Прогноз курсу долара США до юаня на 2026 рік: інститути одностайно налаштовані на зростання юаня, як вам слід планувати свою стратегію?

人人民幣反轉在即，匯率新週期悄然開啟

Якщо ви ще вагаєтесь щодо входу в угоди з доларом і юанем саме зараз, спершу перегляньте останні дані. Тренд курсу юаня до 2025 року можна описати як несподіваний поворот, нарешті зламавши трирічну тенденцію девальвації щодо долара з 2022 по 2024 роки.

Курс долара до юаня протягом року коливався в межах 7.04–7.3, зрослий приблизно на 3%; а на офшорному ринку долар до офшорного юаня коливався між 7.02 і 7.4, демонструючи більшу чутливість до міжнародних факторів. Найважливішим моментом є 15 грудня, коли за підтримки зниження ставки ФРС і ринкових настроїв юань до долара прорвав рівень 7.05, а потім піднявся до 7.0404, досягнувши найвищого рівня за майже 14 місяців.

Що означає цей переломний момент? Загалом ринок вважає, що цикл девальвації юаня, розпочатий у 2022 році, можливо, завершився, і формується новий середньостроковий тренд на зростання.

Як дивляться на це інституції? Делік і Глобал інвестиційні банки підтримують зростання юаня

Не обмежуйтеся лише ринковими коливаннями — прогнози інституцій мають більшу вагу.

Дойче Банк у своєму аналітичному звіті зазначає, що недавнє посилення юаня до долара є сигналом початку довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що курс долара до юаня до кінця 2025 року знизиться до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7. Іншими словами, якщо ці прогнози справдяться, потенціал для зростання юаня є.

Goldman Sachs у своїй оцінці ще більш цікава. Глобальний керівник валютної стратегії Камакшя Тріведі у звіті підвищив прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0, натякаючи, що момент «перебиття 7» може настати швидше, ніж очікує ринок. Логіка Goldman Sachs полягає в тому, що поточний реальний ефективний курс юаня на 12% нижчий за десятирічну середню, а щодо долара — на 15%. Враховуючи прогрес у торгових переговорах між Китаєм і США, потенціал для зростання юаня дуже великий. Крім того, сильні експортні показники Китаю підтримують юань, тоді як уряд більше схильний використовувати інші інструменти політики для стимулювання економіки, а не девальвацію валюти.

Чотири головні фактори, що справді впливають на курс долара до юаня

Щоб прогнозувати майбутній курс долара до юаня, потрібно стежити за цими чотирма ключовими змінними:

Динаміка індексу долара: у першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до приблизно 98, що є найслабшим показником за першу половину року з 1970-х років. Але з листопада, під впливом зменшення очікувань щодо зниження ставки ФРС і кращих за очікуванням економічних показників США, індекс почав відновлюватися. Після грудня, коли зниження ставки ФРС стало менш ймовірним і можливо, більш м’яким, індекс знову послабшав, досягнувши мінімуму 97.869 і повернувшись у діапазон 97.8–98.5. Простими словами, помірне посилення долара зазвичай створює тиск на юань, але короткострокові позитивні фактори, як-от угода між США і Китаєм, можуть це компенсувати.

Прогрес у переговорах США і Китаю: у новому раунді переговорів у Куала-Лумпур сторони досягли домовленості про припинення торговельної війни. США знизили мита на китайські товари, з 20% до 10%, і призупинили 24% додаткових мит до листопада 2026 року. Також домовилися тимчасово припинити експортний контроль на руду рідкісних металів і збори в портах, а також розширити закупівлі американської сої та інших сільськогосподарських товарів. Однак, чи збережеться цей режим припинення війни довго — питання відкриті, адже подібні угоди у травні у Женеві швидко руйнувалися. Тому торгівельні відносини між Китаєм і США — найважливіший зовнішній фактор для курсу долара до юаня. За збереження поточного стану — юань залишатиметься стабільним, а при погіршенні відносин — піддаватиметься новому тиску.

Політика ФРС і центральних банків: монетарна політика ФРС має вирішальне значення для курсу долара. Якщо інфляція залишатиметься високою, ФРС може уповільнити зниження ставок, що підтримуватиме долар; при економічному сповільненні — зниження ставок прискориться і послабить долар. У той же час, Народний банк Китаю схильний підтримувати політику стимулювання економіки через збереження м’якої монетарної політики. Зниження ставок або резервних вимог, хоча й створює тиск на юань, але якщо ці заходи супроводжуються сильнішими фіскальними стимулюючими заходами і стабілізацією економіки, то довгостроково це підтримає юань. Зазвичай юань і індекс долара рухаються у протилежних напрямках.

Процес міжнародної інтернаціоналізації юаня: зростання використання юаня у світовій торгівлі та угоди про валютний обмін з іншими країнами можуть у довгостроковій перспективі підтримати стабільність юаня. Але короткостроково роль долара як основної резервної валюти залишається домінуючою.

Три фактори, що підтримують зростання курсу у 2025–2026 роках

Оглядаючись у майбутнє, ринок виділяє три основні чинники підтримки:

1. Збереження стійкості китайського експорту — навіть за зовнішніх викликів, дані з експорту залишаються стабільними.
2. Поступове відновлення іноземних інвестицій у юань — інституції і інвестори переоцінюють цінність юаня.
3. Залишання структурно слабким індексу долара — політика ФРС і глобальні економічні тенденції підтверджують цю ідею.

Що потрібно знати інвестору: як визначити курс юаня?

Замість сліпого слідування тренду, краще зрозуміти методи прогнозування. Ось чотири ключові аспекти:

Перший — політика центрального банку: політика Народного банку Китаю безпосередньо впливає на грошову пропозицію. За м’якої політики (зниження ставок, зниження резервних вимог) очікується збільшення пропозиції і, відповідно, ослаблення юаня; за жорсткої — зменшення пропозиції і зміцнення. Наприклад, у 2014 році, коли ЦБ почав цикл послаблення (шестикратне зниження ставок і значне зниження резервних вимог), курс долара до юаня зріс з 6 до майже 7.4, що свідчить про сильний вплив.

Другий — економічні дані: стабільне зростання економіки Китаю приваблює іноземних інвесторів і підсилює попит на юань, що сприяє його зростанню; у разі уповільнення — навпаки, інвестори можуть переорієнтуватися і тиск на юань зросте. Важливі дані: ВВП (щоквартально), PMI (місячно), CPI (місячно), інвестиції у міській нерухомості (місячно).

Третій — динаміка долара: курс долара безпосередньо впливає на курс долара до юаня. Політика ФРС і ЄЦБ — ключові фактори. Наприклад, у 2017 році, коли економіка Єврозони швидко відновлювалася і ЄЦБ сигналізував про посилення монетарної політики, євро зріс, а долар знизився, що сприяло падінню індексу долара на 15% і зниженню курсу до юаня.

Четвертий — офіційна політика курсоутворення: юань не є повністю вільно конвертованою валютою, і ринкова ціна формується під впливом Народного банку. Після останнього валютного реформування у 2017 році модель ціноутворення стала більш керованою, що посилило роль держави. Але, за спостереженнями, короткостроковий вплив на курс значний, а у довгостроковій перспективі — орієнтація на ринкові тенденції.

Історичний огляд: цикли курсу юаня за останні п’ять років

2020: на початку року долар до юаня був у діапазоні 6.9–7.0, але через напруженість у торгівлі і пандемію у травні знизився до 7.18. Швидке економічне відновлення і зниження ставок ФРС допомогли юаню зміцніти до приблизно 6.50 наприкінці року, зростання близько 6%.

2021: сильний експорт і стабільна політика ЦБ тримали курс у межах 6.35–6.58, середнє близько 6.45, зберігаючи відносну силу.

2022: різке підвищення ставок ФРС і зростання індексу долара до понад 7.25 спричинили девальвацію юаня приблизно на 8%, до 6.35–7.25. Водночас внутрішні проблеми, зокрема пандемія і криза нерухомості, посилили невпевненість.

2023: коливання в межах 6.83–7.35, середнє близько 7.0, наприкінці — 7.1. Економіка відновлюється повільно, боротися з борговими проблемами і високими ставками США — чинники тиску.

2024: слабкий долар і фіскальні стимули підтримали юань, і він упродовж року демонстрував більшу волатильність, у серпні офшорний юань прорвав рівень 7.10, досягши піврічного максимуму.

Офшорний юань (CNH) — більш чутливий

На відміну від внутрішнього юаня (CNY), що регулюється капітальним контролем і політикою Народного банку через курс і валютні інтервенції, офшорний юань (CNH) торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших міжнародних ринках без обмежень капіталу, тому його коливання зазвичай більші.

У 2025 році, попри кілька коливань, офшорний юань демонструє тенденцію до зростання. Спочатку через торговельні мита США і зростання індексу долара до 109.85, CNH тимчасово знизився до 7.36, але згодом уряд вживав заходів для стабілізації, зокрема випускаючи 60 млрд юанів у вигляді облігацій для повернення ліквідності і контролюючи курс.

Зараз, у зв’язку з покращенням діалогу між США і Китаєм, політикою стабілізації і зниженням очікувань щодо ставок ФРС, CNH зміцнюється. 15 грудня, курс до долара прорвав рівень 7.05, що на понад 4% вище за початковий рівень, і досягнув найвищого за 13 місяців рівня.

Чи вигідно зараз купувати юань?

Відповідь: можна, але потрібно контролювати ритм.

Короткостроково, очікується, що юань залишатиметься у зоні слабшого — сильнішого ієрархічного коливання, з тенденцією до збереження в межах, близьких до поточного рівня. Швидке зростання до рівня нижче 7.0 малоймовірне до кінця 2025 року.

Основні чинники для моніторингу — це: курс індексу долара, сигнали регулювання середнього курсу юаня і інтенсивність і темпи політики стабілізації економіки Китаю. Вони визначатимуть короткострокову волатильність і напрямок.

Загалом, із переходом Китаю до тривалого циклу м’якої монетарної політики, курс долара до юаня може тривати у тенденції до зростання протягом десятиліття. Хоча у короткостроковій перспективі він може реагувати на важливі події і коливання долара, враховуючи вищезазначені чинники, можна значно підвищити ймовірність прибутку. На валютному ринку домінують макроекономічні фактори, дані публікуються відкрито і прозоро, обсяг торгів великий і можливий двонапрямний обмін, тому для звичайних інвесторів це — відносно справедливий і вигідний інструмент.