KB Securities mantém o alvo de 4,2 milhões de won em ações da SK Hynix antes do listamento de ADRs nos EUA em 10 de julho

A KB Securities prevê que as ações da SK Hynix passarão por reavaliação junto com seu recibo de depósito americano (ADR) à medida que o acesso de investidores globais se amplia após a listagem agendada do ADR em 10 de julho. A corretora manteve o preço-alvo de 4,2 milhões de won e classificação de Compra. O analista Kim Dong-won, chefe da Divisão de Pesquisa da KB Securities, afirmou que a listagem do ADR ampliará a base de investidores globais e que tanto o ADR nos EUA quanto as ações domésticas coreanas devem ser reavaliados simultaneamente. A KB Securities citou a listagem do ADR da TSMC em outubro de 1997, que levou à formação de prêmio do ADR sobre as ações domésticas de Taiwan e à atividade de arbitragem subsequente que elevou as avaliações em ambos os mercados, como precedente para a trajetória esperada da SK Hynix.

KB Securities cita precedente do ADR da TSMC para reavaliação da SK Hynix

Kim Dong-won afirmou que a listagem do ADR da TSMC em outubro de 1997 tem implicações importantes. Após essa listagem, o ADR da TSMC formou um prêmio sobre as ações domésticas de Taiwan com base na ampliação da participação de investidores globais, e a demanda por conversão e arbitragem utilizando diferenças de preço entre ações domésticas e ADR continuou. Kim explicou que isso resultou em um ciclo virtuoso onde as ações domésticas de Taiwan e o ADR nos EUA foram reavaliados juntos. Ele acrescentou que a SK Hynix provavelmente passará por um fluxo semelhante de reavaliação entre o ADR nos EUA e as ações domésticas coreanas, impulsionado pelo valor de escassez das ações de memória semicondutora coreanas, que se tornaram proeminentemente destacadas.

Crescimento da oferta no mercado de memória limitado até 2027

A KB Securities prevê que as condições do mercado de memória superarão as expectativas. Kim Dong-won projetou que a capacidade de produção de wafers de DRAM e NAND em 2027 aumentará apenas 7% e 4%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Ele afirmou que o crescimento da oferta permanecerá extremamente limitado até o próximo ano, enquanto as taxas de crescimento da demanda devem atingir 17% e 19%, respectivamente. Kim acrescentou que as escassezes de memória em 2027 provavelmente se intensificarão em relação a 2026. Ele prevê que os aumentos de preços de memória na segunda metade do ano superarão as expectativas do mercado, e que os preços do High Bandwidth Memory (HBM) em 2027 subirão mais de 100% em relação ao ano anterior, considerando a diferença de lucratividade com a DRAM de uso geral.

Investimento em infraestrutura de IA deve triplicar até 2027

A KB Securities antecipa que a expansão do investimento em IA impulsionará a demanda de memória a longo prazo. Kim Dong-won projetou que o investimento global em IA passará de US$ 390 bilhões em 2025 para US$ 1,1 trilhão em 2027, aproximadamente triplicando em dois anos. Ele afirmou que os agentes de IA devem expandir a demanda por memória em 3 vezes, a condução autônoma em 5 vezes e a robótica em mais de 10 vezes. Kim estimou que a participação da memória no investimento em infraestrutura de IA aumentará de 14% em 2025 para 50% em 2027. Ele concluiu que a expansão do investimento em infraestrutura de IA se traduzirá diretamente na melhora dos lucros da SK Hynix.

Estimativas de lucro operacional da SK Hynix podem ser revisadas para cima

A KB Securities projeta que as estimativas de lucro operacional da SK Hynix para 2026 e 2027, de 290 trilhões de won e 468 trilhões de won, respectivamente, têm alta probabilidade de serem revisadas para cima, refletindo a melhora nas condições de mercado. Kim Dong-won afirmou que o preço atual das ações, negociando a um índice de preço-lucro futuro de 4,5x para 12 meses, possui potencial de valorização suficiente, e que o rally do setor de semicondutores ainda não terminou.

FAQ

O que a KB Securities previu para as ações da SK Hynix na listagem do ADR em 10 de julho?
A KB Securities prevê que as ações da SK Hynix passarão por reavaliação junto com seu ADR nos EUA à medida que o acesso de investidores globais se amplia após a listagem agendada em 10 de julho. A corretora manteve o preço-alvo de 4,2 milhões de won e classificação de Compra.

Por que a KB Securities cita a listagem do ADR da TSMC em 1997 como precedente?
Porque ela levou à formação de prêmio do ADR sobre as ações domésticas de Taiwan e à atividade de arbitragem que elevou as avaliações em ambos os mercados. Kim Dong-won afirmou que a SK Hynix provavelmente passará por um fluxo semelhante de reavaliação entre o ADR nos EUA e as ações domésticas coreanas.

Como a KB Securities projeta que a oferta e demanda de memória em 2027 se compararão?
A projeção é que a capacidade de produção de wafers de DRAM e NAND em 2027 aumentará apenas 7% e 4% em relação ao ano anterior, enquanto as taxas de crescimento da demanda devem atingir 17% e 19%, respectivamente. Kim afirmou que as escassezes de memória em 2027 provavelmente se intensificarão em relação a 2026.