De Co-Fundador a Zero: O Playbook de Saverin Que Mudou a Tecnologia Para Sempre

Eduardo Saverin entrou na sede do Facebook pensando que era o CFO. Ele saiu como uma história de advertência.

Ele apostou tudo—capital, esforço investido, confiança em Mark Zuckerberg. Então veio a papelada. As suas 1.388 milhões de ações (34,4% de participação) não desapareceram da noite para o dia. Elas foram diluidas cirurgicamente para 0,03% através de uma reestruturação coordenada enquanto ele estava no edifício.

Isto não foi apenas uma jogada de poder na sala de reuniões. Foi uma aula magistral de como os fundadores são matematicamente apagados da sua própria criação.

Por que isso é importante agora:

A diluição de Saverin ocorreu através de uma combinação de movimentos—novas rodadas de financiamento a avaliações mais altas, reestruturação das ações de voto e temporização estratégica. A matemática trabalhou perfeitamente contra ele:

• A porcentagem de propriedade dele caiu 1,146x
• Ele passou de controlar decisões a não ter assento à mesa
• O aumento da avaliação da empresa na verdade o tornou mais pobre em termos relativos.

O padrão repete-se em todo o lado: Friendster, MySpace, inúmeras startups falhadas onde os primeiros crentes foram matematicamente excluídos. É por isso que a estrutura da tabela de capital é mais importante do que o whitepaper.

Saverin acabou recebendo ~$5.3B quando o Facebook se tornou público (ele vendeu cedo), então a história tem um final dourado. Mas a sua saída revelou algo brutal sobre o Vale do Silício: a equidade só é real se a estrutura de governança a proteger.