Em junho de 2026, os mercados de previsões on-chain atingiram um marco histórico. Segundo dados divulgados pela a16z crypto, o volume semanal de negociação nos mercados de previsões alcançou, pela primeira vez, os 10,8 mil milhões $, estabelecendo um novo máximo histórico. Este valor não só ultrapassou com facilidade o anterior recorde semanal de 8,7 mil milhões $, como também marcou a primeira vez que os mercados de previsões superaram a fasquia dos 10 mil milhões $ numa única semana.
Ainda mais impressionantes são os dados estruturais: a categoria de futebol da Polymarket viu o volume diário de negociação disparar de cerca de 53 milhões $ para 220 milhões $ após o início do Mundial, um salto de aproximadamente 315%. O open interest da Kalshi ultrapassou, pela primeira vez, a marca de 1 mil milhões $, atingindo 1,16 mil milhões $—um aumento de 350% desde o início do ano. O open interest total nos mercados de previsões atingiu 1,8 mil milhões $ em junho, mais 54,3% face ao mês anterior.
Estes números apontam para uma conclusão clara: os mercados de previsões estão a passar por uma reavaliação estrutural.
Qual o significado dos 10,8 mil milhões $ de volume semanal de negociação na história do setor?
Para compreender verdadeiramente a importância dos 10,8 mil milhões $, é fundamental analisar este valor num contexto histórico mais amplo.
Em 2024, o volume total de negociação de todo o setor de mercados de previsões foi de apenas 15,8 mil milhões $. Em 2025, esse valor disparou para 63,5 mil milhões $, representando um aumento de quase quatro vezes. Em 2026, a curva de crescimento acentuou-se ainda mais: só no primeiro trimestre, o volume global de negociação em mercados de previsões saltou para 75 mil milhões $, face a apenas 440 milhões $ no mesmo período de 2024.
A nível mensal, o volume do setor ultrapassou os 21 mil milhões $ em janeiro de 2026, mais de 170 vezes superior ao mesmo mês de 2025. Em maio, o volume mensal atingiu 29,4 mil milhões $. O volume mensal combinado da Kalshi e da Polymarket disparou de menos de 5 mil milhões $ em setembro de 2025 para cerca de 24 mil milhões $ em abril de 2026—um aumento de quase cinco vezes em apenas sete meses.
Neste contexto, os 10,8 mil milhões $ de volume semanal de negociação não representam um pico isolado, mas sim um marco natural numa curva de crescimento acentuada. Analistas do banco de investimento Bernstein estimam que o volume total de negociação em 2026 chegará aos 240 mil milhões $, um aumento de 370% face a 2025. Assumindo uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 80% entre 2025 e 2030, o volume anual de negociação em mercados de previsões poderá ultrapassar 1 bilião $ até 2030.
Como o Mundial se tornou o principal catalisador do crescimento dos mercados de previsões
O Campeonato do Mundo da FIFA 2026 é o catalisador mais direto para o atual surto nos mercados de previsões, mas o seu impacto vai muito além de "trazer tráfego".
A Polymarket lançou o seu contrato de campeão do Mundial em julho de 2025. O volume de negociação subiu de 368 milhões $ a 25 de março de 2026 para mais de 1,2 mil milhões $ em maio. Em junho, com a definição dos plantéis, os resultados dos jogos de preparação e o arranque oficial da fase de grupos, a atividade de negociação acelerou significativamente—o volume atingiu 342 milhões $ na última semana e 881 milhões $ no último mês. Em junho, o contrato de campeão do Mundial da Polymarket já tinha ultrapassado os 3 mil milhões $ em volume de negociação.
Na primeira semana do Mundial, o volume nominal total de negociação em mercados de previsões desportivas atingiu 7,18 mil milhões $, estabelecendo um novo recorde. Analistas da Bernstein preveem que só o Mundial poderá gerar um volume adicional de 5 a 10 mil milhões $ em mercados de previsões. Desde o lançamento do seu mercado do Mundial em julho de 2025, a Polymarket acumulou 2,5 mil milhões $ em volume de negociação, tornando-se um dos maiores mercados individuais de sempre na plataforma.
O enorme efeito catalisador do Mundial resulta da profunda sintonia entre a estrutura do torneio e o design dos produtos dos mercados de previsões. Com 48 seleções, mais de 100 jogos e um fluxo constante de informação em tempo real, este ambiente de elevada frequência e múltiplas variáveis é naturalmente propício a "apostar com conhecimento de causa". Cada resultado altera a distribuição de probabilidades dos jogos seguintes, obrigando os participantes a ajustar continuamente as suas posições para refletir nova informação. Este processo permanente de reprecificação é o motor interno que impulsiona o crescimento exponencial do volume de negociação nos mercados de previsões.
O que revela o salto do volume diário de negociação na categoria de futebol de 53 milhões $ para 220 milhões $ sobre a estrutura do mercado?
O volume diário de negociação da Polymarket na categoria de futebol saltou de 53 milhões $ para 220 milhões $ (+315%), e este valor representa muito mais do que um simples aumento percentual.
Em primeiro lugar, indica uma mudança fundamental no comportamento dos utilizadores dos mercados de previsões. Historicamente, a maioria do volume de negociação concentrava-se em eventos políticos, como eleições, com "picos" claros—atividade intensa antes do evento, seguida de uma queda abrupta. Contudo, o volume elevado e sustentado na categoria de futebol durante o Mundial demonstra que os eventos desportivos conseguem gerar fluxos de negociação mais estáveis e duradouros do que os eventos políticos. No final de 2025, os mercados desportivos representavam 85% do volume de negociação da Kalshi.
Em segundo lugar, 220 milhões $ de volume diário significam que os mercados de previsões já têm importância sistémica na formação de preços da informação desportiva. Esta escala já permite competir com as apostas desportivas tradicionais. Meios financeiros de referência, como a Bloomberg, começaram a citar as probabilidades da Polymarket como indicadores de sentimento de mercado.
Em terceiro lugar, este crescimento não se deve apenas ao retalho. A Polymarket já registou apostas individuais superiores a 1 milhão $. A Kalshi, regulada pela US Commodity Futures Trading Commission e com suporte a depósitos diretos em USD, está a atrair cada vez mais instituições norte-americanas e investidores de elevado património para posições de longo prazo. A institucionalização do capital é um sinal-chave da maturidade do mercado.
Porque é que o capital institucional está a entrar em força nos mercados de previsões em 2026
Se os mercados de previsões eram anteriormente vistos como um "parque de diversões" para investidores de retalho, a mudança mais notória em 2026 é a entrada acelerada de capital institucional.
Em março de 2026, a Intercontinental Exchange (ICE), empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, concluiu um investimento de 600 milhões $ na Polymarket. A lançou a Predicts, oferecendo produtos de opções baseados no S&P 500; a Nasdaq obteve aprovação para produtos próprios; e a ICE investiu diretamente 2 mil milhões $ na Polymarket. Os três principais operadores de bolsas de Wall Street entraram no espaço dos mercados de previsões no mesmo mês.
A lógica por detrás deste fluxo institucional não é meramente especulativa, mas sim o reconhecimento do valor dos mercados de previsões como "infraestrutura de informação". Um relatório recente da sociedade de capital de risco sul-coreana Hashed destaca que os mercados de previsões estão a evoluir de simples plataformas de apostas para "infraestrutura de informação de nova geração" que agrega inteligência coletiva. Em 2026, os mercados de previsões deixaram de ser definidos como "jogo" ou "derivados"—estão a ser redefinidos como sistemas descentralizados de agregação e formação de preços de informação.
Do ponto de vista do modelo de negócio, a receita da Polymarket em 24 horas subiu para 1,26 milhões $ a 16 de junho, ocupando o sexto lugar entre todos os protocolos cripto. A plataforma reporta receitas anualizadas entre 700 e 880 milhões $, com receitas acumuladas superiores a 1,15 mil milhões $ até meados de 2026. Para um setor com apenas alguns anos, a capacidade de transferir o ímpeto das receitas entre tipos de eventos—da transição suave após as eleições presidenciais dos EUA em 2024 para grandes IP desportivos—demonstra a resiliência do seu modelo de negócio.
Como diferem os mecanismos de formação de preços dos mercados de previsões face aos instrumentos financeiros tradicionais
Para compreender o significado mais profundo dos 10,8 mil milhões $ de volume de negociação, é essencial perceber a lógica central da formação de preços nos mercados de previsões.
O mecanismo dos mercados de previsões cripto é simples: os utilizadores compram e vendem contratos associados ao resultado de eventos futuros. Cada contrato paga 1 $ se o evento ocorrer e 0 $ se não ocorrer. Os preços dos contratos oscilam entre 0 $ e 1 $, refletindo diretamente a avaliação do mercado sobre a probabilidade do evento.
Ao contrário das apostas desportivas tradicionais, onde as odds são definidas pela casa de apostas, nos mercados de previsões o preço é determinado exclusivamente pela atividade de negociação dos participantes. Este mecanismo de "votar com dinheiro" agrega naturalmente informação dispersa no mercado—qualquer pessoa pode expressar o seu juízo comprando ou vendendo contratos. Por exemplo, quando a Alemanha vence Curaçau por 7-1, a probabilidade atribuída pelo mercado à Alemanha nos jogos seguintes costuma aumentar entre 5 e 10 pontos percentuais. Este ajustamento não resulta da opinião subjetiva de um analista, mas sim da entrada de novo capital nos contratos relevantes, fazendo subir o preço.
A vantagem deste mecanismo é a transmissão mais rápida da informação, a formação de preços mais oportuna e uma cobertura mais ampla. Na economia da informação atual, em rápida mutação, esta dinâmica é cada vez mais valiosa. Cada transação representa uma opinião suportada por capital, tornando os mercados de previsões cada vez mais úteis como indicadores de sentimento de mercado.
No entanto, este mecanismo também acarreta riscos próprios. Durante a fase de grupos do Mundial, um cenário invulgar em que os quatro jogos do grupo terminaram empatados resultou em perdas numa posição de 8,6 milhões $ a favor da Bélgica face ao Egito e quase 1 milhão $ a favor de Espanha contra Cabo Verde. É precisamente na diferença entre a formação de preços probabilística e os resultados reais que os traders ganham ou perdem.
Que riscos estruturais e desafios regulatórios enfrentam os mercados de previsões?
O crescimento acelerado deve ser sempre analisado com equilíbrio.
A clareza regulatória continua a ser um dos maiores desafios do setor. O open interest nos mercados de previsões atingiu 1,8 mil milhões $ em junho, uma escala que já chamou a atenção dos reguladores. Manipulação de mercado, participação responsável e governação das plataformas continuarão a moldar a credibilidade do setor.
Outro risco estrutural relevante é a sustentabilidade da liquidez. Alguns analistas referem que, se o volume diário de negociação cair consistentemente abaixo dos 100 milhões $ após o Mundial, isso sinalizará que o limiar para saídas de liquidez está a ser testado. A capacidade dos mercados de previsões para manter profundidade suficiente fora dos grandes eventos será determinante para a transição de um modelo "event-driven" para "operação contínua".
Adicionalmente, a estrutura dos participantes merece atenção. Um relatório conjunto da Bitget Wallet e da Polymarket para o 1.º trimestre de 2026 revelou que 84% das 2,5 milhões de contas estavam em perda. A elevada volatilidade faz com que a maioria dos participantes tenha dificuldade em obter lucros consistentes, o que pode afetar a retenção de utilizadores e a liquidez a longo prazo.
Poderão os mercados de previsões tornar-se a próxima geração de infraestrutura financeira?
Os mercados de previsões estão a evoluir de ferramentas especializadas de negociação de eventos para infraestrutura financeira de formação de preços para a incerteza do mundo real.
A lógica desta evolução é simples: mercados que agregam informação de forma eficiente tendem a valorizar-se ao longo do tempo. Seja em ações, matérias-primas, derivados ou ativos digitais, a liquidez e a descoberta fiável de preços são sempre a base para a adoção a longo prazo.
O valor único dos mercados de previsões reside na sua ampla gama de aplicações. Durante as eleições presidenciais dos EUA em 2024, os utilizadores da Polymarket previram com exatidão a vitória de Trump com um mês de antecedência, superando as sondagens tradicionais nos estados-chave. No Mundial de 2026, os eventos desportivos evidenciaram a eficiência dos mercados de previsões na formação de preços em tempo real. Contratos sobre temas como o estado do tráfego marítimo no Estreito de Ormuz demonstram o potencial destes mercados na avaliação do risco geopolítico.
No futuro, as empresas poderão usar mercados de previsões para aferir expectativas dos consumidores; investidores poderão integrá-los na análise de risco; investigadores poderão recorrer-lhes para compreender melhor a inteligência coletiva do mercado. O que parecia uma aplicação experimental da blockchain está a desenvolver-se num ecossistema capaz de influenciar a formação e interpretação de preços de informação em múltiplos setores.
A nível técnico, os mercados de previsões são um caso de estudo para a blockchain. Transparência, rapidez de liquidação e acesso permissionless—são precisamente estas as capacidades que a tecnologia blockchain oferece. Cada dólar de volume de negociação que passa pelos mercados de previsões é prova de que a infraestrutura financeira descentralizada é viável no mundo real.
Conclusão
Em junho de 2026, o volume semanal de negociação nos mercados de previsões ultrapassou os 10,8 mil milhões $. O volume diário de negociação da Polymarket na categoria de futebol disparou de 53 milhões $ para 220 milhões $ (+315%) e o open interest da Kalshi superou, pela primeira vez, 1 mil milhões $. Em conjunto, estes números apontam para uma tendência clara: os mercados de previsões estão a transformar-se de uma experiência de nicho cripto num setor financeiro emergente com importância sistémica.
Embora o Mundial seja o catalisador imediato, há fatores mais profundos em jogo, como a entrada acelerada de capital institucional, a comprovada eficiência dos mecanismos de formação de preços e a diversificação das aplicações, das eleições ao desporto, passando pela geopolítica e macroeconomia. A incerteza regulatória, a sustentabilidade da liquidez e a estrutura da participação dos utilizadores mantêm-se como desafios centrais para o setor. Ainda assim, os mercados de previsões já provaram ser muito mais do que "mais uma narrativa cripto"—estão a tornar-se uma nova infraestrutura financeira para a avaliação da incerteza do mundo real.
FAQ
P1: O que significa um volume semanal de negociação de 10,8 mil milhões $ nos mercados de previsões?
Marca a primeira vez que os mercados de previsões ultrapassaram os 10 mil milhões $ numa única semana. Em todo o ano de 2024, o volume total do setor foi de apenas 15,8 mil milhões $, enquanto em 2026, só numa semana, atingiu 10,8 mil milhões $. Este marco assinala a transição dos mercados de previsões de um nicho orientado por eventos para um ecossistema de negociação de grande escala e operação contínua.
P2: Como cresceu o volume diário de negociação da Polymarket na categoria de futebol de 53 milhões $ para 220 milhões $?
O principal catalisador foi o Campeonato do Mundo da FIFA 2026. O número de equipas participantes aumentou de 32 para 48, com mais 40 jogos. A estrutura do torneio, de elevada frequência e múltiplas variáveis, encaixa perfeitamente nos mecanismos de formação de preços dos mercados de previsões—cada resultado altera a distribuição de probabilidades dos jogos seguintes, promovendo atividade de negociação sustentada.
P3: Em que diferem os mercados de previsões das apostas desportivas tradicionais?
A diferença fundamental está no mecanismo de formação de preços. Nas apostas desportivas tradicionais, as odds são fixadas pelas casas de apostas, enquanto nos mercados de previsões os preços são determinados exclusivamente pela atividade de negociação dos participantes. Qualquer pessoa pode expressar o seu juízo comprando ou vendendo contratos, e o mercado agrega informação dispersa através do "voto com dinheiro". Além disso, os mercados de previsões funcionam sobre blockchain, oferecendo transparência, acesso permissionless e liquidação em tempo real.
P4: O crescimento dos mercados de previsões é sustentável?
A sustentabilidade enfrenta vários desafios. A clareza regulatória continua a ser o maior obstáculo. A capacidade de manter profundidade de liquidez fora dos grandes eventos é crucial para a transição de um modelo "event-driven" para "operação contínua". No entanto, a entrada acelerada de capital institucional—including o investimento de 600 milhões $ da ICE na Polymarket—demonstra que o capital de longo prazo aposta no crescimento continuado deste setor.
P5: Como podem os investidores comuns participar nos mercados de previsões?
A negociação em mercados de previsões é altamente volátil e arriscada. Os participantes devem compreender totalmente a estrutura binária dos contratos—1 $ se o evento ocorrer, 0 $ caso contrário. É fundamental conhecer bem o funcionamento da plataforma, o contexto dos eventos e a sua própria tolerância ao risco antes de participar, evitando tomar decisões com base numa única informação.
