O Dólar Australiano cai face ao USD apesar de sinais hawkish do RBA e de expectativas crescentes de inflação

Visão Geral do Mercado: AUD/USD Continua a Declinar em Meio a Sinais Mistas

O Dólar Australiano mantém sua trajetória de queda face ao Dólar Americano, marcando o sexto dia consecutivo de perdas. Embora as expectativas de inflação tenham subido para 4,7% em dezembro—uma alta em relação aos 4,5% de novembro—este sinal tradicionalmente bullish não conseguiu impedir a queda da moeda. Entretanto, a taxa de câmbio do Dólar Australiano para USD negocia abaixo do nível de suporte crítico de 0,6600, sinalizando uma pressão de venda sustentada.

A desconexão entre as expectativas hawkish do RBA e a fraqueza real do Dólar Australiano revela uma dinâmica de mercado complexa. Dois dos maiores bancos da Austrália—Commonwealth Bank e National Australia Bank—agora projetam que o Reserve Bank of Australia começará a aumentar as taxas mais cedo do que o previsto anteriormente, mas os participantes do mercado continuam focados nas trajetórias da política monetária dos EUA.

Ciclo de Aperto do RBA se Aproxima com a Subida das Expectativas de Inflação

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália dispararam para 4,7% em dezembro, contra 4,5% no trimestre anterior, fornecendo suporte fundamental às expectativas de aperto do RBA. Este aumento reforça a postura hawkish recente do banco central, demonstrada pela sua firme manutenção das taxas de juros durante a última reunião de 2024.

Os participantes do mercado estão cada vez mais considerando a possibilidade de uma alta de taxa do RBA em fevereiro. Os preços atuais de swaps indicam uma probabilidade de 28% de uma decisão em fevereiro, subindo para quase 41% em março, com entregas em agosto quase totalmente precificadas. As avaliações do Commonwealth Bank e do National Australia Bank sugerem que o RBA precisará lidar com pressões inflacionárias persistentes em meio a um ambiente econômico com capacidade limitada.

No entanto, essa preocupação com a inflação parece secundária em relação às dinâmicas mais amplas do mercado cambial. O par AUD/USD reflete a força relativa entre os bancos centrais, e não uma avaliação simples das perspectivas de aperto monetário australiano.

Caminho Monetário do Federal Reserve Apoia a Força do Dólar Americano

O Índice do Dólar Americano, que acompanha o desempenho do dólar contra seis moedas principais, mantém-se estável em torno de 98,40, beneficiando-se do esvaziamento das expectativas de cortes adicionais na taxa pelo Federal Reserve. Essa resiliência contrasta fortemente com as expectativas iniciais do mercado de continuidade do afrouxamento.

Dados econômicos recentes dos EUA apresentam um quadro decididamente misto. O crescimento do emprego em novembro atingiu 64.000, superando marginalmente as previsões, mas esse dado mascarou revisões descendentes significativas nas cifras de emprego de outubro. A taxa de desemprego subiu para 4,6%—o nível mais alto desde 2021—sugerindo um arrefecimento gradual do mercado de trabalho. As vendas no varejo permaneceram estáveis mês a mês, indicando que a demanda do consumidor está perdendo força.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, caracterizou o relatório de emprego como apresentando sinais conflitantes que não alteram materialmente a perspectiva futura do Fed. Bostic reiterou a preferência por manter as taxas nos níveis atuais, observando que “múltiplas pesquisas” estão capturando custos de entrada elevados, à medida que as empresas priorizam a preservação de margens por meio de aumentos de preços. Seu aviso de que “pressões de preços vão além dos efeitos tarifários” sugere que o Fed deve resistir a declarações prematuras de vitória sobre a inflação. A projeção do PIB de Bostic para 2026, de aproximadamente 2,5%, reflete expectativas de crescimento moderado.

Dados do CME FedWatch indicam que os mercados estão precificando uma probabilidade de 74,4% de que o Federal Reserve mantenha as taxas estáveis na sua reunião de janeiro, contra 70% na semana anterior. O comitê de política do Fed permanece dividido quanto à necessidade de mais afrouxamento em 2026, com projeções medianas sugerindo apenas um corte de taxa. Por outro lado, alguns oficiais veem espaço para nenhuma redução, enquanto os traders antecipam duas, criando uma incerteza significativa sobre a trajetória da política.

Dados Econômicos Asiáticos Aumentam as Pressões

O momentum econômico da China desacelerou em novembro, de acordo com dados do National Bureau of Statistics. A expansão das Vendas no Varejo desacelerou para 1,3% ao ano, abaixo dos 2,9% do consenso e dos 2,9% de outubro. O crescimento da Produção Industrial atingiu 4,8% ao ano, ficando aquém dos 5,0% previstos e dos 4,9% anteriores.

O Investimento em Ativos Fixos apresentou um quadro ainda mais sombrio, chegando a -2,6% no acumulado do ano, contra a expectativa de -2,3% e piorando em relação aos -1,7% de outubro. Essa deterioração nos indicadores econômicos chineses cria obstáculos para moedas vinculadas a commodities, incluindo o Dólar Australiano.

Emprego e Indústria Pintam Quadro Mais Suave na Austrália

O mercado de trabalho na Austrália apresentou sinais mistos em novembro. A Taxa de Desemprego permaneceu em 4,3%, abaixo da expectativa do mercado de 4,4%. No entanto, a Mudança no Emprego registrou uma queda de 21,3 mil em novembro, uma reversão acentuada dos 41,1 mil ganhos de outubro (revisados para cima de 42,2 mil anteriormente). Essa variação ficou significativamente abaixo da previsão de crescimento de 20 mil.

A atividade manufatureira na Austrália mostrou alguma resiliência. O PMI preliminar de Manufatura do S&P Global subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6 anteriormente, permanecendo na zona de expansão. O PMI de Serviços, no entanto, recuou para 51,0 de 52,8 anterior, enquanto o PMI Composto caiu para 51,1 de 52,6, sugerindo uma desaceleração gradual na economia australiana mais ampla.

Configuração Técnica: AUD/USD Testa Níveis Críticos de Suporte

O cenário técnico revela uma pressão de venda substancial no par AUD/USD. A ação de preço abaixo de 0,6600 rompeu uma zona de suporte de confluência importante, com o par negociando abaixo do canal ascendente que anteriormente definia o momentum bullish. A média móvel exponencial de nove dias, em torno de 0,6619, agora atua como resistência superior, indicando obstáculos de curto prazo para uma recuperação.

Se a venda acelerar, o Dólar Australiano pode testar o nível psicológico de 0,6500, com a mínima de seis meses de 0,6414 (registrada em 21 de agosto) representando o próximo suporte técnico relevante. Uma correção significativa acima de 0,6619 seria necessária para reacender o momentum bullish, potencialmente mirando a máxima de três meses de 0,6685 e, por fim, a resistência de 0,6707 estabelecida desde outubro de 2024. Uma quebra acima desse nível desafiaria o limite superior do canal ascendente próximo de 0,6760.

O mapa de calor das moedas reflete a fraqueza relativa do Dólar Australiano em todo o portfólio, com o AUD negociando mais fortemente contra o Iene Japonês, ilustrando o sentimento de aversão ao risco que permeia as condições atuais do mercado.

Conclusão: Obstáculos Estruturais Superam a Hawkishness do RBA

A fraqueza persistente do Dólar Australiano, apesar do posicionamento cada vez mais hawkish do RBA, destaca a dominância das expectativas de política monetária dos EUA e do sentimento de risco global nas dinâmicas do mercado cambial. Embora as expectativas de inflação tenham aumentado e o RBA pareça pronto para aumentar as taxas, esses desenvolvimentos permanecem subordinados à firmeza do Federal Reserve e aos dados econômicos deteriorados de parceiros comerciais importantes como a China. A taxa de câmbio AUD/USD provavelmente continuará sob pressão até que o Fed sinalize intenções concretas de afrouxamento ou que o momentum econômico australiano se estabilize de forma significativa.