Hana F&I e Meritz Financial Group estão conduzindo previsões de demanda de títulos esta semana, com metas de 1500억원 cada em 27 de julho e 29 de julho, respectivamente. A medida ocorre enquanto o mercado de títulos corporativos da Coreia enfrenta uma atividade menor de emissão no verão, mas a recente previsão de demanda bem-sucedida da SK Ecoplant (pedidos de 9870억원 em 22 de julho) e da KCC (pedidos de 1조3850억원 em 23 de julho) sinaliza uma retomada do apetite de investidores institucionais. Segundo fontes do setor financeiro em 26 de julho, a combinação de menor oferta e juros nominais (absolutos) mais altos está atraindo compradores institucionais de volta para os mercados de crédito, apesar da volatilidade contínua das taxas.
Hana F&I Estrutura Emissão de Títulos de 1500억원 em Três Tranches
A Hana F&I realizará previsão de demanda em 27 de julho para uma emissão pública total de 1500억원 em títulos. A empresa estruturou a oferta em três tranches: 300억원 em títulos de 1,5 ano, 700억원 em títulos de 2 anos e 500억원 em títulos de 3 anos. A faixa de taxa de juros para as três tranches está definida em -30~+30bp em relação às taxas de referência da empresa privada de cada tranche. Com base nos resultados da previsão de demanda, a empresa planeja aumentar a emissão até 3000억원. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities e Shinhan Investment Securities atuam como coordenadores líderes. A data de emissão programada é 4 de agosto.
Korea Ratings, Korea Investors Service e NICE Credit Rating atribuíram à Hana F&I uma classificação de crédito A+ com perspectiva estável. Kim Kyung-geun, analista-chefe da Korea Investors Service, afirmou: “A empresa está reestruturando sua composição de financiamento ao reduzir o peso do commercial paper e ampliar o peso dos títulos corporativos, o que é positivo para a estabilidade financeira. Considerando o nível de gestão da controladora e o plano da empresa de ajustar o volume de compra com base nos valores de recuperação, espera-se que o nível atual de estabilidade financeira seja mantido.”
Meritz Financial Group Mira 1500억원 em Títulos de Dois e Três Anos
A Meritz Financial Group realizará previsão de demanda em 29 de julho para uma emissão total de 1500억원 em títulos. A oferta consiste em 800억원 em títulos de 2 anos e 700억원 em títulos de 3 anos. Com base nos resultados da previsão de demanda, a empresa planeja aumentar a emissão até 2800억원. A faixa de taxa de juros para as duas tranches está definida em -30~+30bp em relação às taxas de referência da empresa privada de cada tranche. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities e Shinhan Investment Securities atuam como coordenadores líderes. A data de emissão programada é 6 de agosto.
A Meritz Financial Group mantém forte competitividade e rentabilidade no negócio centrado em seguros e valores mobiliários, embora a recente deterioração nos indicadores de qualidade de ativos represente fatores de pressão. Lee Jae-woo, analista-chefe da Korea Investors Service, afirmou: “Espera-se que a Meritz Financial Group mantenha excelente competitividade e rentabilidade no negócio centrado em seguros e valores mobiliários. No entanto, com o aumento da proporção de empréstimos inadimplentes e algumas grandes operações investidas em conjunto por afiliadas classificadas como substandard ou abaixo, há possibilidade de ampliação do ônus de gestão da qualidade de ativos no curto a médio prazo.”
Previsão Recente de Demanda por Títulos Mostra Forte Apetite Institucional
O mercado de títulos corporativos registrou recentemente uma redução significativa na emissão devido ao período de baixa do verão e à volatilidade ampliada das taxas de juros. Ainda assim, as empresas que fizeram previsão de demanda conseguiram pedidos muito acima dos montantes 모집, indicando que a demanda por crédito dos investidores institucionais segue sólida. Em 22 de julho, a SK Ecoplant (A-) garantiu 9870억원 em pedidos, aproximadamente 10 vezes o valor de 1000억원 모집. Em 23 de julho, a KCC (AA-) recebeu 1조3850억원 em pedidos para um 모집 de 2000억원, alcançando uma previsão de demanda bem-sucedida.
Analistas atribuem o apelo dos investimentos às taxas de juros nominais elevadas diante da redução da pressão de oferta por lacunas na emissão. Algumas previsões sugerem que o sentimento dos investidores do mercado de crédito deve melhorar ainda mais no segundo semestre, à medida que fluxos de fundos que migraram de produtos de títulos para outros ativos se estabilizam. Contudo, assessores recomendam ampliar gradualmente o escopo de investimento centrado em títulos ultra-prime e de grau superior, já que riscos de juros e de crédito ainda não estão totalmente resolvidos.
Kim Sang-in, pesquisador da Shinhan Investment Securities, afirmou: “No segundo semestre, espera-se menor ônus de oferta e estabilização dos movimentos de dinheiro que suprimiram a demanda por crédito. Com base na atratividade elevada de carregamento de crédito e de spread, a demanda por posicionamento antecipado deve fluir. ” Ele acrescentou: “Como os riscos de juros e de crédito permanecem, é necessária uma abordagem de compra em parcelas. Começando com títulos ultra-prime e de grau superior com potencial de redução de spread, é necessário expandir gradualmente investimentos para graus mais baixos.”
FAQ
Quais emissões de títulos Hana F&I e Meritz Financial Group estão realizando esta semana?
A Hana F&I está conduzindo previsão de demanda em 27 de julho para 1500억원 em três tranches (títulos de 1,5 ano, 2 anos e 3 anos), com possibilidade de aumento até 3000억원. A Meritz Financial Group está conduzindo previsão de demanda em 29 de julho para 1500억원 em títulos de 2 anos e 3 anos, com possibilidade de aumento até 2800억원. Ambas as empresas definiram faixas de taxa de juros em -30~+30bp em relação às taxas de referência privadas dos títulos.
Por que a demanda institucional por títulos corporativos coreanos está se recuperando apesar da queda nas emissões no verão?
De acordo com fontes do setor financeiro em 26 de julho, a redução da pressão de oferta por lacunas de emissão, combinada com taxas de juros nominais elevadas, está atraindo compradores institucionais. A recente previsão de demanda bem-sucedida da SK Ecoplant (9870억원 em pedidos em 22 de julho) e da KCC (1조3850억원 em pedidos em 23 de julho) demonstra forte apetite institucional. O analista Kim Sang-in, da Shinhan Investment Securities, observou que o carregamento de crédito elevado e a atratividade de spread estão impulsionando a demanda por posicionamento antecipado.
