O Fed manterá as taxas até 2026, já que os dados de junho mostram tendências mais dovish — Natixis

Economistas da Natixis, Christopher Hodge e Selin Aker, preveem que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas em sua reunião de Julho e até 2026, citando tendências mais “dovish” nos dados econômicos recentes. Os economistas destacaram que as folhas de pagamento de junho registraram alta de 57k, abaixo da média de 164k nos três meses anteriores, enquanto o CPI (índice de preços ao consumidor) de junho caiu 0,4% e o CPI núcleo permaneceu estável. O presidente do Fed, Warsh, afirmou durante depoimento no Congresso na semana passada que o banco central não tolerará “inflação persistentemente elevada”, ao mesmo tempo em que caracterizou o avanço da IA como uma pressão de preços provavelmente pontual. A previsão surge enquanto autoridades do Fed têm demonstrado visões mistas desde a reunião de junho, com Waller, Logan, Hammack e Kashkari levantando preocupações com inflação, enquanto Williams caracterizou a política como “bem posicionada”.

Relatório de Emprego de Junho Mostra Alta de 57k nas Folhas de Pagamento

O Employment Situation Report divulgado desde a reunião de junho mostrou que as folhas de pagamento registraram ganho de 57k em junho, após ganhos que em média ficaram em 164k nos três meses anteriores, de acordo com a prévia do FOMC de Hodge e Aker. Os economistas identificaram uma mudança significativa na composição da força de trabalho, observando que a queda na taxa de participação na força de trabalho em junho foi impulsionada por trabalhadores em idade mais “prime” entre 25-54, e não por americanos mais velhos. “No relatório de emprego de junho, a queda foi impulsionada por trabalhadores em idade prime (entre 25-54), o que é um desenvolvimento mais preocupante se isso continuar porque transmitiria uma sensação de frustração nos esforços de busca por emprego do maior grupo de trabalho do país”, escreveram os autores.

Dados de Inflação de Junho Registram -0,4% no CPI de Cabeçalho

O CPI de cabeçalho de junho ficou em -0,4% no mês, o que a Natixis atribuiu à queda acentuada de energia após o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã. O CPI núcleo ficou estável no mês, segundo o relatório. “Os componentes do CPI e do PPI que chegam à medida preferida de inflação do Fed (o deflator do PCE) sugerem uma leitura para junho que ficaria abaixo da meta de 2% do Fed”, escreveram Hodge e Aker.

Autoridades do Fed Têm Visões Mistas sobre a Postura de Política

A comunicação do Fed desde a reunião de junho foi mista, mas no saldo foi mais “hawkish”, com Waller, Logan, Hammack e Kashkari expressando preocupação com a inflação. Williams foi o único “dove” de destaque, dizendo que “acredita que a postura atual da política está ‘bem posicionada’ e que há ‘razões encorajadoras para esperar que a inflação tenha atingido o pico e deve cair nos próximos trimestres’”, de acordo com a prévia da Natixis. A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, defendeu um aumento de juros, e a Natixis acredita que ela vai divergir de uma votação do Comitê para manter, possivelmente acompanhada pela presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, e pela presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari. Os governadores Waller e Cook parecem dispostos a manter, dado os dados de inflação de junho, escreveram os economistas.

Previsão da Natixis: Pausa Estendida na Política até 2026

A Natixis espera que o Fed mantenha sua taxa de política inalterada em sua reunião de julho e até 2026. “Estamos cautelosamente otimistas quanto à trajetória da inflação, já que os principais motores dos últimos anos (a saber, forte crescimento de salários e inflação de habitação) parecem estar prestes a desacelerar nos próximos trimestres”, afirmaram Hodge e Aker. Os economistas identificaram tarifas e preços de energia do MOU fracassado com o Irã como riscos significativos para sua perspectiva. “Por outro lado, se estivermos certos sobre a redução das pressões de preços geradas domesticamente, o Fed poderia evitar aumentos de juros no curto prazo”, escreveram. A declaração deve ter poucas mudanças em relação à versão introduzida na reunião de junho.

FAQ

O que economistas da Natixis previram sobre as taxas do Fed na reunião de julho?
Economistas da Natixis, Christopher Hodge e Selin Aker, preveem que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas na reunião de julho e até 2026, com base em tendências mais “dovish” nos dados de emprego e inflação.

Quais foram os números de folhas de pagamento e de inflação de junho citados pela Natixis?
As folhas de pagamento de junho registraram alta de 57k, abaixo da média de 164k nos três meses anteriores. O CPI de cabeçalho de junho caiu 0,4% e o CPI núcleo permaneceu estável no mês.

Quais autoridades do Fed a Natixis espera que divergem de uma decisão de manter as taxas?
A Natixis suspeita que a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, vai divergir de uma votação para manter, possivelmente acompanhada pela presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, e pela presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.