O CEO da Cregis, Shawn Yan, discutiu o impacto institucional da MiCA e a infraestrutura de ativos digitais em uma entrevista publicada em 20 de julho de 2026. A entrevista seguiu o prazo de 1º de julho de 2026 para a aplicação da MiCA, quando aproximadamente 210 empresas cripto, de um total estimado de 3.000 que operavam anteriormente em toda a UE, conseguiram autorização total. Yan abordou os desafios operacionais que as instituições enfrentam quando o volume de negociação de ETFs de cripto spot cruzou US$ 2 trilhões no início de 2026 e uma pesquisa de fim de 2025 mostrou que a maioria dos investidores institucionais espera dobrar sua exposição a ativos digitais nos próximos três anos. A Cregis, que atende mais de 4.000 clientes em 50+ países, fornece custódia e infraestrutura de carteira para bancos, brokers e empresas de pagamentos que gerenciam ativos digitais sob a nova estrutura regulatória.
CEO da Cregis explica o marco operacional de 1º de julho da MiCA
Yan afirmou que o prazo de 1º de julho da MiCA representou um marco operacional, e não apenas jurídico. Ele disse que regras mais claras deixam as necessidades de infraestrutura mais visíveis. Segundo Yan, instituições anteriormente adiaram planos por causa de caminhos regulatórios ainda não definidos. Após 1º de julho, as conversas mudaram de “Devemos participar?” para “Como devemos construir isso corretamente?”. Yan descreveu isso como o ponto em que as instituições deixaram de tratar ativos digitais como um experimento e começaram a considerá-los como uma capacidade operacional.
Cregis aborda desafios de segregação de ativos institucionais
Yan explicou que segregação de ativos e auditabilidade ficam difíceis quando várias equipes acessam a mesma configuração de carteira. Ele disse que a tecnologia em si normalmente não é a parte mais difícil. O problema começa quando finanças, operações, tesouraria e conformidade precisam de acessos diferentes para a mesma configuração de carteira. Yan afirmou que fundos de diferentes linhas de negócio se misturam, a definição de propriedade vira uma suposição e a conciliação manual de transações consome horas por semana. A Cregis usa estruturas de conta-mestra e subcontas para manter as linhas de negócio separadas, mapeia endereços de depósito para usuários individuais para reconciliação automática e implementa fluxos de aprovação baseados em funções. Yan disse que o objetivo é desenhar fluxos em que o caminho em conformidade também seja o mais fácil de operar.
Shawn Yan descreve a arquitetura de governança de carteira MPC
Yan descreveu MPC (computação multiparticipante) como uma abordagem madura para gerenciar autoridade de assinatura. Ele disse que a MPC distribui a autoridade de assinatura para que nenhum indivíduo consiga mover ativos sozinho, eliminando um único ponto de falha operacional. Yan afirmou que a contribuição maior da MPC é a governança, não a segurança. Ele explicou que a segurança geral do sistema de custódia depende de uma arquitetura mais ampla, incluindo proteção de chaves, gestão de aprovações, isolamento do sistema e controles de risco operacional. A Cregis oferece uma plataforma WaaS (Wallet-as-a-Service) baseada em MPC e a Cregis Trust Vault, que adiciona aplicação de políticas, fluxos de aprovação e controles operacionais acima da camada da carteira. Segundo Yan, o objetivo é garantir que nenhum indivíduo consiga mover os ativos do cliente sozinho, que cada ação seja governada por políticas e que cada decisão seja totalmente rastreável.
Brokers de FX impulsionam adoção mais rápida da MiCA do que exchanges
Yan afirmou que brokers de FX e fintechs de mercado intermediário estão avançando mais rápido com a MiCA do que as exchanges. Ele explicou que clientes dos brokers de FX no Oriente Médio, Sudeste Asiático e América Latina agora esperam depósitos e retiradas de stablecoin como padrão, porque essas “trilhas” superam o sistema bancário tradicional para fluxos transfronteiriços. Yan disse que uma transferência bancária que leva dois dias e cobra uma porcentagem de tarifa é difícil de justificar quando um concorrente liquida em minutos. Um broker que não consegue oferecer serviços de stablecoin perde contas, tornando isso uma questão de receita antes de uma questão de tecnologia. Provedores de serviços de pagamento (PSPs) e fintechs de mercado intermediário enfrentam pressões semelhantes porque movimentar dinheiro é central para seus negócios.
Brokers de Forex exigem infraestrutura diferente das exchanges de cripto
Yan explicou que exchanges de cripto constroem quase tudo internamente, incluindo motores de matching, camadas de carteira e trilhos de depósito, buscando desempenho bruto e controle profundo em escala. Brokers cresceram apoiados em distribuição, aquisição de clientes e gestão de risco, com plataformas compradas de especialistas. Yan disse que brokers precisam de infraestrutura que se integre aos sistemas de CRM existentes, com matching de ordens e reconciliação incorporados, além de governança para equipes de finanças e operações. Ele afirmou que exchanges rejeitam “black boxes”, enquanto brokers rejeitam soluções que exigem construir tudo do zero.
Instituições fazem a transição de provedores terceirizados para operações internas
Yan descreveu um padrão operacional comum em que instituições inicialmente se conectam a provedores terceirizados para depósitos e retiradas. À medida que o volume aumenta, surgem três pressões: taxas baseadas em percentual ficam mais perceptíveis, as empresas ficam desconfortáveis em deixar saldos maiores com terceiros e clientes que esperam liquidação quase instantânea ficam menos tolerantes a atrasos. Yan disse que é quando as conversas mudam de “Como acessamos ativos digitais?” para “Como operamos isso nós mesmos?”. Ele afirmou que esse padrão se repetiu na Ásia, no Oriente Médio e na Europa. Quando as instituições atingem uma certa escala, elas começam a pensar em assumir mais da camada da carteira, enquanto trazem aprovações, gestão de tesouraria e controles operacionais para dentro.
A Europa ganha vantagem com a experiência de mercado da Ásia e do Oriente Médio
Yan afirmou que a Europa não está atrás em sofisticação e que instituições europeias tendem a estar entre as mais disciplinadas em relação à governança e ao planejamento operacional. Ele disse que partes da Ásia e do Oriente Médio entraram nessa fase mais cedo, acumulando mais experiência prática em operar infraestrutura de ativos digitais em escala. Segundo Yan, isso dá à Europa uma vantagem porque as instituições podem aprender com mercados que avançaram antes. Ele afirmou que as organizações com transição mais suave alinham pagamentos, operações, conformidade e finanças em torno de um objetivo compartilhado desde o início, tratando o processo como uma transformação operacional em vez de uma implantação de tecnologia.
Cregis desenvolve produtos com base em mudanças estruturais do setor
Yan explicou que nove anos construindo por meio de transições regulatórias ensinaram à Cregis a ser cética com roadmaps de produto que começam em salas de reunião, em vez de começarem com problemas operacionais reais. Ele disse que resolver um problema para um cliente não significa automaticamente que ele deva virar um produto. A pergunta que a Cregis faz é se esse problema reflete para onde o mercado está indo. Yan afirmou que, se o mesmo desafio operacional surgir em diferentes tipos de instituições ou regiões, isso indica uma mudança na indústria, e não um pedido pontual. A plataforma da Cregis evoluiu de infraestrutura de carteira para orquestração de fundos à medida que as instituições precisavam de melhor controle em múltiplas cadeias; depois, as capacidades de custódia se ampliaram conforme os requisitos de governança se tornaram mais exigentes.
Shawn Yan descreve a evolução da infraestrutura de ativos digitais
Yan afirmou que ativos digitais estão cada vez mais se tornando parte da infraestrutura financeira que as instituições operam diariamente, e não apenas um produto isolado. Uma vez que depósitos e retiradas passam a funcionar bem, as necessidades crescem em duas direções: governança mais profunda com controles mais ricos, relatórios mais limpos e monitoramento que acompanha volumes e escrutínio; e maior sofisticação de tesouraria com varreduras automatizadas, visibilidade entre entidades e cadeias, e roteamento de liquidação inteligente. Yan disse que as empresas agora mantêm saldos reais de ativos digitais como parte estrutural do negócio. Ele afirmou que o momento está nas áreas ligadas à atividade econômica genuína porque isso corrige ineficiências que as pessoas vivenciam diariamente, com o dinheiro fluindo para o que for mais rápido, mais seguro ou mais barato.
FAQ
O que o CEO da Cregis, Shawn Yan, disse sobre o prazo de 1º de julho de 2026 da MiCA?
Shawn Yan afirmou que o prazo de 1º de julho de 2026 da MiCA representou um marco operacional, em que as conversas institucionais mudaram de “Devemos participar?” para “Como devemos construir isso corretamente?”. Ele explicou que aproximadamente 210 empresas cripto, de um total estimado de 3.000 que anteriormente operavam em toda a UE, conseguiram autorização total até essa data.
Por que brokers de FX estão adotando infraestrutura de ativos digitais mais rápido do que exchanges de cripto sob a MiCA?
Yan explicou que os clientes dos brokers de FX no Oriente Médio, Sudeste Asiático e América Latina agora esperam depósitos e retiradas de stablecoin como padrão, porque essas “trilhas” superam o sistema bancário tradicional para fluxos transfronteiriços. Ele afirmou que brokers que não conseguem oferecer serviços de stablecoin perdem contas, tornando isso uma questão de receita antes de uma questão de tecnologia.
Quais desafios de infraestrutura as instituições enfrentam com custódia de ativos digitais, segundo a Cregis?
Yan afirmou que os problemas começam quando finanças, operações, tesouraria e conformidade precisam de acessos diferentes para uma única configuração de carteira. Ele explicou que fundos de diferentes linhas de negócio se misturam, a definição de propriedade vira uma suposição e a conciliação manual de transações consome horas por semana. A Cregis resolve isso com estruturas de conta-mestra e subcontas, endereços de depósito mapeados para reconciliação automática e fluxos de aprovação baseados em funções.
