¡Las expectativas de política de la Reserva Federal se invierten! La oportunidad de subir las tasas del euro se pospone, ¿hacia dónde irá el mercado de divisas?【Informe semanal de divisas】

Revisión del mercado de la semana pasada

La semana pasada (11/10-11/14), el índice del dólar cayó un 0.28%, mostrando una dispersión en el rendimiento de las monedas no estadounidenses. Entre ellas, el euro subió un 0.46%, el yen bajó un 0.73%, el dólar australiano subió un 0.68% y la libra esterlina subió ligeramente un 0.08%. Esta volatilidad refleja un reajuste en las expectativas sobre las políticas de los bancos centrales globales.

Reevaluación de las expectativas de recorte de tasas y su impacto en la subida del euro

¿Se cuestiona que la Reserva Federal reduzca las tasas en diciembre?

La semana pasada, el euro/dólar subió un 0.46%, impulsado por datos de empleo en EE. UU. débiles y la reanudación del funcionamiento gubernamental. El 12 de noviembre, hora del Este, Trump firmó una ley de asignaciones temporales, poniendo fin a un cierre del gobierno de 43 días. Con el gobierno reabierto, el mercado se centra en los próximos datos económicos que se publicarán.

El informe de empleo no agrícola de septiembre del 20 de noviembre y la revisión del PIB del tercer trimestre y el índice de precios PCE de octubre del 26 de noviembre serán puntos clave. Los analistas señalan que, si el mercado laboral en EE. UU. continúa debilitándose, se fortalecerá la expectativa de recorte de tasas en diciembre por parte de la Reserva Federal, lo que presionará al dólar a la baja y favorecerá la apreciación del euro. Por otro lado, si los datos de empleo sorprenden con fuerza, las expectativas de recorte de tasas se verán afectadas, beneficiando al dólar y limitando la subida del euro.

Recientemente, los funcionarios de la Reserva Federal han emitido señales hawkish, reduciendo significativamente las expectativas de recorte de tasas en diciembre. Según los datos de CME FedWatch Tool, actualmente la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos es del 45.8%, mientras que la de mantener las tasas sin cambios alcanza el 54.2%. Esto indica que el ciclo de subidas de la Reserva Federal puede no haber terminado, y las expectativas de subida del euro aún deben ser revisadas.

Puntos clave de esta semana

• Datos de empleo no agrícola de EE. UU. de septiembre
• Minutas de la reunión del FOMC de octubre
• Datos PMI de Europa y EE. UU. de noviembre

Estos datos influirán directamente en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal y en la evaluación de las oportunidades de subida del euro.

Análisis técnico

El euro/dólar ha consolidado por encima de la media móvil de 21 días, pero aún no ha superado la resistencia clave en la media móvil de 100 días en 1.166. Si logra romper este nivel, abrirá un espacio mayor al alza; de lo contrario, enfrentará presiones bajistas, con un soporte cercano en el mínimo previo en 1.146.

La tendencia de depreciación del yen no se detiene, y las políticas de estímulo son el foco

Ritmo de subida de tasas más lento, el yen pierde soporte

La semana pasada, el dólar/yen subió un 0.73%, principalmente debido a que la nueva primera ministra japonesa, Fumio Kishida, insinuó que el Banco de Japón desacelerará el ritmo de subida de tasas, además de las preocupaciones del mercado sobre su política fiscal. Desde que Kishida asumió el cargo, el yen ha seguido depreciándose, ya que los inversores temen que su postura expansiva fiscal y monetaria siga presionando a la moneda japonesa.

Esta semana, el gobierno japonés anunciará un paquete de estímulo económico por aproximadamente 17 billones de yenes. Goldman Sachs advierte que, si el estímulo supera las expectativas, las preocupaciones sobre la disciplina fiscal en Japón volverán a surgir, lo que podría elevar los rendimientos de los bonos soberanos a niveles históricos y presionar aún más la apreciación del yen.

Cabe destacar que, en el contexto de un ritmo de subida de tasas más lento por parte del Banco de Japón, la postura de intervención en el mercado de divisas no ha sido dura. Según Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, las autoridades japonesas podrían tolerar que el dólar/yen suba hasta cerca de 161 yenes por dólar para proteger las reservas de divisas.

Puntos clave de esta semana

• Anuncio del paquete de estímulo económico del gobierno japonés
• Tendencias en los datos económicos de EE. UU.

Si el estímulo es mayor de lo esperado, el dólar/yen podría subir aún más.

Análisis técnico

El cruce dólar/yen se encuentra por encima de varias medias móviles, y el RSI indica que la fuerza alcista aún es fuerte, sugiriendo que el dólar/yen podría volver a probar la resistencia en 155, abriendo un espacio mayor al alza. Pero si falla en romper, el riesgo de caída aumentará, con un soporte a corto plazo en la media móvil de 21 días en 153.38.