Ações sul-coreanas: 1.291 empresas com P/VP abaixo de 0,8x enfrentam pressão com reforma tributária

O presidente Lee Jae-myung, em 15 de julho, pediu uma tramitação legislativa mais rápida para reformar o imposto sobre herança e doações, com foco em empresas cuja relação preço/valor patrimonial (PBR) está abaixo de 0,8x, informou a Herald Economy. Em 15 de julho, 1.291 das 2.718 empresas listadas na KOSPI e na KOSDAQ — o que representa 47,5% de todas as ações sul-coreanas — negociavam abaixo do limite de PBR de 0,8x, mostraram dados da Korea Exchange. A reforma proposta busca eliminar incentivos para que acionistas controladores reduzam o preço das ações durante o planejamento sucessório. Pela lei atual, as ações herdadas são avaliadas com base nos preços médios em um período de quatro meses em torno da data de herança, o que cria motivação para manter o valor das ações baixo. O governo pretende anunciar medidas detalhadas de reforma tributária até o fim deste mês.

Governo mira 1.291 ações sul-coreanas de baixo-PBR para reforma tributária

Dados da Korea Exchange, em 15 de julho, identificaram 1.291 empresas negociando abaixo de 0,8x de PBR entre 2.718 companhias listadas no total. A PBR é calculada dividindo a capitalização de mercado pelos ativos líquidos. Uma PBR de 0,8x significa que o mercado avalia a empresa com 20% abaixo do valor contábil. O pacote de reforma tributária que o governo vai divulgar abordará métodos de avaliação de ações herdadas nessas empresas de baixo-PBR. Projetos de lei atualmente em tramitação na Assembleia Nacional usam o critério de PBR de 0,8x como base-chave para acionar um tratamento especial de imposto de herança.

Analistas selecionam 14 empresas que atendem critérios de ROE e fluxo de caixa

O pesquisador Lee Jung-bin, da Shinhan Investment Securities, aplicou filtros adicionais além do limite de PBR de 0,8x para identificar prováveis beneficiárias. Usando critérios de PBR abaixo de 0,8x, retorno sobre patrimônio (ROE) acima de 10% e capitalização de mercado superior a 500 bilhões de won, a análise identificou 14 empresas: Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food e F&F Holdings. Lee afirmou que empresas dos setores de aço, químico e varejo enfrentam pressões de desconto fundamentais devido a condições fracas de negócios e baixa lucratividade, o que limita o potencial de reavaliação apenas com mudanças regulatórias.

Projetos da Assembleia Nacional propõem mudanças no imposto de herança com base na PBR

O projeto do representante Lee So-young, do Partido Democrata, propõe tributar ações herdadas de empresas com PBR abaixo de 0,8x com base no valor patrimonial e no valor dos lucros, e não no preço de mercado. Projetos separados apresentados pelos representantes Kim Hyun-jung e Ahn Do-geol exigiriam que empresas mantenham a divulgação de planos de aprimoramento do valor corporativo quando continuarem com níveis baixos de PBR por períodos prolongados. O escritório de advocacia Sejong aconselhou empresas listadas a acompanhar a evolução legislativa enquanto gerenciam níveis de PBR e ROE, e a preparar planos de aprimoramento do valor corporativo, incluindo políticas de dividendos, recompras de ações e atividades de relacionamento com investidores.

Presidente Lee ordena reguladores financeiros a acelerar a legislação

Durante uma coletiva de 15 de julho no Blue House Yeongbingwan, o presidente Lee disse à Comissão de Serviços Financeiros que a legislação para impedir a supressão do preço das ações está atrasada. Ele afirmou: “Obtenha cooperação por qualquer meio necessário e acelere o processo. Normalizar e avançar os mercados de capitais é uma política nacional criticamente importante.” A estratégia de crescimento econômico do governo para o segundo semestre de 2026 inclui reformar métodos de avaliação de ações listadas para fins de imposto de herança e doações. A lei atual avalia ações herdadas usando preços médios de dois meses antes a dois meses depois da data de herança — um período total de quatro meses — criando incentivos para que acionistas controladores mantenham o preço das ações baixo antes de eventos de sucessão.

FAQ

Qual é o limite de 0,8x de PBR na reforma tributária de herança proposta para a Coreia?

O limite de 0,8x de relação preço/valor patrimonial identifica empresas cuja capitalização de mercado está 20% abaixo do valor de seus ativos líquidos. Projetos de lei em tramitação na Assembleia Nacional da Coreia usam esse indicador para acionar o tratamento especial do imposto de herança; em 15 de julho, 1.291 das 2.718 empresas listadas sul-coreanas ficavam abaixo desse patamar.

Quais ações sul-coreanas atendem aos critérios de triagem dos analistas para benefícios da reforma tributária?

A Shinhan Investment Securities identificou 14 empresas que atendem aos critérios de PBR abaixo de 0,8x, ROE acima de 10% e capitalização de mercado superior a 500 bilhões de won: Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food e F&F Holdings.

Como a lei atual de imposto de herança sul-coreana avalia ações listadas?

A lei atual avalia ações herdadas com base no preço médio das ações durante um período de quatro meses: dois meses antes e dois meses após a data de herança. Isso cria incentivos para que acionistas controladores suprimam os preços das ações durante o planejamento sucessório, a fim de reduzir a responsabilidade tributária.