CryptoQuant تؤكد أن "السوق الهابطة قد بدأت"! زخم الطلب على البيتكوين يضعف، وقد يعود لاختبار 70,000 دولار

شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant تحذر، نظرًا لانخفاض واضح في زخم الطلب على البيتكوين، قد تكون العملات الرقمية قد دخلت سوق هابطة، ولا يمكن تجاهل مخاطر الانخفاض المستقبلية.

أصدرت CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا يشير إلى: «(البيتكوين) نمو الطلب قد تباطأ بشكل واضح، مما يشير إلى أن السوق سيدخل سوق هابطة. منذ عام 2023، شهد البيتكوين ثلاث موجات من طلب السوق الفوري، تم دفعها بواسطة إدراج صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة، والانتخابات الرئاسية الأمريكية، وشركات احتياطي البيتكوين.»

ومع ذلك، منذ بداية أكتوبر 2025، انخفض نمو الطلب هذا تحت خط الاتجاه طويل الأمد، مما يدل على أن الطلبات الجديدة في هذا الدورة قد تم استيعابها تقريبًا من قبل السوق، وبالتالي فقد البيتكوين قوة دعم رئيسية.

استنادًا إلى الوضع الضعيف الحالي، تعتقد CryptoQuant أن مخاطر الهبوط على البيتكوين تتزايد، حيث يُعد مستوى 70,000 دولار أول منطقة دعم مهمة، وإذا لم يتمكن السوق من تجميع زخم صعودي مرة أخرى، فمن المحتمل أن يتراجع أكثر إلى 56,000 دولار. وأشار التقرير إلى:

من الخبرة التاريخية، غالبًا ما يكون قاع السوق الهابط للبيتكوين متوافقًا مع “السعر المحقق (Realized Price، الذي يعكس متوسط تكلفة جميع حامليها)”، والذي حاليًا يقارب 56,000 دولار.

إذا تم اختبار هذا المستوى فعليًا، فذلك يعني أن البيتكوين قد انخفض حوالي 55% من أعلى مستوى له تاريخيًا، مما قد يجعله أقل تصحيح في سوق هابطة على الإطلاق.

المستوى الوسيط لدعم البيتكوين هو حوالي 70,000 دولار.

بالنسبة للنقطة الزمنية التي يهم السوق معرفتها، كشف Julio Moreno، مدير الأبحاث في CryptoQuant، عن: «قد يحدث التصحيح إلى 70,000 دولار خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة؛ أما الانخفاض الأعمق إلى 56,000 دولار، إذا حدث، فمن المحتمل أن يكون في النصف الثاني من عام 2026.»

وأضاف أن هذه السوق الهابطة بدأت فعليًا في منتصف نوفمبر من هذا العام، بعد أكبر عملية تصفية في تاريخ العملات الرقمية في 10 أكتوبر.

3 بيانات رئيسية تؤكد: الأموال تتراجع

أدرجت CryptoQuant ثلاث بيانات رئيسية لدعم وجهة النظر بأن «السوق الهابط قد بدأ»:

1، التحول إلى بائع صافٍ في صناديق ETF: في الربع الرابع من عام 2025، تحولت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى حالة “صافي تدفق خارجي”، مع انخفاض الحيازة بحوالي 24,000 بيتكوين، مقارنة بالطلب القوي في نفس الفترة من العام الماضي.

2، تراجع كبار المستثمرين: العناوين التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين (بما في ذلك ETF والشركات) تظهر نموًا أبطأ من خط الاتجاه، وهو مؤشر على تدهور الطلب، وهو مشابه تمامًا لما حدث في نهاية عام 2021، قبل بداية السوق الهابطة في 2022.

3، تباطؤ المشتقات: معدل التمويل (Funding Rates) للعقود الدائمة (بحساب المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا) انخفض إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023. انخفاض معدل التمويل عادةً يدل على انخفاض رغبة المضاربين في استخدام الرافعة المالية، وهو سمة نموذجية للسوق الهابطة. بالإضافة إلى ذلك، انخفض سعر العملة تحت المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا، والذي يُعتبر عادةً خط فاصل بين السوق الصاعدة والهابطة في التحليل الفني.

كما طرحت CryptoQuant وجهة نظر مثيرة للجدل: «المحرك الرئيسي لدورة الأربع سنوات للبيتكوين هو “دورة الطلب”، وليس “حدث النصف”.» عندما يصل نمو الطلب إلى الذروة ويبدأ في التراجع، فإن السوق الهابطة غالبًا ما تتبع ذلك بغض النظر عن ديناميكيات العرض.

ومن الجدير بالذكر أن نبرة التشاؤم في CryptoQuant تتناقض بشكل حاد مع وجهات نظر المؤسسات الكبرى في وول ستريت مؤخرًا، حيث يدور الصراع بين الثيران والدببة بشكل عنيف:

• سيتي جروب (Citigroup): تتوقع سيناريو أساسي أن يصل سعر البيتكوين إلى 143,000 دولار خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وأقصى سيناريو يتوقع 189,000 دولار؛
• جي بي مورغان (JPMorgan): استنادًا إلى تقييم مقارنة الذهب، يحافظ على توقعه بأن يصل سعر البيتكوين إلى 170,000 دولار.
• ستاندرد تشارترد (Standard Chartered): على الرغم من الحذر، خفضت هدفها لسعر البيتكوين لعام 2026، لكنها لا تزال عند 150,000 دولار.
• Bitwise: تؤمن أن البيتكوين سيحقق رقمًا قياسيًا جديدًا في عام 2026.

_
إخلاء المسؤولية: هذا المقال يهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، وجميع المحتوى والآراء هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تعكس وجهة نظر أو موقف Block. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بأنفسهم وإجراء التداولات، ولا يتحمل الكاتب وBlock أي مسؤولية عن الخسائر المباشرة أو غير المباشرة الناتجة عن التداول.
_