A Citi cortou sua meta de preço do Bitcoin para 12 meses de US$ 143.000 para US$ 82.000 em meados de julho de 2026 e reduziu sua suposição de entrada líquida em ETFs negociados em bolsa de US$ 10 bilhões para zero. A revisão ocorreu após a publicação, em junho de 2026, do pior mês já registrado para os ETFs spot de Bitcoin nos EUA, com aproximadamente US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas. O Bitcoin é negociado perto de US$ 64.020 em 13 de julho de 2026, com queda de aproximadamente 46,6% em doze meses. A redução da meta reflete a remoção da tese de demanda impulsionada por ETFs que sustentava os cenários institucionais mais otimistas desde janeiro de 2024. Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram saídas no acumulado do ano próximas de US$ 3,3 bilhões, contra cerca de US$ 77 bilhões em ativos sob gestão.
Citi Remove a Projeção de Entrada de US$ 10 Bilhões em ETFs
A Citi atribuiu seu corte na meta de US$ 61.000 à remoção de US$ 10 bilhões de entradas de ETFs assumidas em seu modelo de 12 meses. O banco afirmou que “as entradas e saídas de ETFs, um importante motor dos preços, ficaram negativas recentemente”. A revisão precifica o Bitcoin em cerca de US$ 6.100 por US$ 1 bilhão de entrada líquida de ETFs, com base na própria conta do banco. Junho de 2026 marcou o pior mês já registrado para os ETFs spot de Bitcoin nos EUA, com aproximadamente US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas.
Bitcoin Fica Abaixo de Níveis Técnicos-Chave
O Bitcoin está abaixo da média móvel de 200 dias em US$ 65.192 e da média móvel exponencial de 50 meses em US$ 65.742 em 13 de julho de 2026. Uma alta acima de US$ 63.800 sugeriria que a tendência de queda imediata terminou. Recuperar a média de 200 dias em US$ 65.192 deixaria a estrutura de médio prazo neutra. No lado negativo, US$ 56.200 representa o nível que abre a faixa de US$ 50.000–US$ 53.000 se for perdido. O “flush” de 25 de junho marcou US$ 58.190 durante o incidente com ações preferenciais da Strategy.
Os mercados de previsão precificam aproximadamente 68% de chance de o Bitcoin atingir US$ 65.000 até o fim de julho e 64% de chance de que US$ 60.000 se mantenha como suporte.
BlackRock IBIT Registra Saídas, Enquanto Fidelity e ARK Têm Entradas
Os ETFs de Bitcoin interromperam uma sequência de 10 dias de saídas no início de julho de 2026, com cerca de US$ 510 milhões entrando em três sessões. Na sessão que quebrou o período sem entradas, o FBTC da Fidelity recebeu US$ 165,96 milhões e o ARKB da ARK recebeu US$ 91,84 milhões, enquanto o IBIT da BlackRock registrou saída líquida de US$ 40,43 milhões. O IBIT é o maior ETF spot de Bitcoin do mundo.
O padrão de fluxo indica que o dinheiro institucional existente está mudando de endereço, e não que um novo dinheiro institucional esteja chegando, segundo a análise da fonte. James Butterfill, Head de Research da CoinShares, disse que “o sangramento equivaleu a aproximadamente 8% dos ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin — comparável às mínimas do ciclo de 2018”, conforme reportado pela CoinDesk.
Taxa de Conversão de Fluxos Implica US$ 6.100 por US$ 1 Bilhão de Entrada
A redução da meta de US$ 61.000 da Citi, impulsionada pela remoção de US$ 10 bilhões de entradas assumidas, implica uma taxa de conversão de cerca de US$ 6.100 do preço do Bitcoin por US$ 1 bilhão de entrada líquida de ETFs. A Charles Schwab estima o custo de produção de mineradores menos eficientes em cerca de US$ 95.000. Fechar a diferença de US$ 64.000 para US$ 95.000 exige US$ 31.000 de alta no preço, o que, pela taxa de conversão da Citi, requer aproximadamente US$ 5,1 bilhões em entradas líquidas de ETFs.
As saídas dos ETFs de Bitcoin no acumulado do ano ficam próximas de US$ 3,3 bilhões. É necessário um “swing” de aproximadamente US$ 8,4 bilhões para fechar a diferença até o custo de produção dos mineradores.
Cenário de Alta Exige US$ 14 Bilhões em Entradas Líquidas para Meta de US$ 150.000
O cenário de alta de US$ 150.000 exige aproximadamente US$ 14 bilhões em entradas líquidas de ETFs na taxa de conversão da Citi. Nenhuma grande instituição atualmente prevê entradas nessa magnitude. A Citi modela entradas líquidas zero para os próximos 12 meses.
Samir Kerbage, Chief Investment Officer da Hashdex, argumentou que a fraqueza do cripto “diz mais sobre para onde os investidores estão alocando capital do que sobre a saúde do ecossistema de ativos digitais”, conforme reportado pela TechTimes. Os US$ 4,5 bilhões que saíram dos ETFs de Bitcoin em junho foram para ações de inteligência artificial, de acordo com a análise da Hashdex.
Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, afirmou que o “flush” de 25 de junho para US$ 58.190 espremeu o excesso de alavancagem e aproximou o mercado de forma material de um fundo.
Custo de Produção dos Mineradores Fica 33% Acima do Preço à Vista
O Bitcoin a US$ 64.020 é negociado cerca de 33% abaixo do custo de produção aproximado de US$ 95.000 de mineradores menos eficientes, segundo estimativas da Charles Schwab. Jim Ferraioli, Diretor de Pesquisa e Estratégia em Moedas Digitais na Charles Schwab, observa que o Bitcoin normalmente leva mais de um ano após o fundo de um mercado de baixa para recuperar esse nível de custo de produção.
Alvos de baixa vão até US$ 53.000, com um ciclo mínimo estimado entre US$ 42.000 e US$ 44.000. As apostas de alta permanecem entre US$ 100.000 e US$ 150.000. A meta revisada da Citi de US$ 82.000 para 12 meses equivale a cerca de US$ 3 bilhões em entradas líquidas, na taxa de conversão do banco.
Estrutura Regulatória Não é Mais a Principal Restrição
O arcabouço para stablecoins da GENIUS Act está em vigor. A CLARITY Act já foi aprovada na Câmara e no Senado pelo Comitê de Bancos e aguarda votação em plenário antes do recesso de agosto de 2026. A SEC, sob uma comissão mais favorável ao cripto, parou de tratar os produtos à vista como uma ameaça. A última vez que a CLARITY Act passou por um comitê do Senado, o Bitcoin avançou acima de US$ 81.000.
FAQ
O que a Citi fez com sua meta de preço do Bitcoin em julho de 2026?
A Citi reduziu sua meta de 12 meses de US$ 143.000 para US$ 82.000 e diminuiu sua suposição de entrada líquida de ETFs de US$ 10 bilhões para zero. O banco atribuiu a revisão ao fato de os fluxos de ETFs ficarem negativos, com junho de 2026 registrando aproximadamente US$ 4,5 bilhões em saídas — o pior mês já registrado para os ETFs spot de Bitcoin nos EUA.
Quanto os fluxos de ETFs movimentam o preço do Bitcoin, segundo o modelo da Citi?
A redução da meta de US$ 61.000, atribuída à remoção de US$ 10 bilhões de entradas assumidas, implica cerca de US$ 6.100 do preço do Bitcoin por US$ 1 bilhão de entrada líquida de ETFs. Uma entrada de US$ 500 milhões por semana corresponde a cerca de US$ 3.000 de preço nessa taxa de conversão. A saída de US$ 4,5 bilhões de junho corresponde a aproximadamente US$ 27.000 de variação no preço.
Por que negociar abaixo do custo de produção dos mineradores é significativo?
O Bitcoin a US$ 64.020 está aproximadamente 33% abaixo do custo de produção de cerca de US$ 95.000 de mineradores menos eficientes, segundo estimativas da Charles Schwab. Historicamente, negociações sustentadas abaixo do custo marginal de produção coincidem com fundos de ciclo — e não com topos — à medida que mineradores de alto custo capitulam e a oferta forçada é absorvida.
