A Metals Focus alerta que os preços do ouro devem permanecer em faixa de negociação (“rangebound”) ao longo do verão, apesar de terem recuperado o suporte acima de US$ 4.100 por onça, enquanto o conflito renovado entre EUA e Irã reacende preocupações com inflação e reforça as expectativas de aperto do Federal Reserve. A empresa de pesquisa de commodities atribui o cenário de consolidação à alta dos preços de energia causada pelas turbulências no Oriente Médio e às pressões inflacionárias persistentes decorrentes de investimentos em inteligência artificial, ambos os fatores que levam o Fed a manter sua postura mais firme (“hawkish”). Analistas esperam que cresça a confiança de pelo menos mais um aumento na taxa de juros pelo Fed este ano para criar ventos contrários relevantes de custo de oportunidade para o ouro no curto prazo, mantendo os preços dentro das faixas recentes de negociação até que os mercados reavaliem o panorama da política monetária no fim do 3T.
Conflito no Oriente Médio e investimento em IA impulsionam pressões inflacionárias
A Metals Focus aponta o conflito renovado entre EUA e Irã como um dos principais fatores que sustentam preços mais altos de energia e alimentam as preocupações com inflação. Além do mercado de energia, a empresa de pesquisa observa que a continuidade do boom em investimentos em inteligência artificial contribui para pressões inflacionárias persistentes, complicando a perspectiva para as taxas de juros. Os analistas afirmam que essas dinâmicas manterão o ouro sendo negociado em uma faixa ampla pelo restante do verão.
Expectativas de alta de juros do Federal Reserve criam ventos contrários
A confiança crescente de que o Federal Reserve vai elevar as taxas de juros ao menos mais uma vez este ano cria ventos contrários relevantes de custo de oportunidade para o ouro no curto prazo, segundo a Metals Focus. Os analistas dizem que será difícil os preços romperem de forma decisiva a faixa recente antes de o mercado começar a reduzir as expectativas de um novo aperto adicional de política, talvez durante a segunda metade do 3T. Juros reais em alta representam apenas parte do desafio enfrentado pelos preços do ouro.
Demanda por ouro físico enfraquece durante a pausa sazonal do verão
Julho e agosto normalmente são os meses mais fracos do ano para a demanda por ouro físico, e os preços elevados continuam a pesar sobre o consumo de joias, informa a Metals Focus. A demanda física já havia desacelerado nos meses recentes após uma valorização notável no início de 2026, com grande parte da fraqueza recente refletindo o arrefecimento dos investimentos no varejo em todos os principais mercados. Após a correção de preços em junho, o retorno sugere sinais tímidos de melhora tanto na China quanto na Índia, embora os ganhos permaneçam modestos, já que ambos os países só entram em períodos sazonalmente mais fortes de demanda a partir de agosto ou setembro.
Metals Focus prevê recuperação de preços no fim do 3T
Embora espere que o ouro permaneça em faixa no curto prazo, a Metals Focus ressalta que o mercado altista de base permanece intacto. Os analistas preveem que os preços começarão a se recuperar em direção ao fim do terceiro trimestre, à medida que os mercados reavaliem a perspectiva para a política monetária dos EUA. A empresa espera que a alta nos preços do ouro seja retomada a partir desse ponto, refletindo a visão de que o Fed tem mais probabilidade de manter as taxas de política inalteradas pelo restante de 2026. A Metals Focus acredita que os formuladores de políticas estarão dispostos a tolerar uma inflação acima da meta para evitar uma desaceleração relevante ou uma recessão, embora a inflação provavelmente não desapareça rapidamente.
Direcionadores estruturais do mercado altista permanecem intactos
Os direcionadores estruturais que impulsionaram a alta recorde do ouro ao longo do último ano seguem firmemente em vigor, de acordo com a Metals Focus. Os analistas continuam a ver o ouro como um diversificador essencial de carteira em meio a incerteza geopolítica persistente, preocupações crescentes com o cenário de longo prazo do dólar americano e avaliações das ações cada vez mais esticadas. A incerteza de políticas dos EUA deve persistir e pode se intensificar dependendo do resultado das eleições de meio de mandato, enquanto as preocupações sobre o cenário de longo prazo do dólar dificilmente vão desaparecer. Os riscos geopolíticos devem seguir elevados, especialmente considerando o precedente estabelecido pelas ações unilaterais recentes dos EUA e o reconhecimento do Irã sobre a vantagem estratégica oferecida pelo Estreito de Ormuz. As avaliações do mercado acionário ficaram ainda mais esticadas, reforçando o papel do ouro como ativo de refúgio e diversificador de carteira.
FAQ
Qual é a perspectiva da Metals Focus para os preços do ouro ao longo do verão?
A Metals Focus espera que o ouro entre em um período de consolidação no verão, em geral dentro da faixa que prevaleceu nos meses recentes. Os analistas afirmam que será difícil os preços romperem de forma decisiva essa faixa antes de o mercado começar a reduzir as expectativas de um novo aperto adicional de política do Federal Reserve, talvez durante a segunda parte do 3T.
Por que a demanda por ouro físico é fraca durante os meses de verão?
Julho e agosto normalmente são os meses mais fracos do ano para a demanda por ouro físico, segundo a Metals Focus. A demanda física já havia desacelerado nos meses recentes após uma retomada no início de 2026, e grande parte da fraqueza reflete o esfriamento do investimento no varejo em todos os principais mercados. Tanto China quanto Índia só entram em períodos sazonalmente mais fortes de demanda a partir de agosto ou setembro.
Quais fatores estruturais sustentam o mercado altista de longo prazo do ouro?
A Metals Focus identifica incerteza geopolítica persistente, preocupações crescentes sobre o cenário de longo prazo do dólar americano e avaliações cada vez mais esticadas das ações como principais direcionadores estruturais. Os analistas observam que a incerteza de políticas dos EUA deve persistir, os riscos geopolíticos devem permanecer elevados, particularmente à luz das tensões recentes entre EUA e Irã, e as avaliações das ações ficaram ainda mais esticadas, reforçando o papel do ouro como ativo de refúgio e diversificador de carteira.
