Правда за коливаннями цін на золото: чому вони все ще зростають у 2025 році?

2024年 наприкінці року до початку 2025 року світові інвестори знову й знову стикаються з одним питанням — скільки ще буде рости ціна на золото? Після того, як у жовтні золото прорвалося через 4400 доларів і встановило новий рекорд, а потім знову знизилося, ринок зайняв очікувальну позицію. Але якщо ви справді хочете зрозуміти цю хвилю ринку, потрібно чітко усвідомлювати глибинну логіку, що рухає зміною цін на золото.

Цього разу зростання золота — справді інше

За останні 30 років рідко траплялися роки, коли золото демонструвало таку динаміку. За даними Reuters, зростання цін на золото у 2024-2025 роках вже наближається до найвищих показників за останні 30 років, перевищуючи 31% у 2007 році та 29% у 2010-му. Це не просто красиві цифри — за цим стоять конкретні ринкові сили, що їх рухають.

Три сили, що підштовхують зміни цін на золото

Політична невизначеність і попит на захист

У 2025 році з’являється цілий ряд нових тарифних політик, що безпосередньо змінюють ринкові очікування. Історія (наприклад, торгова війна між США і Китаєм у 2018 році) показує, що у періоди політичної невизначеності золото зазвичай зростає на 5-10% у короткостроковій перспективі. Зростання тривоги на ринку підвищує привабливість золота як активу-укриття.

Зворотний ефект від монетарної політики

Очікування зниження ставок ФРС мають глибокий вплив на ціну золота. Існує важливий економічний принцип: ціна на золото має негативний зв’язок з реальними ставками. Зниження ставок → слабкий долар → зниження альтернативних витрат на утримання золота → зростання привабливості золота.

За даними CME щодо інструментів ставок, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні становить 84.7%. Саме цей прогноз уже підтримує ціну золота. Однак, після засідання FOMC у вересні ціна золота знизилася, оскільки ринок вже врахував цю ймовірність, а голова ФРС Пауелл назвав це «управління ризиками через зниження ставок», не натякаючи на подальше зниження, що зменшило оптимізм інвесторів.

Постійні покупки золота центральними банками

За даними WGC (Світова рада з золота), у третьому кварталі 2025 року чистий обсяг купівлі золота центральними банками склав 220 тонн, що на 28% більше за попередній квартал. Ще важливіше, що у звіті про золотовалютні резерви 76% опитаних центральних банків планують у найближчі п’ять років «помірно або значно збільшити» частку золота, а більшість очікує зменшення частки долара у своїх резервів. Дії центральних банків часто є індикатором довгострокових трендів, що створює фундаментальну підтримку цін на золото.

Що ще впливає на ціну золота

Крім трьох основних факторів, на ціну золота впливають і інші сили:

Загальний світовий борг уже досяг 307 трильйонів доларів (за даними МВФ), що обмежує політичний простір для урядів і сприяє більшій м’якості монетарної політики, що опосередковано знижує реальні ставки і підвищує привабливість золота.

Зростає кількість голосів, що ставлять під сумнів статус долара як світової резервної валюти. При зниженні довіри до долара інвестори переорієнтовуються на золото та інші традиційні активи-укриття.

Тривалі конфлікти, наприклад, війна між Росією та Україною, напружена ситуація на Близькому Сході та інші геополітичні фактори створюють додаткову невизначеність і підсилюють попит на золото як актив-укриття.

Постійні повідомлення у соцмережах і ЗМІ викликають ефект стадного інстинкту, що сприяє короткостроковому масовому входу капіталу на ринок і підвищенню волатильності цін.

Як дивляться на ціну золота у 2025 році професійні інституції

Незважаючи на недавні корекції, більшість аналітиків і фінансових інститутів залишаються оптимістичними щодо майбутнього. Команда товарних стратегій JPMorgan вважає цю корекцію «здоровою відкоригуванням» і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів. Goldman Sachs підтвердив цільову ціну на кінець 2026 року — 4900 доларів. Найбільш агресивний прогноз — від стратегів Bank of America, які вважають, що у наступному році золото може прорвати позначку у 6000 доларів, що значно вище за поточний рівень.

З точки зору фізичного ринку золота, відомі ювелірні бренди зберігають ціну на 1100 грн/г і вище, без явних ознак зниження, що підтверджує довіру ринку до майбутніх перспектив.

Що робити зараз — як оцінити ситуацію для роздрібних інвесторів

Після розуміння логіки змін цін на золото, для роздрібних інвесторів важливо не питання «чи можна ще купити», а «як саме купити».

Якщо ви короткостроковий трейдер, поточна волатильність створює можливості для операцій. Ліквідність достатня, і при великих коливаннях цін легше визначити напрямок руху, особливо перед і після публікації економічних даних США. Але для цього потрібно мати навички технічного аналізу і управління ризиками. Рекомендується використовувати економічний календар для відстеження ключових даних і допомоги у прийнятті рішень.

Якщо ви плануєте довгостроково купувати фізичне золото, потрібно бути готовим до коливань. Середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що не набагато менше, ніж у акцій (S&P 500 — 14.7%). Також враховуйте торгові витрати — від 5% до 20%, що важливо для довгострокових інвестицій.

Якщо ви хочете використовувати золото як частину портфеля, — можливо, але не слід робити ставку занадто великими обсягами. Золото — інструмент диверсифікації ризиків, а не основне джерело доходу.

Щоб максимально отримати вигоду, можна поєднувати довгострокове утримання з короткостроковими операціями на волатильності, особливо перед і після публікації важливих даних у США. Це вимагає досвіду і суворого управління ризиками.

Кілька важливих застережень

Цикли цін на золото тривають довго. Якщо дивитися на інвестиції у золото на термін понад 10 років, то довгостроково тренд зазвичай зростає. Але за цей час можливі подвоєння або зниження у два рази, тому психологічна стійкість дуже важлива.

Різні активи мають різну волатильність. Хоча золото вважається активом-укриттям, його волатильність не низька, і воно не підходить для термінових резервів.

При купівлі золота у валюті долара для інвесторів з Тайваню потрібно враховувати коливання курсу долара/новий тайванський долар, що безпосередньо впливає на реальний дохід.

Загалом, ринок золота у 2025 році ще не завершився, але можливості та ризики йдуть рука об руку. Важливо обирати спосіб участі відповідно до власної толерантності до ризиків і досвіду.