крипторинок突遭重挫：是Ведмежий ринок预警还是短期阵痛？

Вчора крипторинок все ще переживав різкі коливання, ціна біткойна (BTC) в один момент знизилася до 105852 доларів, багато інвесторів почали турбуватися: це падіння випадкове чи сигнал ведмежого ринку? Насправді, якщо розібратися в логіці, виявиться, що основна проблема полягає не в зміні тренду, а в подвійній атаці короткострокової ліквідності та ринкових настроїв.



Прямим детонатором цього падіння стало загострення «грошей» на ринку. Зупинка уряду США призвела до того, що Міністерство фінансів не змогло нормально вливати ліквідність, ринок і так перебував у стані фінансової напруги; тоді як Федеральна резервна система намагалася заповнити кошти для банків за допомогою інструментів, проте велике розміщення державних облігацій США «висмоктало» ключову ліквідність — учора було розміщено 1706,9 мільярда доларів США у тримісячних та шестимісячних облігаціях, після вирахування 76,9 мільярда доларів, які сам Федеральний резерв купив, фактично з фінансового ринку було витягнуто 1630 мільярдів доларів. Якщо порівняти аукціон облігацій з «насосом», то цього разу це безперечно була висока інтенсивність відкачування, і ринок, що вже відчуває нестачу води, природно, під тиском, ризикові активи опинилися в першій черзі.



Додатково ускладнює ситуацію заява чиновників ФРС. Офіційний представник ФРС Гулсбі нещодавно надіслав жорсткий сигнал, натякаючи на те, що ймовірність зниження процентних ставок у грудні суттєво знизилася, що прямо розбило очікування ринку на короткострокове пом'якшення. Під подвійним тиском панічні настрої на ринку поширюються, основні учасники також скористалися можливістю для очищення важелів, що призвело до хвилі ліквідацій: за останні 24 години загальна сума ліквідацій у всій мережі досягла 12,68 мільярда доларів, з яких ліквідації довгих позицій склали 11,39 мільярда доларів, а коротких лише 1,29 мільярда доларів. Довгі позиції біткойна та ефіру майже були "очищені", на карті ліквідацій сила коротких позицій явно переважає.



Однак, виходячи з даних з блокчейну, поточний ринок не демонструє тенденційного погіршення, більше схоже на паніку роздрібних інвесторів та короткострокові фактори. З одного боку, обсяг обігу біткойнів вчора значно зріс, що свідчить про те, що продажі в основному походять від панічного виходу роздрібних інвесторів, а не від масового виходу великих гравців — більшість великих інвесторів все ще перебуває в режимі спостереження, і в діапазоні від 104500 до 111000 доларів США все ще накопичено 2,59 мільйона біткойнів, структура активів відносно стабільна; MicroStrategy навіть збільшила свої позиції всупереч тенденціям, інвестувавши 45,6 мільйона доларів у 397 біткойнів (середня ціна 114771 доларів США), наразі їх загальний обсяг становить 641205 біткойнів, рішуча позиція інституцій також побічно відображає визнання довгострокової цінності.



З іншого боку, хоча в Ethereum є короткострокові побоювання, основи залишаються незмінними. Компанія BMNR минулого тижня збільшила свою частку на 82 тисячі монет Ethereum, хоча це значно нижче темпів у 179 тисяч та 202 тисячі монет на тиждень на початку жовтня, що нижче від очікувань ринку. Але Том Лі з BMNR чітко зазначив, що обсяги торгівлі стабільними монетами Ethereum та доходи з прикладного рівня досягли історичного максимуму, "залишається лише дочекатися, коли ціна монети знову досягне рекорду", і він прогнозує, що до кінця року біткоїн досягне 150-200 тисяч доларів, а Ethereum - 7000 доларів. Єдине короткострокове негативне вплив - це продаж 5000 монет Ethereum (вартістю 15 мільйонів доларів) Фондом Ethereum, що може тимчасово вплинути на ринкові настрої, але не підриває довгострокову логіку.



Потрібно чітко усвідомлювати, що це падіння є наслідком поєднання напруженості ліквідності та емоційного шоку, а не сигналом про закінчення бичачого ринку — чутливість крипторинку до змін ліквідності значно вища, ніж на американському фондовому ринку, і часто реагує раніше, а також швидше стабілізується. Наступні ключові моменти для спостереження: перше, коли уряд США закінчить простоювання та відновить ін'єкції ліквідності; друге, чи Федеральна резервна система вирішить скорегувати обсяги нічного зворотного викупу, щоб звільнити частину ліквідності для полегшення короткострокової напруги.



Для звичайних інвесторів зараз важливіше "вижити", а не панікувати. Ніколи не використовуйте всі свої кошти для торгівлі, контролюйте свої позиції в комфортному діапазоні, який ви можете витримати в умовах коливань — біль від повної позиції під час падіння відчувають лише ті, хто його пережив. Короткострокові коливання є нормою на крипторинку, поки довгострокова логіка не зруйнована, не варто піддаватися тимчасовій паніці.