Aset Kripto hari ini mengapa big dump? Bitcoin ETF keluar 870 juta USD dalam satu hari

Dipengaruhi oleh penilaian kembali ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) dan meredanya rebound pasar saham AS, likuidasi di pasar Aset Kripto berlanjut, dengan harga Bitcoin yang semakin turun di bawah 100.000 dolar. Dana Pertukaran yang Diperdagangkan di Bitcoin (ETF) mencatat sekitar 870 juta dolar dalam aliran bersih keluar pada hari Kamis lalu, menjadi pengembalian harian terbesar kedua sejak peluncuran jenis dana ini. Data CoinGlass menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, posisi leverage Aset Kripto senilai lebih dari 1 miliar dolar telah ditutup.

Bitcoin turun di bawah 100 ribu dolar AS, dana ETF mengalami pelarian besar sepanjang sejarah

(sumber: Bloomberg)

Dipengaruhi oleh sentimen aversi risiko yang melanda pasar, investor menarik hampir 9 juta USD dari dana Bitcoin, dan harga Bitcoin semakin turun di bawah 100.000 USD. Aset digital terbesar ini sempat anjlok 2,8% di tengah sesi perdagangan pada hari Jumat, jatuh di bawah 96.000 USD, dan kemudian berhasil memulihkan sebagian kerugian, tetapi masih turun lebih dari 20% dibandingkan dengan titik tertinggi rekor yang dicapai pada awal Oktober.

Dana yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin (ETF) mencatat sekitar 870 juta USD aliran keluar bersih pada hari Kamis, menjadi skala penebusan harian terbesar kedua sejak peluncuran dana semacam itu. Angka ini hanya kalah dari rekor aliran keluar harian tertinggi dalam sejarah, menunjukkan bahwa investor institusi sedang menarik diri secara besar-besaran dari pasar aset kripto. Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot di AS pada Januari 2024, produk semacam itu telah dianggap sebagai saluran utama bagi masuknya dana institusi ke dalam pasar kripto. Aliran keluar 870 juta USD dalam satu hari menunjukkan bahwa kepercayaan institusi sedang runtuh.

Arus keluar dana ETF di baliknya adalah ketakutan pasar yang lebih luas. Awal pekan ini, didorong oleh berita baik berakhirnya penutupan pemerintah AS, pasar saham AS sempat rebound, tetapi segera surut. Karena penundaan dalam rilis data ekonomi penting, para trader mulai meragukan apakah The Federal Reserve (FED) memiliki alasan untuk melakukan pemotongan suku bunga jangka pendek — penilaian ulang ini memberikan tekanan baru pada sektor-sektor yang lebih berisiko di pasar. Aset Kripto sebagai kategori dengan volatilitas tertinggi dalam spektrum aset berisiko, menjadi yang pertama terkena dampak.

Wakil Chief Investment Officer Franklin Templeton Investment Solutions, Max Gokhman, menyatakan: “Penjualan saat ini sepenuhnya terkait dengan aset berisiko lainnya, tetapi mengingat volatilitas enkripsi yang lebih tinggi, penurunannya lebih signifikan. Saat lembaga semakin terlibat dalam pasar enkripsi dan target investasi tidak lagi terbatas pada Bitcoin dan Ethereum, hubungan antara Aset Kripto dan risiko makro akan terus tinggi.”

Pandangan ini mengungkapkan masalah struktural yang dihadapi oleh pasar aset kripto saat ini. Meskipun peluncuran Bitcoin ETF dianggap sebagai tonggak adopsi institusi, ketika lingkungan makroekonomi berubah, dana institusi justru menjadi kekuatan yang paling cepat menarik diri. Investor ritel sering kali memegang berdasarkan keyakinan, sementara investor institusi ketat mengikuti protokol manajemen risiko. Begitu indikator risiko memicu batas peringatan, mereka segera Tutup Posisi.

Gelombang Likuidasi Belum Berhenti 10 Miliar Dolar AS Likuidasi Leverage dalam 24 Jam

Data CoinGlass menunjukkan bahwa gelombang likuidasi masih berlanjut, dalam 24 jam terakhir, lebih dari 1 miliar dolar Aset Kripto dalam posisi leverage telah ditutup. Angka ini meskipun lebih rendah dari skala likuidasi 19 miliar dolar pada 10 Oktober, tetapi masih berada di level tinggi secara historis, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya stabil. Likuidasi adalah ketika margin trader tidak cukup untuk mempertahankan posisi leverage, dan pertukaran memaksa penutupan untuk menghindari kerugian yang lebih besar.

Reaksi berantai dari likuidasi adalah pendorong penting penurunan tajam di pasar aset kripto. Ketika harga mulai turun, posisi long dengan leverage tertinggi adalah yang pertama dilikuidasi, dan penjualan paksa ini semakin menekan harga, memicu likuidasi berikutnya. Siklus umpan balik positif ini sangat intens di pasar kripto, karena banyak pertukaran yang memungkinkan leverage hingga 100 kali, artinya penurunan harga hanya 1% cukup untuk melikuidasi posisi dengan leverage 100 kali.

Peristiwa likuidasi senilai 19 miliar dolar pada 10 Oktober adalah yang terbesar tahun ini, menyebabkan total nilai pasar semua aset kripto menguap lebih dari 1 triliun dolar. Gelombang likuidasi ini dipicu oleh pengumuman Trump mengenai kenaikan tarif 100% untuk produk impor dari China, yang memicu penjualan aset berisiko secara global. Pasar kripto, karena karakteristik perdagangan 24/7 dan tingkat leverage yang tinggi, menjadi kelas aset yang paling terdampak.

Likuiditas pasar juga mengalami penurunan signifikan. Data dari Kaiko menunjukkan bahwa kedalaman pasar (yaitu kemampuan pasar untuk menyerap transaksi besar tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang besar) telah turun sekitar 30% dibandingkan puncak tahun ini. Penurunan likuiditas berarti bahwa pesanan jual dengan ukuran yang sama akan menyebabkan fluktuasi harga yang lebih besar, yang selanjutnya memperburuk ketidakstabilan pasar. Krisis likuiditas ini sangat terlihat pada akhir pekan, karena banyak pembuat pasar akan mengurangi alokasi modal pada akhir pekan.

dukungan teknis 90 ribu dolar lemah, institusi memperingatkan penurunan yang lebih besar

Partner SignalPlus Augustine Fan menyatakan: “Sejak pelantikan Presiden Trump, Bitcoin saat ini telah beralih menjadi turun, dan seluruh nilai pasar aset kripto juga telah mengembalikan kenaikan yang terjadi tahun ini. Dari level saat ini ke 90.000 dolar AS, (Bitcoin) dukungan teknis terbatas, dan sentimen pasar mungkin akan terus lesu sebelum munculnya berita positif lebih lanjut.”

Peringatan ini mengungkapkan kelemahan teknis Bitcoin saat ini. Dukungan teknis mengacu pada tingkat harga tertentu, di mana secara historis terdapat banyak pembelian yang masuk, membentuk resistensi terhadap penurunan harga. Dukungan teknis yang lemah di atas 90.000 dolar AS berarti bahwa, dari harga saat ini sekitar 96.000 dolar AS hingga 90.000 dolar AS, tidak ada pertahanan pembelian yang kuat. Jika turun di bawah 90.000 dolar AS, tingkat dukungan kuat berikutnya mungkin harus turun ke 80.000 dolar AS atau bahkan lebih rendah.

Dari sudut pandang analisis teknis, Bitcoin telah jatuh di bawah batas psikologis penting 100.000 dolar. Batas ini telah beberapa kali memberikan dukungan dalam beberapa bulan terakhir, kini beralih menjadi level resistensi. Bitcoin telah turun lebih dari 20% dari puncak rekor yang dicapai pada awal Oktober, secara teknis telah memasuki fase pasar bearish (turun lebih dari 20% dari puncak). Sistem rata-rata bergerak juga mulai memburuk, rata-rata jangka pendek melintasi ke bawah rata-rata jangka panjang, membentuk death cross.

Tiga Risiko Teknis yang Dihadapi Bitcoin

Tahanan 100 ribu dolar sangat kuat: Beberapa upaya untuk memulihkan kegagalan akan memperkuat tahanan, menarik lebih banyak penjual pendek masuk.

Dukungan 90 ribu dolar lemah: Setelah jatuh, mungkin akan mempercepat penurunan hingga 80 ribu dolar bahkan 75 ribu dolar

Likuiditas terus menyusut: Penurunan kedalaman pasar 30% membuat fluktuasi harga semakin parah

Nick Ruck dari LVRG Research menyebutkan bahwa di pasar opsi, para trader semakin banyak bertaruh pada volatilitas, dengan permintaan untuk strategi netral seperti opsi Leher dan opsi Straddle yang terus meningkat. Opsi Leher dan opsi Straddle adalah strategi untuk membeli opsi call dan put secara bersamaan, bertaruh pada volatilitas tanpa memperhatikan arah. Peningkatan permintaan untuk strategi ini menunjukkan bahwa trader mengharapkan akan ada fluktuasi harga yang besar di masa depan, tetapi tidak yakin arahnya.

Indikator volatilitas pasar opsi juga sedang melonjak. Implied volatility Bitcoin 30 hari telah naik di atas 80%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan level 50% di awal tahun. Lingkungan volatilitas tinggi sangat merugikan bagi trader yang menggunakan leverage, karena fluktuasi harga yang tajam dapat menyebabkan pemicu stop loss yang sering dan likuidasi paksa.

Revaluasi Harapan Penurunan Suku Bunga dan Hubungan Risiko Makro

Krisis saat ini di pasar Aset Kripto sangat terkait dengan ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas. Para trader mulai mempertanyakan apakah The Federal Reserve (FED) memiliki alasan untuk melakukan pemotongan suku bunga jangka pendek, dan ekspektasi penyesuaian ini sedang melakukan penetapan ulang harga semua aset berisiko. Ketika ekspektasi pemotongan suku bunga melemah, itu berarti suku bunga akan tetap pada tingkat yang lebih tinggi lebih lama, yang memberikan tekanan pada aset yang tidak menghasilkan arus kas (seperti Aset Kripto dan emas).

Penundaan rilis data ekonomi kunci memperburuk ketidakpastian. Para investor kekurangan data inflasi dan pekerjaan terbaru untuk mengevaluasi kondisi ekonomi, sehingga hanya dapat membuat keputusan perdagangan berdasarkan informasi yang tidak lengkap. Kekosongan informasi semacam ini sering kali menyebabkan penurunan preferensi risiko, dengan dana mengalir ke obligasi negara dan aset aman tradisional lainnya.

Melihat ke depan, apakah pasar aset kripto dapat stabil tergantung pada beberapa faktor: klarifikasi jalur kebijakan The Federal Reserve (FED), perbaikan data ekonomi makro, dan pemulihan likuiditas pasar kripto itu sendiri. Sebelum kondisi ini terpenuhi, pasar mungkin akan terus mencari titik keseimbangan baru dalam volatilitas yang tinggi.