Oportunidade de investimento em ações do setor de construção já começou? Análise do desempenho das ações de construção em Taiwan e nos EUA em 2024 e guia de seleção de ações

Após mais de dois anos de silêncio, as ações do setor da construção civil enfrentam uma clara reversão de mercado em 2024. Os fundos estão a desviar-se gradualmente do setor de tecnologia, que esteve excessivamente concentrado anteriormente, para ações relacionadas com o consumo interno no setor da construção. Que lógica de investimento isto reflete? Este artigo irá analisar profundamente as oportunidades de investimento, a seleção de líderes e as estratégias de gestão de risco neste setor.

Os três principais motores por trás da recuperação das ações do setor da construção

1. Impacto direto da melhoria na conjuntura do mercado imobiliário

De acordo com dados do Ministério do Interior de Taiwan, no primeiro trimestre de 2024, o volume de transações de habitação aumentou 28,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, mantendo-se os níveis de preços elevados. Isto significa que as receitas e a rentabilidade das empresas de construção irão melhorar significativamente, estabelecendo uma base sólida para a subida dos preços das ações.

2. Apoio contínuo de políticas governamentais

Apesar de o governo ter implementado medidas de controlo da especulação imobiliária, os compradores de longo prazo foram pouco afetados. Mais importante ainda, políticas de incentivo à compra de habitação, como o “Novo Qing An”, continuam a estimular a procura, impulsionando ainda mais o desempenho das ações do setor da construção.

3. Efeito de recuperação de valor e de repique

Após uma forte queda na segunda metade de 2022, o índice preço/lucro (P/E) das ações do setor da construção encontrava-se em níveis baixos. Com a chegada de 2024, à medida que o mercado de habitações pré-vendidas entra numa fase de entrega e os investidores mantêm uma visão otimista sobre a rentabilidade, estas ações começaram a recuperar. Muitas ações do setor da construção oferecem dividendos elevados, o que torna as suas subidas mais pronunciadas.

Classificação e lógica de investimento no setor da construção

As ações do setor da construção não representam um conceito único, mas incluem duas principais linhas de negócio:

Construção civil: Envolvem principalmente contratos de obras de engenharia, transformando projetos em construções reais, com um foco relativamente restrito. Exemplos de ações relacionadas em Taiwan incluem Runhong (2597.TW), Daxin Gong (2535.TW), Genji (2546.TW).

Indústria da construção: Envolve todo o ciclo de desenvolvimento de terrenos, design de edifícios, gestão de obras e vendas, com uma abrangência maior. Ações relacionadas incluem Huagu (2548.TW), Zongtai (3056.TW), Huangxiang (2545.TW), Yaxin (5213.TW).

Compreender as diferenças entre estas duas categorias ajuda os investidores a escolherem de acordo com o seu perfil de risco.

Principais líderes do setor da construção em Taiwan

Com base no desempenho financeiro de 2023 e na estimativa de dividend yield, destacam-se os seguintes ativos:

Análise aprofundada de ações específicas em Taiwan: três ativos a seguir continuamente

Huagu: beneficiária dos incentivos do mercado imobiliário

A Huagu atua na construção de edifícios comerciais, venda de habitações, aluguer de imóveis industriais e importação/exportação de materiais de construção, sendo uma empresa abrangente neste setor. Com o apoio da política “Novo Qing An” e um ambiente económico favorável em 2024, a empresa mantém uma visão otimista para os próximos 1 a 2 anos.

Em termos de desempenho, a Huagu iniciou uma recuperação em fevereiro de 2024, subindo de cerca de 82 TWD por ação para mais de 170 TWD, mais do que duplicando o valor. Isto reflete as fortes expectativas do mercado quanto ao crescimento dos seus resultados.

Changhong: certeza de resultados com o pico de entregas

Este ano, a quantidade de entregas de Changhong deve atingir um máximo histórico, com sete novos projetos a serem concluídos com sucesso, impulsionando receitas anuais para a casa dos mil milhões de TWD. Em 2023, a receita foi de 9.845 milhões de TWD, com EPS de 6.32 TWD, e um dividendo em dinheiro de 5.5 TWD, representando uma taxa de distribuição de 87%, demonstrando uma forte capacidade de distribuição de caixa.

A empresa já possui projetos no valor superior a 1500 mil milhões de TWD, garantindo receitas para os próximos anos. Beneficiando da inversão do setor, o preço das ações subiu mais de 70% desde o final de fevereiro.

Xingfufa: potencial de crescimento através de atuação regional

Como construtora de renome nacional, a Xingfufa continua a expandir projetos em sete regiões-chave de Taiwan, envolvendo setores como restauração, centros comerciais e hotéis. A empresa prevê que, nos próximos 4 a 5 anos, o volume de obras concluídas atingirá 448,5 mil milhões de TWD, com valores de entrada em conta a aumentar anualmente a partir do próximo ano.

O preço das ações subiu mais de 50% em três meses, atingindo recordes históricos, refletindo a confiança dos investidores no crescimento a longo prazo.

Oportunidades de investimento em ações do setor da construção nos EUA

Catalisador do investimento em infraestruturas nos EUA

O governo dos EUA comprometeu-se a investir 1 trilhão de dólares em infraestruturas, para reparação de estradas e modernização do transporte público. Isto cria uma procura contínua para empresas da cadeia de valor relacionada. Tal como muitas ações industriais, as construtoras nos EUA são geralmente consideradas investimentos com rendimentos estáveis, embora não se espere que duplicem de um dia para o outro, oferecendo mais frequentemente dividendos consistentes aos acionistas.

Visão geral dos líderes do setor da construção nos EUA

Destaques de investimento em ações nos EUA

Caterpillar: líder em maquinaria de engenharia

Como principal fabricante mundial de maquinaria de construção e mineração, a Caterpillar beneficia diretamente do crescimento da procura por construções. A sua gama de vendas inclui maquinaria pesada e serviços de financiamento, gerando dezenas de bilhões de dólares em receitas anuais através de vendas de peças e serviços.

Em 2023, as vendas totais atingiram 67,1 mil milhões de dólares, um aumento de 13% em relação ao ano anterior; a margem operacional foi de 19,3%, um aumento de 6 pontos percentuais face a 2022; o lucro por ação foi de 20,12 dólares, crescendo 37% em relação ao ano anterior. Estes dados refletem um forte impulso de desempenho.

Nucor: beneficiária de longo prazo da procura de aço

O aço é um material fundamental para construções pesadas. A Nucor possui processos de produção de baixo custo líderes na indústria, permitindo manter lucros mesmo com flutuações na procura. Em 2023, o lucro líquido foi de 4.525 milhões de dólares, uma redução de 40,27%; a receita operacional foi de 34.714 milhões de dólares, uma diminuição de 16,38%; o lucro básico por ação foi de 18,12 dólares. Apesar de desafios de curto prazo, a Nucor continua a ser um fornecedor central para o setor da construção a longo prazo.

United Rentals: fornecedor de equipamentos para empreiteiros de médio e pequeno porte

Quando a atividade de construção está em alta, empreiteiros de menor escala precisam de muitos equipamentos temporários. A United Rentals atende a esta necessidade através de mais de 1000 filiais na América do Norte e Europa. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta das receitas foi de 14%, e o crescimento do lucro por ação atingiu 28%.

Em 2023, o lucro líquido foi de 2,1 mil milhões de dólares, um aumento de 51,9%; a receita operacional foi de 11,64 mil milhões de dólares, um aumento de 19,8%, demonstrando resiliência sólida.

A atratividade central do investimento em ações do setor da construção

Comparado com outros setores, o setor da construção apresenta várias vantagens únicas:

Alta distribuição de dividendos: A maioria das empresas de construção possui fluxo de caixa robusto, oferecendo rendimentos superiores a 5%, ideal para investidores que procuram retornos estáveis.

Resistência à inflação: Os preços de imóveis e materiais de construção tendem a subir em ambientes inflacionários, conferindo ao setor uma certa capacidade de proteção.

Potencial de crescimento: Quando a conjuntura imobiliária melhora, as receitas e lucros das construtoras aumentam, impulsionando os preços das ações. Quando o ciclo do setor está em ascensão, o potencial de crescimento é evidente.

Pontos de risco a considerar ao investir em ações do setor da construção

Apesar das oportunidades, os investidores devem estar atentos a diversos riscos:

Risco de políticas setoriais: Ajustes nas políticas governamentais de habitação (como restrições de compra, limites de crédito, políticas de uso do solo) podem alterar diretamente a oferta e procura, impactando as ações do setor.

Variações na oferta e procura imobiliária: A intensificação da concorrência e mudanças na procura podem afetar o desempenho financeiro e o valor das ações.

Risco operacional das empresas: Atrasos em projetos, excesso de custos, dificuldades de financiamento podem prejudicar os resultados.

Risco financeiro: Níveis elevados de endividamento, dificuldades de liquidez e insuficiência de capacidade de pagamento de dívidas são fatores a monitorizar.

Risco de correções de curto prazo: Como as ações de construção já tiveram altas significativas, existe a possibilidade de correções técnicas.

Estratégias de investimento para mitigar riscos

Para controlar riscos de forma eficaz, os investidores devem considerar diversificar as posições, acompanhar as políticas governamentais, avaliar periodicamente a saúde financeira das empresas e o progresso dos projetos, e estabelecer pontos de stop-loss adequados. Além disso, é fundamental compreender o ambiente macroeconómico, a fase do ciclo do setor e a capacidade de controlo de custos das empresas.

As oportunidades de investimento no setor da construção existem de fato, mas o sucesso depende de uma compreensão aprofundada dos riscos e de uma gestão sistemática do investimento.