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O poder financeiro das famílias japonesas está a remodelar o fluxo de capital global.

Um grupo de donas de casa japonesas que gerencia 14 trilhões de dólares em ativos familiares tem jogado um jogo chamado "arbitragem do iene" nos últimos 20 anos - emprestando ienes a taxas próximas de zero e, em seguida, investindo no mercado de ações e títulos dos EUA. Essa operação aparentemente comum, no entanto, mobilizou trilhões de dólares em alavancagem de capital.

O ponto de viragem chegou. O Federal Reserve começou um ciclo de redução das taxas de juros, enquanto o Banco do Japão sinalizou um aumento. A lógica central da arbitragem desmoronou instantaneamente. O custo do empréstimo deixou de ser barato, o espaço para rendimentos desapareceu, e os investidores domésticos japoneses enfrentam uma única escolha - liquidar suas posições.

Em seguida, vem a reação em cadeia: venda de títulos do Tesouro dos EUA, redução de ações de gigantes da tecnologia, conversão de dólares para pagar empréstimos em ienes. Trilhões de dólares começam a ser retirados do mercado americano, e o impacto dessa reversão de fluxo de capital na liquidez global é evidente.

O significado histórico é evidente. Em 2022, o governo japonês já havia intervenido diretamente no mercado de câmbio, vendendo em grande escala títulos do Tesouro dos EUA. Agora, a ação coletiva do setor privado pode trazer resultados ainda mais complexos - as posições alavancadas baseadas em alta liquidez enfrentam o risco de liquidação forçada, desde o mercado de ações até o mercado de dívida e ativos criptográficos, o efeito de liquidação em cadeia pode se espalhar por todo o mercado.

Quando as poupanças familiares se tornam uma força decisiva no mercado, quem constrói posições sobre uma base frágil está apenas à espera de ser eliminado. Esta reestruturação de capital está apenas a começar.