Presidente do Fed, Warsh, separa a política de balanço do papel fiscal

O presidente do Fed, Kevin Warsh, testemunhou perante a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara em 14 de maio (horário local), afirmando que o Federal Reserve precisa separar claramente a política do balanço (balance sheet) da política fiscal. Warsh ressaltou que quaisquer mudanças na política do balanço seriam anunciadas e explicadas com antecedência, com discussão suficiente. Ele destacou que a política fiscal pertence ao Congresso, ao Secretário do Tesouro e ao Presidente, enquanto o Fed deve se concentrar na política monetária.

Fed separa política do balanço de operações fiscais

Kevin Warsh, presidente do Federal Reserve [Foto fornecida pela Yonhap News]

Warsh disse ao comitê: “Queremos sair da política fiscal. A política fiscal é o domínio do Congresso, do Secretário do Tesouro e do Presidente. O Fed deve se concentrar em política monetária.” A declaração indica que o Fed deixará de usar seu balanço como ferramenta de apoio fiscal do governo.

Warsh esclareceu que “o balanço faz parte da política monetária”, observando que a política monetária opera não apenas por meio de taxas de juros, mas também por meio de política do balanço. Ele afirmou: “O balanço não é simplesmente uma questão de ‘encanamento’ do mercado.” Isso sugere que Warsh pode aceitar maior volatilidade nos mercados de financiamento de curto prazo.

Warsh se compromete com meta de inflação de 2%

Warsh enfatizou o compromisso do Fed com a estabilidade de preços. “Inflação é uma questão de escolha”, disse ele. “Nós, formuladores de política monetária, devemos escolher preços mais baixos, e é isso que meus colegas e eu nos comprometemos a fazer.” Ele afirmou: “Estamos comprometidos em alcançar a estabilidade de preços. Comprometemo-nos com a meta de inflação de 2%.”

Diante do ceticismo do mercado, Warsh disse: “Se os participantes do mercado pensaram, ‘O Fed disse que estava comprometido com sua meta antes, mas não acabou, na prática, tolerando uma inflação maior?’ — eu digo agora que esse compromisso é inabalável.” Ele acrescentou: “A responsabilidade é assumida por si mesmo. Agora não é hora de transferir a responsabilidade para outro lugar ou culpar outras pessoas.”

Warsh explicou que o Fed tem instrumentos de política, incluindo taxas de juros e política do balanço, para atingir a meta de inflação. “Na verdade, temos os meios para alcançar esse objetivo”, disse ele. “É uma questão de compromisso, responsabilização e instrumentos de política. Nós temos os três. E alcançaremos esse objetivo.”

Fed abandona estrutura de targeting de inflação média flexível

Warsh abordou o abandono pelo Fed da Flexible Average Inflation Targeting (FAIT), afirmando: “Essa estrutura falhou em alcançar seus objetivos originais.” Ele demonstrou satisfação por seus antecessores terem descartado a política antes de ele assumir o cargo.

“Se você comete um erro, precisa reconhecê-lo”, disse Warsh. “Acho que, se esse erro tivesse sido reconhecido antes, não teríamos tido um grau tão parecido de carga excessiva ao longo dos últimos cinco anos.”

Fed lança força-tarefa de reforma em cinco frentes

Warsh anunciou que designou à força-tarefa de reforma do Fed “a difícil tarefa de revisar a partir de princípios básicos”. Ele explicou: “A força-tarefa está na fase de investigação. Eles estão começando do zero.”

Warsh disse que pretende compartilhar periodicamente resultados e discussões a partir de agora até o fim do ano, esperando chegar a conclusões substanciais até lá. O Fed atualmente opera forças-tarefa em cinco áreas: comunicação, balanço, dados, produtividade e emprego, e estrutura de inflação.

Warsh recusou-se a comentar os conflitos de transição do presidente Donald Trump, afirmando: “Nós permaneceremos fiéis apenas ao nosso papel.”

Perguntas Frequentes

O que o presidente do Fed Warsh disse sobre política do balanço em 14 de maio?

O presidente do Fed, Kevin Warsh, testemunhou perante a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara em 14 de maio, afirmando que o Fed precisa separar claramente a política do balanço da política fiscal. Ele enfatizou que quaisquer mudanças seriam anunciadas com antecedência, com discussão suficiente, e que o Fed deve se concentrar em política monetária enquanto a política fiscal pertence ao Congresso, ao Secretário do Tesouro e ao Presidente.

Por que o Fed abandonou a estrutura de Flexible Average Inflation Targeting?

Warsh disse que a estrutura FAIT falhou em alcançar seus objetivos originais. Ele afirmou que, se o erro tivesse sido reconhecido antes, a carga excessiva ao longo dos últimos cinco anos não teria ocorrido em grau tão próximo. Warsh disse estar satisfeito com o fato de seus antecessores terem descartado a política antes de ele assumir o cargo.