Ралі на акціях канабісу: скільки воно може тривати насправді?

Може виявитися, що вечірка закінчиться раніше, ніж ви думаєте

Акції канабісу зараз у центрі уваги. Tilray Brands за шість місяців зросли на 125%, тоді як Curaleaf Holdings вибухнули на 212% за той самий період. Що стало причиною? Виконавчий указ президента Трампа про повторне класифікування канабісу до Списку 3, що викликало сподівання на реальні регуляторні зміни на ринку США.

Але ось у чому справа — імпульс не означає сталість. Перш ніж ви опинитеся з порожніми руками, зрозумійте, на чому фактично базується цей ралі і коли, ймовірно, музика припиниться.

Що насправді змінює повторна класифікація (І Чого Не)

Давайте будемо чесними: Список 3 не означає федеральну легалізацію. Міждержавна торгівля залишається обмеженою, що є великим обмеженням. Але це не означає, що нічого не відбувається.

Компанії з канабісу отримують кращий доступ до банківських послуг, тепер можуть враховувати звичайні бізнес-витрати, як і будь-яка інша галузь, а дослідники можуть вільніше вивчати медичні застосування. Для багатосторонніх операторів, таких як Curaleaf, це означає зниження ефективних податкових ставок і кращу видимість прибутковості — реальні грошові переваги.

Tilray наразі не має доходів від канабісу в США, але бізнес з конопель відкриває їм шлях. Як тільки фінансові наслідки стануть яснішими і компанії зроблять кроки, можливо ще одне піднесення до 2026 року.

Чому це, ймовірно, не триватиме довго

Історія Канади дає нам важливий урок. Коли країна легалізувала канабіс у 2018 році, акції не демонстрували стабільних зростань — навіть для лідерів. Ось чому це важливо:

Складність ланцюга постачання. Кожна провінція працює як ізольований ринок. Компанії не можуть легко переміщати продукцію через кордони, тому їм доводиться самостійно займатися вирощуванням, розподілом і роздрібною торгівлею у кожній провінції. Це дороге інфраструктурне рішення, яке не масштабоване.

Ризик перенасичення. Послаблення регулювань сприяє конкуренції. Міжнародні гравці захочуть отримати свою частку американського ринку. Більше гравців + обмежений міждержавний рух = тиск на ціну і менші маржі.

Нелегальна конкуренція залишається реальною. Чорний ринок канабісу не зникне. Неясно, чи регуляторні зміни дійсно змінять поведінку споживачів настільки, щоб це мало значення.

Реальні терміни

Очікуйте, що ралі триватиме до 2026 року, але не плануйте на цьому свою пенсію. Після цього? Вітер змін стане зустрічним. Строгі регуляції на рівні штатів, фрагментовані ринки і посилююча конкуренція обмежать реальний потенціал зростання цих компаній.

Підсумок: Якщо ви цікавитеся, скільки тримати ці позиції — зрозумійте, що ралі, побудовані на настрої і одному каталізаторі, зазвичай швидше зменшуються, ніж зростають. Фондовий ринок цінує терпіння, але карає за надто довге перебування у позиціях.