比特币真的到了底部吗?链上数据表示还没有

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192亿美元的强制平仓扫荡非常惨烈——近$800 亿美元在加密市场被抹去,成为有史以来最大的清洗之一。杠杆被狠狠清洗,衍生品冷却,持仓量暴跌。从机械角度看?市场看起来很干净。

但事实是:历史表明这并不是实际底部的感觉

最被忽视的 NUPL 信号

看看2020年3月和2022年11月——这两个时刻实际上标志着周期底部。比特币的净未实现利润/损失(NUPL)指标崩溃至零以下。这意味着平均持有者处于亏损状态。痛苦是真实的。投降是完全的。

然后多头在之后的几个月里拼命上涨。

今天?NUPL 大约在 0.5——大多数 BTC 持有者仍在获利中。尽管强制平仓创下纪录,但盈利交易者尚未恐慌性抛售。杠杆确实消失了。但是心理重置?尚未完成。

"风暴之间的平静"模式

这种情况让经验丰富的交易者想起了2018–2019年和2022年:第一次崩盘清除了投机者和保证金多头,市场稳定……然后几个月后,当恐惧最终占据主导地位时,真正的抛售潮袭来。

结构上健康 ≠ 心理上准备好迎接持久的底部。

接下来是什么?

如果市场情绪加深,NUPL 接近零——那就是你观察下一个牛市周期启动的时机。直到那时,我们处于脆弱阶段:强制平仓清理已完成,但仍有来自获利者的未花费卖压潜伏。

重置尚未完成。

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