Gate 研究院：BTC暴跌引爆波动溢价，年底期权波动率策略升温

Огляд ринку

Gate Інститут досліджень повідомляє, що Біткойн цього тижня вперше з червня опустився нижче $100 000, мінімум склав $99 932, і він втратив підтримку 200-денної скользячої середньої, зафіксувавши другий за величиною одноденний велике дамп у цьому році; Етер також тимчасово опустився нижче $3 200, що є найнижчим рівнем з серпня. Це велике падіння було викликане подвійним ударом: яструбські заяви Джерома Пауелла та ризик урядового простоя. Голова ФРС наголосив, що ставки можуть залишатися «на високому рівні довше», послаблюючи очікування зниження ставок у грудні; одночасно Мінфін прискорив поповнення казначейських рахунків (TGA), що додатково звузило ліквідність у доларах США, тиснучи на ризикові активи.

Динаміка ринку опціонів

Останні дані показують, що прихована Волатильність (IV) для BTC становить 48.11%, для ETH — 75.56%, що значно зросло порівняно з минулим тижнем, відображаючи зростання страху на ринку та посилення очікувань коливань.

Різниця між IV для короткострокових та довгострокових опціонів повернулася до раціонального діапазону, що свідчить про нейтральні очікування щодо короткострокових коливань. З точки зору кривої скошеності, 25-Delta Skew для BTC та ETH швидко стало негативним і стало крутішим, що вказує на те, що інвестори зберігають захисну позицію щодо зниження.

Реалізована Волатильність (RV) для BTC зросла до приблизно 51, а ризикова премія за коливання (VRP = IV − RV) наблизилася до нуля, що свідчить про адекватне ціноутворення майбутніх коливань; для ETH RV піднялася до приблизно 77.23, а VRP раніше досягла 13.26 vol і знизилася до 6 vol, що на тлі покращення ризикового апетиту робить приховану Волатильність переоціненою, а стратегія продажу волатильності має переваги.

Структура великих угод

Цього тижня у ринку опціонів BTC та ETH спостерігалися великі угоди з короткими позиціями щодо волатильності, що свідчить про те, що інвестори за низькою ціною розміщують довгострокові стратегії на зниження волатильності, зокрема:

• BTC: купівля BTC-281125-120000-C, продаж BTC-261225-115000-C, щоб знизити витрати і грати на помірне зростання у майбутньому та продавати волатильність, загалом близько 1200 BTC, прибуток від опціонів приблизно 2.3 мільйони доларів;
• ETH: продаж ETH-281125-2800-P та ETH-281125-4000-C, створюючи широкі спред-стратегії на зниження волатильності, загалом 3500 ETH, прибуток близько 440 000 доларів.

Оновлення платформи

Функціонал опціонів у додатку Gate повністю запущено, тепер підтримуються опціони з розрахунком у USDT для основних активів: BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC, а також реалізовано механізми крос-валютної маржі та комбінованої маржі, що значно підвищує гнучкість торгівлі та ефективність використання капіталу.

Деталі торгівлі: