Кінець року підвищує попит на юань, світові ринки отримують нові сигнали щодо політики

Різдвяні святкові дні накрили світові фінансові ринки, обсяг торгів знизився помітно. Американський фондовий ринок усього 25 грудня був закритий, 26-го відновив торги; гонконгські акції також закриті два дні; лондонські, франкфуртські, паризькі та інші європейські біржі через святкові дні тимчасово припинили роботу; ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону, такі як Австралія, Сінгапур, також за звичаєм закриті. На цьому фоні юань навпаки прискорив зростання.

Юань прорвав психологічну межу, ключовим стає політика центробанку

У четвер курс юаня до долара досяг найсильнішого показника з вересня, курс USD/CNH опустився до 6.9965, під час торгів найвищий курс зріс до 6.9960, на внутрішньому ринку юань також знизився до 7.0051, встановивши новий мінімум з травня 2023 року. Аналітики вважають, що наприкінці року високий попит на валютне врегулювання та відсутність зовнішнього стимулу для зростання долара є головними чинниками, і короткостроково юань продовжить наближатися до позначки 7.

Трейдери китайських банків зазначають, що зараз на ринку переважає попит на валютне врегулювання, а міжнародний тренд долара слабшає, тому очікування зростання вже сформувалися. Останній звіт Goldman Sachs розкриває наміри центробанку — за останні місяці Народний банк Китаю змінював формулювання між «стійкістю» та «гнучкістю», натякаючи, що влада схиляється підтримувати посилення юаня, але все ж прагне контролювати темпи його зростання, щоб уникнути різкого підвищення, що може негативно вплинути на експорт. Економіст Goldman Sachs Xinquan Chen зазначає, що протягом третього кварталу протокол засідання з монетарної політики підкреслював «зміцнення стійкості курсу», а в четвертому кварталі знову наголошував на концепції «стійкості», що відображає наміри центробанку пом’якшити темпи зростання юаня. Goldman Sachs зберігає прогноз щодо подальшого зростання юаня і очікує, що через 3, 6 і 12 місяців курс USD/CNY становитиме відповідно 6.95, 6.90 і 6.85, а також прогнозує, що у першому кварталі наступного року центробанк знизить облікову ставку на 50 базисних пунктів, а також зменшить ставку на 10 базисних пунктів, а у третьому кварталі — ще на 10.

Дорогоцінні метали досягли історичних максимумів, інфляційні очікування підтримують золото і срібло

У п’ятницю золото вперше подолало позначку 4500 доларів і досягло 4504 доларів, срібло піднялося до 73.67 доларів, обидва металу встановили нові історичні рекорди. Сильні показники дорогоцінних металів відображають занепокоєння щодо довгострокової інфляції та коригування очікувань щодо глобального середовища ліквідності.

Політика іноземних центробанків розходиться: Японія продовжує підвищувати ставки

Голова Банку Японії Уедa Кадзуо нещодавно у виступі перед Асоціацією економічних об’єднань заявив, що базова інфляція в Японії поступово наближається до цілі 2%, і він готовий продовжувати підвищувати ставки. Він підкреслив, що, окрім серйозних економічних потрясінь, ринок праці залишатиметься напруженим, що створює тиск на заробітну плату, оскільки демографічна структура змінюється незворотно. Варто зазначити, що компанії вже перекладають зростання витрат на працю та сировину у сферах харчування та інших товарів і послуг, формуючи механізм одночасного зростання заробітних плат і інфляції. Оскільки реальні ставки залишаються низькими, за досягнення базового сценарію, центробанк продовжить підвищувати ставки залежно від стану економіки та цін.

У той же час, Bank of America прогнозує, що Федеральна резервна система у червні та липні наступного року знизить ставки по разу, а до кінця року дохідність 10-річних казначейських облігацій знизиться до 4–4.25%, можливе подальше зниження. У порівнянні з 2024–2025 роками, умови позик стануть трохи більш м’якими, але не повернуться до надзвичайно низьких рівнів.

Бюджет Японії на наступний рік досягне рекордних показників, борг — найнижчого рівня за 27 років

Прем’єр-міністр Японії Міфуо Хосода оголосив, що бюджет на 2026 фінансовий рік становитиме приблизно 122,3 трильйона ієн, що на 6.3% більше за цей фінансовий рік, і стане найвищим у історії. Незважаючи на рекордний обсяг бюджету, уряд обіцяє зберігати фіскальну дисципліну, нові випуски держоблігацій обмежать до 29.6 трильйона ієн, що вдруге поспіль буде менше за 30 трильйонів ієн, а рівень боргової залежності знизиться з 24.9% цього року до 24.2%, що є найнижчим за 27 років. У зв’язку з цим, доходність 40-річних японських облігацій знизилася на 7 базисних пунктів до 3.62%, що є найнижчим з 17 листопада. Хосода зазначив, що бюджет збалансовано між фіскальною дисципліною та міцною економікою, і проєкт бюджету буде поданий до парламенту на початку наступного року.

Ринок напівпровідників досягне мільярдного доларового рубежу, лідери інвестиційних трендів

Аналізатор напівпровідників у Bank of America Вівек Аря повідомив, що розвиток штучного інтелекту залишається у періоді структурної трансформації десятиріччя, галузь має позитивний тренд, і лідери з чіткими конкурентними перевагами ведуть цей процес. Bank of America прогнозує, що глобальні продажі напівпровідників у 2026 році зростуть на 30%, вперше перевищивши важливу позначку у 1 трильйон доларів. Компанії з високою валовою маржею та міцною позицією на ринку стануть ключовими для розміщення капіталу, і серед них названо NVIDIA, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD та Cadence Design Systems як найбільш перспективні інвестиційні цілі 2026 року.

З іншого боку, NVIDIA уклала ліцензійну угоду з стартапом у сфері AI-чіпів Groq. NVIDIA отримала ліцензію на використання технологій чіпів Groq і найняла його генерального директора Саймона Едвардса; Groq залишиться незалежною компанією, засновники Джонатан Росс, президент Санні Мадра та інженерна команда приєднаються до NVIDIA. Минулого року оцінка компанії становила 2.8 мільярда доларів, після залучення 750 мільйонів доларів у вересні, її оцінка зросла до 6.9 мільярда доларів, зосереджуючись на сфері «інференсу» — відповіді на запити користувачів щодо натренованих моделей штучного інтелекту. Хоча NVIDIA домінує у тренуванні моделей AI, у сфері інференсу вона стикається з жорсткою конкуренцією.

Американський фондовий ринок у 2024 році навряд чи знову досягне вершин, цільові показники S&P 500 помірно зростуть

Головний стратег CFRA Сем Стоувалл зазначив, що для досягнення двозначного зростання американського ринку потрібно, щоб усі двигуни працювали на повну потужність. CFRA встановила цільовий рівень індексу S&P 500 на кінець 2026 року на рівні 7400 пунктів, що на 7% вище за поточний рівень. Хоча у 2024 році ринок може й далі зростати, зростання ускладнюється зростаючими негативними факторами, і навряд чи він повторить успіх 2024 року.

Аналітики вважають, що 2024 рік стане роком розбіжностей у політиці центральних банків світу, різниць у стійкості регіональної економіки та тиску на прибутковість компаній, тому інвесторам слід стежити за політичними тенденціями, корекцією корпоративних прибутків та розвитком геополітичних ризиків.