Impacto da onda de aumento de juros: os verdadeiros desafios que Taiwan enfrenta

Quão louca foi esta subida de juros?

Desde 2022, os EUA iniciaram um ciclo de subida de juros considerado agressivo. A partir de março, o Federal Reserve aumentou 20 vezes a taxa em apenas 20 meses, elevando a taxa de referência de perto de 0 para um intervalo de 5,00% a 5,25%. Quão rápido foi esse ritmo? Os três ciclos anteriores de subida de juros nem se comparam.

Mais impressionante ainda foi a sequência de quatro aumentos consecutivos no ano passado — em junho, julho, setembro e novembro —, cada um de 75 pontos base, estabelecendo recordes históricos. O único motor por trás disso? Controlar a inflação. Em junho de 2022, o índice de preços ao consumidor dos EUA atingiu o nível mais alto em 40 anos, forçando o Fed a agir.

Embora a inflação esteja em recuo, ainda está longe da meta de 2%. Além disso, a sombra da crise bancária do ano passado alimenta as expectativas de que os aumentos de juros nos EUA não vão parar por aí. Segundo a previsão do CME FedWatch, em 2024 há espaço para mais ajustes — de um início de ano em 5,50% até uma redução gradual para cerca de 4,00% no final do ano.

Como a subida de juros está a remodelar os preços dos ativos globais?

O dólar tornou-se o grande vencedor

Com a subida de juros, as taxas aumentam, e o retorno de depósitos em dólares melhora, levando fundos globais a correrem para trocar para o dólar. Em 2022, o índice do dólar subiu 8,5%. Por trás deste fenômeno aparentemente simples, está a valorização do dólar face às outras moedas.

O mercado de ações sob pressão tornou-se uma certeza

A lógica por trás do impacto da subida de juros nas ações é direta: por um lado, a avaliação das empresas é inversamente proporcional às taxas de juros, quanto mais altas, menor a avaliação. Por outro, o aumento do custo de financiamento reduz diretamente os lucros das empresas. Como resultado, em 2022, os mercados globais de ações ficaram em caos — o S&P 500 caiu 17%, o Nasdaq 30%.

Em 2023, as ações começaram a recuperar, mas isso não foi impulsionado pela subida de juros, e sim pelo fato de o ciclo estar a chegar ao fim, com o mercado a especular sobre cortes nas taxas.

O paradoxo do ouro

O ouro move-se em sentido oposto às expectativas de subida de juros. Quando há fortes expectativas de aumento, o preço do ouro cai, mas quando as expectativas mudam para cortes, o preço do ouro sobe. Em 2022, o ouro caiu por mais de meio ano, mas após novembro começou a subir, exatamente porque o mercado começou a antecipar uma flexibilização do Fed.

O ciclo vicioso do mercado de títulos

A subida de juros eleva as taxas, fazendo os preços dos títulos caírem. Os bancos, que detêm muitos títulos, enfrentam perdas, e com a corrida aos bancos, tiveram que vender títulos para obter liquidez, desencadeando a crise bancária nos EUA no ano passado.

Como a Taiwan foi arrastada para a tempestade: caminhos específicos

A desvalorização cambial foi o primeiro impacto

A valorização do dólar significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais forte, e o novo dólar mais forte significa que o novo dólar é mais 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