Panorama del mercado del oro en 2025: Análisis de la lógica detrás de la tendencia del oro de hoy

Desde 2025, el rendimiento del oro XAUUSD se ha convertido en el centro de atención de la comunidad inversora global. Desde alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre del año pasado, seguido de una corrección técnica, hasta las recientes fluctuaciones, ¿qué lógica de mercado se esconde detrás de estos cambios? Este artículo analizará en profundidad, desde múltiples dimensiones, los factores que impulsan la tendencia actual del oro y las posibles direcciones futuras.

La reestructuración de reservas de los bancos centrales impulsa una tendencia alcista a largo plazo

Según los datos más recientes de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, los bancos centrales de diferentes países han aumentado sus reservas en aproximadamente 634 toneladas de oro, aunque ligeramente por debajo del mismo período del año pasado, todavía muy por encima de los niveles normales históricos.

Lo que merece mayor atención es el cambio de actitud de los bancos centrales. La encuesta de la WGC muestra que el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años aumentarán la proporción de oro en sus reservas, y la mayoría espera que la participación del dólar en las reservas disminuya. Esta reestructuración estructural en la asignación de activos está proporcionando un soporte constante a la demanda institucional de oro.

Expectativas sobre la política de la Reserva Federal y la danza de las tasas de interés reales

Desde principios de año, la trayectoria de volatilidad del oro XAUUSD ha sido casi completamente sincronizada con los cambios en las expectativas de la política de la Reserva Federal. Según los datos de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%, y esta expectativa de recorte en las tasas en sí misma constituye un factor importante que respalda el precio del oro.

La lógica económica es clara: tasa de interés real = tasa nominal - inflación. Cuando la Fed recorta las tasas, la tasa nominal disminuye, y la tasa de interés real también se reduce, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener oro y aumenta su rentabilidad relativa. Los datos históricos muestran que existe una relación inversa evidente entre el precio del oro y las tasas de interés reales: cuando las tasas bajan, el oro suele subir.

Es importante destacar que, tras la reunión del FOMC en septiembre, la corrección a corto plazo del oro también confirmó esta lógica. La reducción de tasas en 25 puntos básicos en ese momento fue completamente consistente con las expectativas del mercado, ya fue descontada con anticipación, y además, Powell la calificó como una “reducción de tasas basada en la gestión del riesgo” sin indicar una política de recortes continuos. Las expectativas del mercado respecto a un ritmo de flexibilización posterior se volvieron más prudentes, lo que llevó a una presión a la baja en el precio del oro tras su repunte.

La incertidumbre en las políticas comerciales genera demanda de refugio

Las políticas arancelarias implementadas por el gobierno de Trump tras su llegada al poder han sido un factor directo que ha impulsado la subida del precio del oro en los últimos tiempos. La incertidumbre en torno a estas políticas suele aumentar la aversión al riesgo en los mercados, y el oro, como activo de refugio tradicional, ve incrementada su atracción.

Según la experiencia histórica, durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro experimentó rebotes a corto plazo del 5-10% durante los períodos de incertidumbre política. En el contexto actual, las expectativas divergentes generadas por una nueva ronda de ajustes en las políticas comerciales también están impulsando a los inversores a reevaluar el valor de asignación del oro.

Factores estructurales en el entorno macroeconómico que sustentan la tendencia

Además de los impulsores directos mencionados, la fortaleza sostenida del oro también se debe a varios factores estructurales:

El entorno global de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales. Datos del FMI muestran que, hasta 2025, la deuda global total alcanzó los 307 billones de dólares, un nivel elevado que hace que los países sean más propensos a adoptar políticas monetarias acomodaticias, lo que indirectamente reduce las tasas de interés reales y favorece a largo plazo al oro.

La confianza en el dólar estadounidense también se ha visto sacudida. Cuando las expectativas de apreciación del dólar disminuyen o el mercado cuestiona la función de reserva del dólar, el oro, que se valora en dólares, suele atraer más flujos de fondos que buscan diversificación.

Los riesgos geopolíticos persistentes —como el conflicto entre Rusia y Ucrania, la inestabilidad en Oriente Medio— refuerzan la posición del oro como activo de refugio, elevando la demanda de metales preciosos.

Además, no se puede ignorar el efecto de difusión mediática y social. La cobertura constante en los medios y la resonancia emocional en plataformas sociales pueden atraer en el corto plazo a una gran cantidad de capital especulativo, fortaleciendo la tendencia alcista.

El consenso optimista de las instituciones sobre el mercado futuro

A pesar de las correcciones técnicas recientes, la visión de las principales instituciones sobre el largo plazo del oro sigue siendo optimista.

El equipo de commodities de JP Morgan considera que la reciente corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026. Bank of America, por su parte, muestra una postura más agresiva, habiendo ajustado previamente su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza, y recientemente sus estrategas sugieren que el precio del oro podría incluso superar los 6,000 dólares el próximo año.

Desde la perspectiva del mercado minorista, marcas reconocidas como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng mantienen precios de referencia para joyas de oro de 1,100 yuanes por gramo o más en China continental, sin mostrar signos de caída significativa, reflejando confianza en las perspectivas del precio del oro.

Estrategias de inversión para el movimiento del oro hoy

Tras comprender las diversas lógicas que impulsan el movimiento del oro hoy, los inversores deben diseñar estrategias acordes a su situación.

Para los traders con experiencia en operaciones a corto plazo, la volatilidad actual ofrece oportunidades de trading. En un mercado de oro con alta liquidez, las dinámicas de subida y bajada a corto plazo son relativamente fáciles de identificar, especialmente en períodos de movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es claramente visible. Seguir los datos económicos publicados en el calendario económico, como los informes de EE. UU., puede ser de gran ayuda para tomar decisiones.

Para los inversores principiantes, es fundamental ser cautelosos ante las tentaciones de corto plazo. La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, en comparación con el 14.7% del S&P 500, por lo que no es inferior. Sin experiencia, apresurarse a comprar en máximos puede generar un ciclo de “comprar en máximos y vender en mínimos”, con pérdidas. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para familiarizarse con el mercado y aumentar progresivamente la inversión.

Si planea adquirir oro físico para mantener a largo plazo, debe estar preparado para afrontar las fuertes fluctuaciones intermedias. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, durante el proceso puede experimentar correcciones del 20-30%, lo cual pondrá a prueba su resistencia psicológica. Además, tenga en cuenta que los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, lo que impacta en la rentabilidad neta.

Al asignar oro en su portafolio de inversión, debe seguir el principio de diversificación. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, y concentrar demasiado capital en un solo activo no es recomendable. Una estrategia más sólida es mantener una posición a largo plazo en oro, y aprovechar las fases de alta volatilidad para realizar operaciones de corto plazo, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU.

Un recordatorio importante: el ciclo del oro es muy largo. En una perspectiva de más de 10 años, la lógica de preservación y aumento de valor puede cumplirse, pero en ese proceso también puede haber subidas que dupliquen el inversión o caídas del 50%. Por ello, cualquier estrategia debe basarse en la capacidad de tolerancia al riesgo y en una planificación financiera racional, sin dejarse llevar por la euforia de las tendencias a corto plazo.

El movimiento del oro hoy refleja un cambio profundo en la lógica de asignación de activos globales. La demanda estructural de los bancos centrales, el giro en la política de la Reserva Federal, y el aumento de los riesgos geopolíticos, entre otros factores, están impulsando al oro XAUUSD hacia una nueva fase de operación. Para los inversores, lo clave es entender estas lógicas en lugar de dejarse llevar por las fluctuaciones a corto plazo.