Землетрус у кадрових питаннях Федеральної резервної системи викликав хвилі на ринку: доходність довгострокових облігацій досягла шестимісячного максимуму, Технологічні акції різко знизилися

沃什接班呼聲再起，華爾街如臨大敵

川普近日 підтвердив, що колишній директор Федеральної резервної системи Вош(Kevin Warsh) є пріоритетним кандидатом на посаду наступного голови, намагаючись тиснути на майбутнього голову з метою співпраці у зниженні ставок. Ринок спочатку позитивно сприйняв цю перспективу призначення, але згодом реакція була зовсім протилежною — інвестори занепокоєні незалежністю ФРС, довгострокові дохідності облігацій зросли. Доходність 30-річних казначейських облігацій США одразу піднялася до 4.84%, встановивши максимум з початку вересня, що підкреслює глибокі побоювання ринку щодо політичного втручання.

“Через рік ставки знизяться до 1%” — ланцюг реакцій

川普 відкрито заявив, що сподівається, що наступний голова ФРС враховуватиме його думки при ухваленні рішень щодо ставок, і в інтерв’ю висловив очікування, що протягом року рівень ставок знизиться до 1% або навіть нижче. Хоча ця ініціатива нібито спрямована на зниження вартості фінансування державного боргу у 30 трильйонів доларів, насправді вона викликала сумніви щодо незалежності центрального банку. Доходність 2-річних казначейських облігацій США знизилася до 3.52%, але 10-річні піднялися до 4.18%, а крутість кривої доходності 10-2 років відображає побоювання щодо майбутньої інфляції.

Світові фондові ринки різко падають, технологічний сектор лідирує

Волатильність на ринку облігацій швидко поширилася на фондовий ринок. Три основні індекси США знизилися, Nasdaq — на 1.69%, S&P 500 — на 1.07%, а Dow — на 0.51%. Зокрема, гігант чипів Broadcom впав більш ніж на 11% після фінансової звітності, ставши найбільшим провалом у технологічному секторі. Європейські ринки також знизилися: німецький DAX 30 — на 0.45%, британський FTSE 100 — на 0.56%.

Учасники ринку вважають, що крім невизначеності політики ФРС, зростає занепокоєння щодо здатності компаній у сфері штучного інтелекту поєднати великі капітальні витрати з прибутковістю, що знижує ризиковий настрій.

Коливання товарних ринків, тиск на криптоактиви

Золото короткочасно піднялося на 0.47% до 4299.2 доларів за унцію, але потім повернулося до попередніх рівнів. WTI-сирець знизився на 0.67% до 57.5 доларів за барель, що відображає процес переоцінки ризикових активів. Ринок криптовалют також під тиском: Bitcoin за 24 години знизився на 0.05%, остання ціна — 87,600 доларів; Ethereum — на 0.37%, ціна — 2,950 доларів. Індекс долара підвищився на 0.06% до 98.39, японська ієна — на 0.17%.

Ф’ючерси на гонконгські акції в нічних торгах послабшали: Hang Seng Index — на 242 пункти до 25,735, а індекс корпорацій — на 81 пункт.

Побоювання щодо інфляції знову зростають, чиновники ФРС закликають бути обережними

Голова Федерального резерву Чикаго Гурлісбі та голова Федерального резерву Канзасу Шмідт у п’ятницю одностайно заявили, що ризики інфляції залишаються головною причиною їхнього заперечення зниження ставок і підтримки поточного статусу. Хоча трейдери все ще очікують двох знижень ставок по 25 базисних пунктів до кінця 2026 року, такі яструбині голоси натякають на можливий ризик зниження довгострокових облігацій США, що додатково тисне на доходність 30-річних облігацій, яка вже піднялася до 4.86%.

Бізнес-сектор: оптимізм і тривоги, інвестиції в AI — меч із двома лезами

Фінансова звітність Broadcom за четвертий квартал перевищила очікування: чистий прибуток зріс на 97% до 8.5 мільярдів доларів, продажі AI-чипів — на 22% до 11.07 мільярдів доларів. Компанія прогнозує, що продажі AI-чипів у першому кварталі подвояться до 8.2 мільярдів доларів, що викликало початковий оптимізм на ринку. Однак чутки про затримки у дата-центрах Oracle (заперечені пізніше) спричинили паніку на ринку облігацій: випущені у вересні 18 мільярдів доларів високоякісних облігацій вже втратили 1.35 мільярда доларів, а їхня дохідність зросла до 5.9%, наближаючись до рівня сміттєвих облігацій, що свідчить про глибокі побоювання інвесторів щодо рентабельності інвестицій у AI.

Goldman Sachs залишається оптимістичним, цільовий рівень S&P 500 — 7600

Інвестиційний банк Goldman Sachs зберігає довгостроковий оптимізм щодо ринку США, повторюючи цільовий рівень S&P 500 на наступний рік — 7600 пунктів, що приблизно на 10% вище за поточний рівень. Очікується, що прибутки компаній у складі S&P 500 зростуть на 12% у наступному році, з внеском AI у підвищення продуктивності приблизно на 0.4 відсоткових пункти, а до 2027 року — ще на 10%.

Геополітична ситуація: нові зрушення

Виявляються ознаки покращення у відносинах США та Білорусі: США скасували санкції щодо калійних добрив Білорусі, а Лукашенко вирішив помилувати 123 ув’язнених, у тому числі лауреата Нобелівської премії миру 2022 року Бєляцького. Також Мінфін США оголосив про санкції проти шести нафтових танкерів Венесуели, один з яких має гонконгський прапор.

Багатство Маска зростає, SpaceX готується до IPO

SpaceX, компанія Маска, планує провести IPO наприкінці наступного року з оцінкою приблизно у 1.5 трильйона доларів. За даними індексу Bloomberg Wealth, Маск володіє близько 42% акцій компанії. Якщо цей план реалізується, він стане першим у світі мільярдером із статком понад трильйон доларів, побивши рекорд особистого багатства.

Ключові події сьогодні

Дані за листопад щодо обсягу роздрібних продажів у Китаї, промислового виробництва у листопаді, місячної інфляції в Канаді, індексу виробничої активності у Нью-Йорку за грудень, виступи членів ФРС Міллера та Вільямса, індекс ринку нерухомості NAHB за грудень, а також заяви голови ФРС Вільямса щодо економічних перспектив — все це додатково вплине на ринкові очікування щодо політики ФРС та глобальної економіки.