CIO da Franklin Templeton vê oportunidades de investimento em títulos diante da mudança na alta de juros do Fed

Sonal Desai, Diretora de Investimentos em Renda Fixa na Franklin Templeton, afirmou em uma entrevista recente à CNBC que os níveis atuais de juros oferecem oportunidades atraentes para investidores em títulos. As expectativas do mercado mudaram de cortes na taxa do Federal Reserve para possíveis aumentos, após a ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho, que indicou que o Fed pode elevar as taxas devido a preocupações com a inflação. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu 4,59% intradiário durante a sessão noturna, impulsionado pela alta nos preços do petróleo.

Desai aconselhou os investidores a focar na renda de juros proveniente de altos rendimentos absolutos, ao invés de ganhos de capital com a valorização dos títulos. Ela avaliou que os fundamentos econômicos dos EUA permanecem sólidos e, sem uma recessão, as taxas de inadimplência corporativa dificilmente subirão drasticamente. Desai explicou que os spreads de crédito atuais refletem adequadamente as perdas esperadas e oferecem uma compensação suficiente pelo risco.

Expectativas de aumento da taxa do Fed elevam os rendimentos dos títulos do Tesouro

A ata da reunião do FOMC de junho revelou que o Federal Reserve está considerando aumentos adicionais de juros para combater a inflação. No início do ano, os participantes do mercado esperavam cortes na taxa, mas as expectativas se inverteram à medida que as pressões inflacionárias persistem. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,59% intradiário durante a sessão de negociação noturna, influenciado pela alta nos preços do petróleo, que aumentou as preocupações inflacionárias.

Desai afirmou que o ambiente atual do mercado de títulos mudou significativamente em relação às previsões anteriores. Ela destacou que os níveis absolutos de juros agora oferecem potencial de renda substancial para investidores em títulos corporativos de alto rendimento e de grau de investimento.

Desai recomenda títulos de alto rendimento e crédito estruturado para foco em renda

Desai identificou os títulos de alto rendimento e os mercados de crédito estruturado como oportunidades de investimento no cenário atual. Ela enfatizou que a gestão ativa e a seleção individual de títulos são mais importantes do que estratégias passivas de acompanhamento de índices. Desai afirmou: "Não recomendo uma estratégia de simplesmente comprar o índice de alto rendimento. Pesquisas detalhadas, analisando a força fundamental de empresas específicas, ao invés de abordagens setoriais, são essenciais."

Para investimentos em crédito estruturado, incluindo títulos lastreados em ativos (ABS), títulos lastreados em hipotecas (MBS) e obrigações de empréstimos colaterais (CLO), Desai recomendou fundos geridos ativamente com histórico comprovado. Ela também avaliou o mercado de crédito privado como ainda atraente para investimentos seletivos, apesar do desempenho recente abaixo do esperado. Desai aconselhou: "Investidores devem selecionar cuidadosamente os alvos de investimento, como confirmar exposição a setores vulneráveis, como software. Fundos de crédito privado bem geridos podem oferecer retornos estáveis."

Desai avaliou positivamente os títulos de mercados emergentes, observando que as economias emergentes têm adotado políticas fiscais e monetárias mais conservadoras do que os mercados desenvolvidos. Ela explicou: "Os fundamentos econômicos são favoráveis, portanto, investir por meio de fundos de títulos de alta qualidade de mercados emergentes é recomendável." Contudo, ela não recomendou investimentos diretos em países ou títulos específicos.

Gestão ativa é fundamental no cenário atual do mercado de títulos

Desai destacou a necessidade de gestão ativa de carteiras no mercado de títulos atual. Ela afirmou que a análise fundamental de emissores específicos, de baixo para cima, é crucial nos mercados de alto rendimento, ao invés de alocações setoriais amplas. Para produtos de crédito estruturado, ela recomendou selecionar fundos com expertise operacional comprovada.

Desai aconselhou os investidores a retornarem ao mercado de títulos e considerarem fundos de títulos de curto prazo ou ultra-curto prazo para obter retornos superiores à liquidez. Ela afirmou: "Investidores precisam voltar ao mercado. No mínimo, é necessário buscar rendimentos maiores que a liquidez, utilizando fundos de títulos de curto e ultra-curto prazo."

FAQ

O que Sonal Desai disse sobre oportunidades de investimento em títulos no cenário atual?

Sonal Desai, Diretora de Investimentos em Renda Fixa na Franklin Templeton, afirmou em entrevista à CNBC que os níveis absolutos de juros atuais são atraentes para investidores em títulos buscando renda, tanto em títulos corporativos de alto rendimento quanto em títulos de grau de investimento. Ela aconselhou focar na renda de juros de altos rendimentos ao invés de ganhos de capital com a valorização dos títulos.

Por que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu 4,59% intradiário?

O rendimento atingiu 4,59% devido à alta nos preços do petróleo, que aumentou as preocupações inflacionárias. Essa movimentação ocorreu após a ata da reunião do FOMC de junho indicar que o Federal Reserve pode elevar as taxas para combater a inflação.

Que estratégias de investimento Desai recomenda para investidores em títulos?

Ela recomenda gestão ativa e pesquisa fundamental de baixo para cima em títulos de alto rendimento, ao invés de estratégias passivas de acompanhamento de índices. Destaca os mercados de crédito estruturado (ABS, MBS, CLO) e a exposição seletiva ao crédito privado como oportunidades, aconselhando o uso de fundos geridos por profissionais experientes. Desai também avalia positivamente os títulos de mercados emergentes e sugere fundos de títulos de curto e ultra-curto prazo como alternativas à liquidez.