De madrugada, o BTC desmoronou de repente, muitas pessoas ficaram confusas: esta queda não faz sentido?

Errado. A lógica é muito clara, apenas a maioria das pessoas não a compreendeu - os fundos estão a retirar-se, e estão a sair muito rapidamente.

Primeiro, vamos falar sobre essa besta sugadora de dinheiro que são os títulos do Tesouro dos EUA. Durante a paralisação do governo, a conta do Tesouro estava no fundo do poço, e o mercado já estava escasso de dinheiro. O Federal Reserve quer injetar um pouco de liquidez no sistema bancário para socorrer? Não adianta. A pressão de retirada no mercado de dívida é ainda mais intensa.

Nesta leilão de obrigações do governo dos EUA a três e seis meses, o montante nominal foi de 163 mil milhões, mas na verdade foram absorvidos 170,69 mil milhões em fundos. Descontando a parte que o Federal Reserve reinvestiu, o mercado foi despojado de 163 mil milhões em dinheiro real a curto prazo. Em tempos de liquidez abundante isso pode não importar, mas agora estamos num ciclo de aperto — um fluxo de saída de fundos dessa magnitude é insustentável para ativos de risco.

BTC cair, é o sinal mais direto. Uma pessoa que perde muito sangue pode ficar tonta, o mercado que perde sangue também não consegue se manter estável.

Veja o que está acontecendo do lado da Reserva Federal. O Goolsbee recentemente ainda estava falando com a mesma postura hawkish, jogando água fria nas expectativas de redução da taxa de juros em dezembro, que caiu de quase 70%. As expectativas de redução da taxa de juros eram originalmente um estimulante para ativos de risco, mas agora o efeito do remédio está reduzido, e a pressão de curto prazo surge imediatamente.

Assim como você espera que o tempo aqueça, mas o ar frio continua, a sua mentalidade com certeza desmorona.

A restrição da liquidez + a mudança de sentimento para o frio, sob o duplo golpe, os ativos de risco naturalmente sofrem. O BTC, sendo um ativo de alta volatilidade, reage de forma mais evidente. Quando o mercado fica pessimista, as vendas aceleram a queda, criando um ciclo vicioso.

Mas não se preocupe demais. A oportunidade não está longe: o reabastecimento das contas do Ministério das Finanças após a reabertura do governo injetará liquidez no mercado, aliviando a pressão de liquidez; se o Fed relaxar a intensidade de absorção das operações de recompra reversa overnight, a situação dos fundos de curto prazo também pode melhorar.

O ciclo de liquidez não ficará apertado para sempre. Mesmo que o inverno seja frio, a primavera sempre chegará.

Nos momentos mais difíceis do mercado, muitas vezes há oportunidades escondidas. Compreender o fluxo de capital é muito mais útil do que ficar de olho nos gráficos de velas e tentar adivinhar altas e baixas.