Economistas raros pedem que o Federal Reserve aumente a taxa de juros nesta noite; a probabilidade no CME FedWatch sobe para 38%

A decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve está prevista para ser divulgada em 30 de julho. O presidente Kevin Warsh fará uma coletiva de imprensa às 2h30 da madrugada. Alguns economistas, de forma rara, pedem um aumento direto da taxa de juros, com o argumento de que o ritmo dos cortes em 2025 foi forte demais e que a inflação do PCE básico ainda está acima da meta de 2% em mais de 1 ponto percentual. Ainda assim, a maior parte do mercado espera manter a taxa inalterada: os dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade de alta é de cerca de 38%.

O principal argumento para o aumento da taxa: PCE básico acima da meta de 2% em mais de 1 ponto percentual

A principal base dos defensores do aumento proposto por Lavorgna inclui três pontos：

· Primeiro, o índice de preços do PCE básico — o que o Federal Reserve mais considera — está, há vários anos, acima da meta de 2% em mais de 1 ponto percentual, sendo o principal pilar do argumento a favor do aumento de juros;

· Segundo, o mercado de trabalho já se estabilizou e a condição para o Federal Reserve promover uma sequência de cortes em 2025 já não se sustenta;

· Terceiro, o único setor que pode ser considerado “apertado” na política no momento é o imobiliário, mas imóveis representam apenas cerca de 3% da participação na economia como um todo, o que é insuficiente para representar um cenário abrangente.

Lavorgna sustenta que os investimentos relacionados à IA estão impulsionando a demanda por crédito, fazendo com que a taxa “neutra” de juros suba, de modo que o nível atual de juros esteja, na prática, menos “apertado” do que os formuladores de política imaginam.

Declaração do presidente do Federal Reserve de Dallas: um aumento moderado equilibra melhor as perspectivas econômicas

Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, membro com direito a voto no FOMC de 2026, disse publicamente na semana passada que “um ajuste moderado para cima da taxa de juros equilibraria melhor as perspectivas econômicas”, ecoando a postura mais “hawkish” de Lavorgna e se tornando um dos focos de atenção do mercado.

As declarações públicas de Logan fazem com que a tese de aumento de juros deixe de ser apenas um apelo externo do mercado e passe a vir diretamente de um funcionário com poder de voto no FOMC, elevando ainda mais a incerteza desta decisão.

Análise da CNBC: três razões para Warsh manter a taxa e a compressão das orientações prospectivas

A análise da CNBC aponta três razões para Warsh manter a taxa nesta semana：

Não condiz com a estratégia geral de política：a alta de juros não se alinha à estrutura de políticas construída desde a posse de Warsh

Pode gerar descontentamento de Trump：considerações de sensibilidade política

Pode enfraquecer os resultados do grupo de trabalho de reformas：Warsh liderou diretamente vários grupos de trabalho de reformas do Federal Reserve, e uma decisão de aumento de juros pode afetar o andamento desses trabalhos no futuro

Vale destacar que, após assumir o cargo, Warsh reduziu bastante as orientações prospectivas que o Federal Reserve vinha usando no passado; por isso, as pistas obtidas pelo mercado antes da reunião foram menores do que em qualquer decisão anterior. Ele inclusive chegou a prever que poderia haver discordância aberta nesta reunião e, se houver aumento de juros, será o maior teste desde que ele assumiu o Federal Reserve.

Perguntas frequentes

Quando será divulgada a decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros desta vez e quais instituições e pessoas pedem aumento de juros?

A decisão sobre a taxa será divulgada às 2h da madrugada, horário de Taipei, em 30 de julho de 2026. A coletiva de imprensa do presidente Warsh está marcada para as 2h30 da madrugada. Joe Lavorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities para a América, e Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, já haviam se manifestado publicamente a favor do aumento de juros ou de um ajuste moderado para cima.

Qual é a probabilidade de aumento de juros que o CME FedWatch indica atualmente?

De acordo com os dados do CME FedWatch, até o momento em que o artigo foi redigido, o mercado aposta em uma probabilidade de cerca de 38% de alta nesta reunião, abaixo do nível de 55/45. O levantamento da FactSet mostra que, de forma geral, a taxa deve permanecer na faixa de 3,5% a 3,75%.

Por que muitos analistas ainda esperam que Warsh mantenha a taxa de juros inalterada?

A análise da CNBC aponta três razões principais：a alta de juros não se alinha à estratégia geral de política de Warsh, pode gerar descontentamento de Trump e pode enfraquecer os resultados do grupo de trabalho de reformas do Federal Reserve que Warsh liderou diretamente. Além disso, Warsh já reduziu bastante as orientações prospectivas, de modo que o mercado terá menos pistas disponíveis antes da decisão do que no passado.