Le yen japonais résiste face au dollar américain, les actifs mondiaux tournent, l'argent monte en flèche pour approcher le point clé de 67 dollars

La Banque du Japon a relevé son taux d’intérêt de référence de 25 points de base, ce qui a en partie atténué le risque de liquidation des transactions de carry trade. Associé à de solides résultats du trimestre de Micron Technology, le sentiment de risque sur le marché s’est nettement amélioré, l’indice de la peur VIX ayant chuté de 11,57 %. En raison du regain de la demande d’investissement et de la pression sur l’offre mondiale, le prix de l’argent a fortement augmenté, dépassant la barre des 67,0 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Quant à l’or, il oscille à des niveaux élevés, formant une étoile de croisement lors de la deuxième journée consécutive de trading. Le dollar américain/yen a augmenté de 1,39 %, s’approchant progressivement du niveau de 158,0.

Les marchés boursiers mondiaux en hausse, la technologie en tête

Vendredi dernier était la date de liquidation mensuelle des quatre cycles du marché américain, impliquant l’expiration de contrats à terme et d’options, pour un montant total de 7,1 trillions de dollars. Les trois principaux indices américains ont généralement clôturé en hausse : le Dow Jones a augmenté de 0,38 %, le S&P 500 de 0,88 %, le Nasdaq Composite de 1,31 %, et l’indice China Golden Dragon a rebondi de 0,86 %.

Les marchés européens ont également progressé, l’indice DAX30 en Allemagne ayant augmenté de 0,37 %, le FTSE 100 au Royaume-Uni de 0,61 %, et le CAC 40 en France de 0,01 %. Parmi les actions technologiques populaires, Oracle a gagné 6,6 %, Nvidia et Broadcom ont respectivement augmenté de 3,9 % et 3,2 %, Nvidia étant la composante du Dow Jones la plus performante. En revanche, Nike a chuté de 10,5 % en raison de la faiblesse de ses activités sur le marché chinois.

Dans le domaine des cryptomonnaies, le Bitcoin s’établit à 88 020 dollars, en baisse de 0,34 % en 24 heures ; l’Ethereum à 2 976 dollars, en baisse de 0,03 % en 24 heures. Sur le marché des contrats à terme nocturnes à Hong Kong, l’indice Hang Seng a clôturé à 25 843 points, en hausse de 152 points par rapport à la clôture précédente à 25 690 points ; l’indice national chinois a clôturé à 8 958 points.

La hausse des rendements obligataires, une divergence claire de la politique des banques centrales

La hausse des rendements des obligations japonaises à 10 ans a été stimulée par la hausse des taux directeurs, le rendement des obligations d’État à 10 ans ayant dépassé 2 %, atteignant un sommet depuis 1999. Ce changement indique que les attentes d’une nouvelle modification de la politique de la Banque du Japon sont en train de se former. Aux États-Unis, le rendement des obligations d’État à 10 ans a augmenté à 4,15 %, soit une hausse de 3 points de base ; le rendement des obligations à 2 ans, plus sensible, a augmenté de 3,2 points de base pour atteindre 3,492 %. En France, en raison de négociations budgétaires bloquées, le rendement des obligations à 30 ans a augmenté à 4,525 %, un sommet depuis 2009.

Bien que l’écart de taux nominaux du yen reste soutenu, l’attractivité du yen en tant que monnaie de financement pour les fonds spéculatifs mondiaux à effet de levier a considérablement diminué. Le programme d’achat de réserves récemment lancé par la Réserve fédérale a généré un effet de marché similaire à celui du quantitative easing. La question de savoir si la politique monétaire de la Banque du Japon finira par accélérer le rythme de baisse des taux de la Fed sera un point central pour le marché à l’avenir.

Les signaux d’intervention des responsables financiers japonais pour éviter une volatilité excessive du taux de change

Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré après une réunion en ligne des ministres des Finances du G7 que le Japon prendra les mesures nécessaires pour faire face à une volatilité excessive du taux de change. Il a souligné : « Au cours des dernières heures, des mouvements unilatéraux et violents ont été observés », en précisant que ces fluctuations sont en partie alimentées par des fonds spéculatifs. Selon la déclaration conjointe du Japon et des États-Unis de septembre, toute intervention sera limitée à la gestion de la volatilité excessive.

Shunichi Suzuki a salué la décision de la Banque du Japon d’augmenter ses taux, estimant que cette mesure est basée sur l’évolution des salaires et des prix, visant à atteindre l’objectif d’inflation de 2 % de manière stable. Il prévoit une coopération étroite entre la banque centrale et le gouvernement pour mettre en œuvre une politique monétaire appropriée.

La faiblesse de la confiance des consommateurs américains, les préoccupations budgétaires persistantes

L’indice de confiance des consommateurs américains de décembre a augmenté moins que prévu, selon la dernière donnée de l’Université du Michigan, qui a montré un indice à 52,9, en dessous de la valeur médiane de 53,5 attendue par les économistes. Le responsable de l’enquête a indiqué que, malgré des signaux d’amélioration en fin d’année, la confiance des consommateurs reste bien en dessous du niveau de décembre 2024, la situation économique étant toujours la préoccupation principale.

Il est à noter que l’indice de situation actuelle a chuté à 50,4, un niveau historiquement bas, reflétant une détérioration des opinions des consommateurs sur l’achat de biens durables à un niveau record. L’indice des attentes a quant à lui augmenté à son plus haut niveau en quatre mois.

Divergences parmi les responsables de la Fed, incertitude sur la perspective de baisse des taux

Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que la Fed n’avait pas d’urgence à ajuster davantage les taux d’intérêt, estimant que la baisse déjà effectuée maintenait la politique dans une bonne position. Williams a indiqué qu’il souhaitait voir l’inflation revenir à 2 %, tout en évitant de nuire inutilement au marché du travail.

Le président de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a été plus prudente, estimant qu’après trois réunions de baisse de taux, la Fed n’aurait pas besoin d’ajuster davantage ses taux dans les mois à venir, et qu’il fallait maintenir la fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 % au moins jusqu’au printemps. Elle a exprimé une préoccupation plus grande quant à la montée de l’inflation qu’à la faiblesse du marché de l’emploi. La dernière prévision publiée la semaine dernière par la Fed prévoit une seule baisse de taux en 2025, reflétant un changement de position politique.

Analyse des marchés des matières premières et des devises

L’or a augmenté légèrement de 0,14 %, s’établissant à 4 338,6 dollars l’once. Après avoir franchi le seuil clé de 67,0 dollars, la perception du marché concernant l’argent s’améliore également. Le WTI a augmenté de 1,14 %, s’établissant à 56,5 dollars le baril. L’indice du dollar américain a augmenté de 0,3 % à 98,7, le dollar/yen a progressé de 1,39 %, et l’euro/dollar a légèrement reculé de 0,12 %.

Actualités dans la technologie et l’espace

L’ancien président Trump a confirmé que les États-Unis donneraient la priorité à la réalisation d’une mission habitée sur la Lune d’ici 2028, puis à la construction d’une base lunaire, mettant temporairement de côté le projet d’exploration de Mars. Trump a signé un décret exigeant que les États-Unis établissent une station avancée sur la Lune d’ici 2030, en confirmant un plan de déploiement de réacteurs nucléaires sur la Lune et en orbite. L’objectif est de devancer la Chine, qui prévoit d’achever une mission habitée sur la Lune et de construire une base d’ici 2030. Le milliardaire Elon Musk a prêté serment en tant que 15e directeur de la NASA, pour faire avancer le programme Artemis.

Les républicains de la Chambre des représentants ont appelé à une régulation du Congrès sur l’exportation de puces d’intelligence artificielle, similaire à celle des ventes d’armes. Le président du comité des Affaires étrangères, Michael McCaul, a proposé la « Loi sur la régulation de l’intelligence artificielle », exigeant que toute vente de puces IA à des pays hostiles soit signalée au Congrès. Le projet de loi stipule que tout processeur ayant des performances égales ou supérieures à la H200 de Nvidia sera soumis à une régulation, la performance de la H200 étant environ six fois celle de la H20 actuellement autorisée à la vente en Chine.

ByteDance a de nouveau enregistré un bénéfice record. Selon des sources proches du dossier, la société pourrait atteindre environ 50 milliards de dollars de profit en 2025, un record historique, avec environ 40 milliards de dollars de bénéfice net cumulés au premier trimestre. Si cet objectif est atteint, la rentabilité de ByteDance approchera celle de Meta, qui prévoit environ 60 milliards de dollars cette année. Un mémo interne indique que ByteDance a signé un accord contraignant pour scinder ses activités américaines de TikTok en une coentreprise détenue par des investisseurs américains, afin d’assurer l’exploitation de la plateforme tout en réduisant le contrôle de la société chinoise. Les autorités réglementaires chinoises n’ont pas encore exprimé leur position quant à l’approbation de cette transaction.

À suivre aujourd’hui

Les données du compte courant du Royaume-Uni pour le troisième trimestre, l’enchère de 6 mois du Trésor américain, et la valeur finale du PIB annuel du troisième trimestre du Royaume-Uni seront publiées aujourd’hui.