Інвестиційні можливості на біржах Європи: за межами упереджень

Що насправді таке європейські біржі?

Багато людей вважають, що існує єдина “європейська біржа”, але реальність інша. Європейські біржі працюють як децентралізована мережа національних і регіональних ринків, кожен з яких має свої регуляції та характеристики. Від Лондонської фондової біржі до Euronext, через Франкфуртську біржу та SIX Швейцарії, ці ринки функціонують незалежно, але взаємопов’язані, дозволяючи інвесторам купувати та продавати акції компаній, котируваних у Європейському Союзі та на континенті.

Ключ до розуміння рухів на європейських біржах — у тому, що вони не є ізольованими структурами, а екосистемами взаємозалежних систем, які впливаються політикою монетарної політики Європейського центрального банку, економічним зростанням єврозони, геополітичними подіями та глобальними торговими тенденціями, особливо відносинами з Китаєм та іншими великими торговими партнерами.

Основні індекси: твоя карта для навігації європейськими біржами

Замість того, щоб слідкувати за сотнями окремих компаній, інвестори використовують біржові індекси як компас. Ці індикатори відображають сумарну динаміку найважливіших цінних паперів на кожному ринку.

DAX 40: пульс німецької економіки

DAX 40 представляє 40 найбільших і найліквідніших компаній Франкфуртської біржі, будучи головним індикатором економічного здоров’я Німеччини, найбільшої економіки Європи. У його складі — гіганти як Siemens, Volkswagen, Adidas, Mercedes-Benz і Deutsche Bank. Цей індекс уважно стежать глобальні інвестори як термометр європейської промислової динаміки.

FTSE 100: британський орієнтир ліквідності

З 100 найбільших компаній Лондонської біржі, FTSE 100 становить приблизно 80% від загальної ринкової вартості LSE. До його складу входять AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP і Rio Tinto. Хоча він пропонує відмінну ліквідність і диверсифікацію, цей індекс має ризики через валютні коливання та геополітичну експозицію, що підтверджується його негативною динамікою -1,27% у 2023 році через економічні труднощі Великої Британії.

Euro Stoxx 50: панєвропейська диверсифікація

Відстежуючи 50 провідних компаній єврозони, Euro Stoxx 50 охоплює 11 країн і кілька секторів. До його портфелю входять такі компанії, як Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML і Santander. З показником 6,45% у 2023 році цей індекс забезпечує збалансовану експозицію до європейської економіки і є ідеальним для тих, хто шукає секторну диверсифікацію.

IBEX 35 і CAC 40: європейські зірки

IBEX 35 очолив показники з 9,72% у 2023 році, відображаючи силу іспанського ринку з компаніями як BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola і Repsol. Французький CAC 40 досяг 5,29%, об’єднуючи компанії як BNP Paribas, L’Oreal, Renault і Stellantis.

Поточна економічна картина: три ключові тенденції

Зниження інфляції, але збереження високих відсоткових ставок

Європейські центральні банки вдалося значно знизити інфляцію завдяки підвищенню ставок. Однак рівень залишаються високими, що тисне на технологічний сектор, але вигідно для фінансового. Ця ситуація також негативно впливає на перспективи зростання в різних країнах Європи, що проявляється нерівномірно.

Економічна активність демонструє ознаки слабкості

Індекси PMI для виробництва і послуг у єврозоні та Великій Британії нижче за 50 — класична ознака скорочення. Європа стикається з невизначеністю щодо того, чи буде м’яка посадка або глибока рецесія, ускладнена післякарантинними викликами та конфліктом в Україні.

Зайнятість залишається стійкою

Незважаючи на виклики, рівень безробіття в єврозоні досяг 6,4% улітку — історичного мінімуму, а заробітки зростають на 4,6% щороку, перевищуючи інфляцію. Ця трудова міцність має підтримувати споживчі витрати, забезпечуючи певну стабільність у нестабільному економічному середовищі.

Європейські біржі трансформуються: реальні можливості

Еволюція секторного складу

З 2010 року європейські біржі зазнали глибоких змін. Технологічний сектор зріс з 2,9% до 6,7%, промисловий — з 11,3% до 15%, а сектор охорони здоров’я — з 9,7% до 16,1%. Ці зміни відповідають модернізації континенту і відкривають нові можливості для інвестицій, хоча ще недостатньо для конкуренції з Уолл-стріт у цьому аспекті.

Компанії як ASML (оцінена в 215,9 мільярдів євро), що спеціалізується на літографії для напівпровідників, демонструють європейський потенціал. З операціями в Японії, Південній Кореї, Тайвані, Китаї та США, ASML стратегічно позиціонується у глобальній війні за чіпи.

Більша диверсифікація ніж у США

Ось ключові дані: Європейські біржі мають більш збалансований склад, ніж їх американські колеги. У той час як технології становлять майже 30% ринку США, в Європі — лише 6,7%. Це зменшує секторні ризики і забезпечує стабільність через індекси, уникаючи надмірної концентрації в будь-якому секторі.

Глобальні доходи — 58%

Майже три з п’яти євро доходів компаній, що котируються в Європі, походять із-за меж Європи. У 2023 році лише 42% доходів були внутрішніми, тоді як Північна Америка дає 26%, а ринки, що зростають — 25%. Ця глобальна експозиція робить європейські біржі інструментами міжнародних інвестицій.

Привабливі оцінки у багатьох секторах

До вересня 2023 року 7 із 10 провідних секторів європейських бірж торгуються нижче за свій 10-річний середній показник P/E. Це включає комунікації, дискреційний споживчий сектор, базовий споживчий сектор, енергетику, фінанси, матеріали та базові послуги.

Це уповільнення створює можливість: багато секторів недооцінені, очікуючи завершення циклу жорсткої монетарної політики Європи. Якщо регіон досягне м’якої посадки, ці оцінки мають нормалізуватися вгору.

Чи варто зараз інвестувати в європейські біржі?

Останній аналіз експертів чітко показує: знижка вартісних оцінок Європи порівняно з глобальними ринками, особливо США, має зменшитися. Попередження щодо можливостей Європи зберігаються, але факти говорять інше.

Ризики існують: геополітичні конфлікти в Україні та Близькому Сході, невизначені економічні цикли, валютні коливання. Але привабливі оцінки, секторна диверсифікація, трудова міцність і глобальна експозиція створюють середовище, де інвестори можуть знайти реальні можливості.

Більшість аналітиків погоджуються: настав час залишити попередні упередження щодо європейських бірж і оцінювати регіон з новими очима. З очікуваним зниженням ставок у другому або третьому кварталі 2024 року, динаміка може суттєво змінитися на користь цих ринків.