Galaxy: o volume de transações do Bitcoin em estado de dormência no 2º trimestre caiu para o menor nível desde o 3º trimestre de 2022

O diretor de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, afirmou em uma postagem no X que o volume de transações “dormentes” do Bitcoin no segundo trimestre (Q2) caiu para o menor patamar desde o terceiro trimestre de 2022, e que o indicador de “dias de ociosidade dos tokens” também registrou queda no mesmo período. Thorn classificou como “uma grande distribuição (big distribution)” o movimento coletivo de venda de veteranos do Bitcoin em 2024-2025.

Volume de transações dormentes do Bitcoin no segundo trimestre cai para o menor nível desde o 3T de 2022

(Fonte: Galaxy Research)

Com base em um gráfico da Galaxy Digital (dados com rastreamento desde 2016), o histórico de “reviver” de moedas antigas (long-dormant coins) mostra um padrão de ciclos de alta bem evidente:

2017: moedas antigas reativaram em grande volume pela primeira vez com o início do ciclo de alta; detentores de longo prazo realizaram lucros em conjunto

2021: as moedas antigas voltaram a ficar ativas novamente na próxima onda de alta

2024-2025: o volume de ativação atingiu o pico histórico, equivalente ao tamanho de todo o ciclo de alta de 2017; o volume mensal transferido no fim de 2025 de Bitcoins com idade de 1-2 anos foi de cerca de 900 mil unidades

2026 Q2: o ritmo de transferências desacelerou abruptamente; o volume de transações dormentes caiu para o menor nível desde o Q3 de 2022; Thorn estima que o volume de ativação no ano inteiro ficará abaixo de metade do registrado em 2025

Escala de “big distribution” em dois anos: volume de ativação de 2024-2025 equivale ao ciclo de alta inteiro de 2017

Em meados de julho, Thorn chamou 2024-2025 de “uma grande distribuição (big distribution)”. Ele apontou que a quantidade de Bitcoins de longa dormência ativada em 2024 e em 2025 equivale ao total do ciclo de alta de 2017; nesse período, nenhum outro momento consegue se comparar.

Detentores de Bitcoins com idades de moedas de 1 a 10 anos realizaram grandes transferências nesse intervalo (a maior parte, venda), atingindo o pico no fim de 2025: os Bitcoins com idade de 1-2 anos foram transferidos em cerca de 900 mil unidades em um mês. A maior parte dos veteranos que pretendia vender no período de alta do Bitcoin em 2024-2025 já concluiu praticamente a venda até então, reduzindo a pressão localizada de realização de lucros no mercado.

Esclarecimento do risco “quântico”: nenhum parceiro institucional da Galaxy Digital vendeu por risco quântico

Thorn contrapôs a narrativa que circulou na internet — de que alguns grandes detentores teriam vendido por risco quântico (o risco de computadores quânticos ameaçarem a segurança criptográfica do Bitcoin). Ele afirmou: “Trabalhamos com muitos grandes detentores, e nenhum deles mencionou risco quântico como motivo para vender”; e nenhum dos parceiros de investidores institucionais da Galaxy apresentou qualquer caso em que o fechamento de posições tivesse como motivo o risco quântico.

Thorn disse que a preocupação com risco quântico costuma ser mais um empecilho para novos compradores externos do que um gatilho para que detentores atuais vendam.

Perguntas frequentes

Para qual nível caiu o volume de transações dormentes do Bitcoin no segundo trimestre?

Com base nos dados publicados pelo diretor de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, o volume de transações dormentes do Bitcoin no segundo trimestre (Q2) caiu para o menor patamar desde o terceiro trimestre de 2022; o indicador “dias de ociosidade dos tokens” (Coin Days Destroyed) também registrou queda no mesmo período, sugerindo que os detentores de longo prazo desaceleraram significativamente a velocidade de venda.

Como Thorn avalia a escala da grande distribuição do Bitcoin em 2024-2025?

Thorn afirmou que a quantidade de Bitcoins de longa dormência ativada em 2024 e em 2025 equivale ao total do ciclo de alta de 2017, tornando-se o maior volume já observado por ele ao longo da história acompanhada pela Galaxy; o volume mensal de transferências de Bitcoins com idade de 1-2 anos no fim de 2025 chegou a cerca de 900 mil unidades, e então esse impulso foi interrompido de forma abrupta em 2026.

Os detentores de Bitcoin venderam por risco quântico?

Thorn disse que nenhum dos parceiros de grandes detentores da Galaxy Digital mencionou risco quântico como motivo para vender, e que os parceiros de investidores institucionais também não encerraram posições com base nisso; ele acredita que o risco quântico atua mais como bloqueio para novos compradores externos do que como incentivo para que detentores atuais vendam.