.9万ドルで横ばい、資金流出とタカ派発言の挟撃
一、本日の見解
ビットコイン、イーサリアム、過去24時間でそれぞれ微減、微増とほとんど動きなし。しかし視野を広げると、過去7日間でビットコインは5.54%下落し、現在は今週のレンジの下限付近まで落ち込んでいる。さらに目立つのは、恐怖と欲望指数がわずか10で、この値は通常市場が極度に恐怖している時に現れるが、価格は暴落しておらず、空売り勢の売り圧力はかなり弱まっているが、買い勢の勇気も戻っておらず、両者が綱引きを続けてこのような出来高減少の横ばいを生み出している。
相場が膠着する背後には、2つの力がせめぎ合っている。
一つはFRB高官のタカ派発言。ハマック（Hammack）はインフレが依然高すぎると直接警告し、利上げが必要になる可能性さえ示唆した。金利先物市場では7月の据え置き確率がなお6割超あるものの、「利上げ」の二文字だけでリスク資産の資金は神経をとがらせるのに十分だ。
もう一方は現物ビットコインETFの継続的な資金流出。6月の流出額は過去最高を記録し、このレベルの資金撤退は現物市場の買い手を直接奪っている。一方で先物市場には依然資金が流入しており、現物売り・先物買いのミスマッチ構造は健全とは言えず、多くが単に短期のレバレッジ取引で儲けようとしており、現物を実際の資金で買いたくないということを示している。
今後短期的には、このもつれ合いの中で推移する可能性が高い。下方向への勢いは連続的な下落でかなり消耗されたが、反発するには、ETFの資金流出が止まるか、今夜のECBフォーラムでのFRBの姿勢が緩和されるのをまず確認する必要がある。
今夜21:39にFRB議長ウォッシュとECB総裁ラガルドが同席して講演する。これに加えて明日夜の米国雇用統計があるため、この2つのタイミングまでは大口資金はほぼ身を潜めるだろう。市場は横ばいで政策の不確実性を消化し続ける。
二、本日のニュース
1、FRBハマック：インフレは依然高すぎる、FRBは利上げを検討する必要がある可能性
この発言は直接市場の金利懸念を高めた。金利は資金のコストであり、利上げ期待が高まると、ホットマネーはボラティリティの高い暗号資産から撤退する意欲が強まる。今後、さらに多くのFRB高官がタカ派の合唱に加われば、リスク資産の評価圧力はさらに蓄積される。
2、FRBが7月に金利を据え置く確率は66.3%
金利先物市場の価格設定は、市場が現在7月の利上げなしが依然として高い確率と見ていることを示しているが、3分の1の利上げ確率はすでに低くない。このデータ自体は最初のタカ派発言に対する緩衝材であり、市場が完全に信じているわけではないが、完全に信じていないわけでもないことを示している。今後、新しいFRB講演や雇用統計が出るたびにこの確率は変動し、暗号市場の短期リスク選好に直接影響を与える。
3、米国株の暗号関連株は総じて下落、Circleは17%超下落
ステーブルコイン大手Circleの株価急落は、米国株の暗号セクターのセンチメントも引きずり下ろした。株価がここまで下落したことは、伝統資金の暗号分野への食欲が縮小していることを示し、それが暗号市場のリスク選好を抑制する。今後、米国株の暗号セクターがさらに弱含めば、暗号市場はひとりだけ無事ではいられない。
4、140社の大手企業が連携して競合商品を投入、USDCの収益源を直撃
VISA、マスターカード、ブラックロック、Coinbなど140社以上がOpen Standardアライアンスを結成し、Open USDを発表。主なセールスポイントは、準備資産の国債利子収益を企業ユーザーに還元することであり、これはCircleの生命線を直撃する。Circleは昨年、収入のほぼ全てを準備資産収益から得ていた。伝統的な決済大手がコンプライアンスとチャネル優位性を持って参入することで、ステーブルコインセクターの競争環境は一変し、USDCの独占的地位は現実的な脅威に直面している。これがCircle株価暴落の核心的な引き金でもある。今後は企業ユーザーが大規模に移行するかどうかが焦点となる。
5、調査：88%の企業が今後1年以内にステーブルコインを採用予定、クロスボーダー決済コスト平均35%削減
企業側のステーブルコイン需要は着実に増加しており、クロスボーダー決済の費用削減は最も強力なロジックである。長期的には、これは暗号資産が投機から実用へ向かう大きな一歩であり、業界全体の基礎的需要を支えるものとなる。しかし短期的には、この好材料はCircleの悪材料と規制の影によって相殺されており、市場はまだこのファンダメンタルズを材料視する余裕がない。
6、米メディア：緊急時に米軍との協力を拒否、米国とサウジアラビアに隙間
サウジアラビアが軍事協力で米国に手間をかけさせ、ホワイトハウスは一時ミサイル迎撃システムの供給停止を脅かした。中東の地政学的亀裂の深化は通常、資金を安全資産に逃れさせ、ドルや金が選好される一方、暗号通貨のような高リスク資産は敬遠されやすい。米国が実際にサウジでの軍事存在を縮小すれば、地域の不確実性が高まり、リスク資産はさらに圧迫される。
7、英国の暗号投資家がBnとCZを提訴、2億ドルの損害賠償請求
約1700人の英国投資家が、bnが個人投資家にデリバティブを違法に提供したと告発。こうした巨額訴訟は規制当局の取引所に対する監視を強化し、他の司法管轄区域も追随して規制を強化する可能性がある。暗号市場にとっては、取引所のコンプライアンスコストが上昇し、個人投資家の参加ハードルが高くなり、短期的なセンチメントはネガティブに傾く。
三、暗号カレンダー
本日のイベント
08:00：GoPlus Securityが約7.08億トークンをロック解除——大量の新規トークンが突然自由流通権を獲得し、在庫が急増するのと同義。保有者が現金化を選択すれば直接的な売り圧力となる。
08:00：Suiが約1372万トークンをロック解除——新たな売却可能なチップが市場に流入。プロジェクト側や初期投資家がこれを機に保有を減らすかどうか観察が必要。
12:00：EigenCloudが約3682万トークンをロック解除——供給サイドが再び増加。ロック解除自体はプロジェクトの価値を変えないが、短期的には市場の買い手の深さが試される。
21:39：FRB議長ウォッシュ、ECB総裁ラガルドらがECBフォーラムで講演——世界的な中央銀行のトップが一堂に会し、金利とインフレに関する一言一句がリスク資産の価格決定に影響を与える。
今後のイベント
7月2日02:00：Robinhoodが「暗号の新時代」を予告、トークン化金融新製品を発表か——主流証券会社が暗号事業を強化、製品が魅力的であれば新規ユーザーと資金流入をもたらす可能性。
7月2日20:30：米国6月雇用統計発表——雇用データはFRBが経済の熱度を測る核心指標であり、数値の強弱が市場の利上げ経路予想を直接書き換える。
7月2日未定：SecuritizeがSECZコードでNYSE上場を計画——暗号インフラ企業が伝統的なメインボードに上場、成功すればセクター全体のコンプライアンス・ナラティブを後押しする。
四、世論モニタリング
市場が今最も悩んでいるのは、ビットコイン現物ETFの継続的な純流出が、機関投資家の完全撤退を意味するのか、それとも単に大手ファンド内部のポジション再調整なのかということだ。二つの解釈は明確に分かれており、恐怖感情は極端な低水準に抑えられている。確定した事実として、6月の総流出額は過去最高を記録し、現物サイドでは確かに売りが発生している一方、先物サイドには依然資金が流入している。この現物と先物のミスマッチが多くの人に不安を与えている。噂レベルでは、ETF資金がビットコインから他のトークンに移っている可能性があるという未確認の仮説があるが、広く検証されてはいない。一方、マクロ金利に関する議論は影の部分にとどまっており、FRB高官のタカ派発言が繰り返し吟味されているが、市場は統一された金利経路のコンセンサスを形成していない。全体として、センチメントは資金流出とタカ派発言の両面から挟撃されており、大多数は手を引いて様子見を選択し、大胆に弱気になることも反転を期待することもできずにいる。
