O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) propôs regulamentações em fevereiro para implementar a GENIUS Act, que estabelecem uma exigência mínima de capital inicial de US$ 5 milhões para emissores recém-aprovados de stablecoin de pagamentos federais, mas a barreira financeira vai além desse número de destaque. Publicada para comentários em 2 de março, com o período de comentários encerrando em 1º de maio, a proposta também exige que novos emissores mantenham ativos líquidos suficientes para cobrir 12 meses de despesas operacionais projetadas durante um período de supervisão que dura pelo menos três anos. As regulamentações estabelecem um regime prudencial que favorece candidatos com capital, liquidez, equipe de conformidade e infraestrutura financeira já estabelecida, já que o Congresso criou um caminho federal para stablecoins de pagamento reguladas pela GENIUS Act.
OCC propõe US$ 5 milhões de capital mínimo durante período de supervisão de três anos
O requisito de US$ 5 milhões proposto se aplica como um nível mínimo de capital inicial durante um período de supervisão de pelo menos três anos para emissores recém-aprovados de federal qualified payment stablecoin. O OCC poderia exigir mais de US$ 5 milhões, dependendo do plano de negócios do solicitante, do perfil de risco, do crescimento esperado, da complexidade tecnológica e das perdas projetadas. Após o período de supervisão, o capital seria determinado individualmente com base nas atividades, na posição financeira e na avaliação de supervisão do emissor.
A regra proposta se aplicaria a bancos nacionais e suas subsidiárias, associações federais de poupança e suas subsidiárias, agências federais, emissores estrangeiros de payment stablecoin, entidades não bancárias que buscam aprovação como federal qualified payment stablecoin e certos emissores regulados por estados que se enquadram na autoridade do OCC. A maior parte das exigências seria implementada em uma nova 12 CFR Part 15 cobrindo atividades permitidas, ativos de reserva, resgate, custódia, gestão de riscos, auditorias, relatórios, supervisão, pedidos, registros e tratamento de emissores estrangeiros.
Exigência de despesas operacionais de 12 meses cria barreira financeira adicional
A proposta exige que emissores recém-aprovados mantenham ativos líquidos suficientes para cobrir pelo menos 12 meses de despesas operacionais projetadas. Uma empresa que espera gastar US$ 2 milhões por mês com funcionários, tecnologia, cibersegurança, assessoria jurídica, conformidade, auditorias, custódia e infraestrutura precisaria de US$ 24 milhões em ativos líquidos para cumprir esse requisito. Esse valor ficaria ao lado do capital regulatório e dos ativos de reserva que lastreiam as stablecoins em circulação.
O OCC propôs formulários de relatórios confidenciais semanais e trimestrais para emissores, acrescentando exigências de dados, contabilidade e infraestrutura de supervisão. Emissores de stablecoin precisariam de sistemas capazes de monitorar reservas, processar resgates, proteger chaves privadas, gerenciar terceiros, produzir relatórios regulatórios e manter as operações durante incidentes cibernéticos ou estresse de mercado.
Bancos grandes atendem exigências de capital por meio de infraestrutura existente
Bancos grandes já detêm capital regulatório, operam departamentos de conformidade e mantêm sistemas para verificação de sanções, identificação de clientes, gestão de liquidez e relatórios de supervisão. O State Street lançou um fundo de mercado monetário desenhado para reservas de stablecoin, enquanto a Fidelity introduziu um fundo de reserva voltado para emissores e investidores institucionais.
A Sony entrou no mercado de stablecoin nos EUA com aprovação condicional do OCC para lançar um banco fiduciário. Empresas financeiras tradicionais estão se posicionando em torno do mercado regulado de stablecoins por meio de serviços de custódia, liquidação, conformidade e gestão de caixa.
Empresas de fintech enfrentam custos de entrada mais altos sob a estrutura proposta
Empresas fiduciárias de novo tipo, startups de pagamentos e solicitantes não bancários enfrentam pressão, já que precisam financiar custos fixos antes de estabelecer circulação ou receita de reservas com significado. Uma fintech pode levantar US$ 5 milhões enquanto não tem recursos adicionais necessários para um ano de despesas operacionais, pessoal sênior de conformidade, governança independente, controles de cibersegurança, auditorias e relatórios regulatórios.
A estrutura pode incentivar empresas menores a fazer parcerias com bancos ou emissores aprovados federalmente, em vez de buscar suas próprias licenças. Uma fintech pode fornecer carteiras, aplicativos de pagamento, distribuição ou tecnologia blockchain, enquanto depende de outra instituição para emitir e resgatar a stablecoin.
Proposta de capital do OCC forma um componente da implementação da GENIUS Act em várias partes
A proposta do OCC de fevereiro excluiu exigências de Bank Secrecy Act, anti-money laundering (AML) e sanções do Office of Foreign Assets Control (OFAC) porque essas áreas foram reservadas para uma regra separada e coordenada. A proposta de capital, licenciamento e reservas foi encerrada para comentários em 1º de maio. Uma proposta separada de identificação de clientes permanece aberta até 21 de agosto, enquanto a proposta dedicada do OCC para AML, financiamento contra o terrorismo e sanções seguiu um cronograma diferente.
O FDIC publicou sua própria proposta de reservas de stablecoin e de gestão de riscos, enquanto agências federais avançaram separadamente exigências de identificação de clientes no estilo bancário para emissores de stablecoin. Os reguladores não concluíram todas as regras finais até o prazo de rulemaking de 18 de julho da lei.
Perguntas Frequentes
Qual foi a exigência mínima de capital que o OCC propôs para emissores federais de stablecoin?
O OCC propôs uma exigência mínima de capital inicial de US$ 5 milhões para emissores recém-aprovados de federal payment stablecoin durante um período de supervisão de pelo menos três anos. O regulador poderia exigir mais de US$ 5 milhões, dependendo do plano de negócios do solicitante, do perfil de risco, do crescimento esperado, da complexidade tecnológica e das perdas projetadas.
Quando o período de comentários da proposta de capital do stablecoin do OCC foi encerrado?
O OCC publicou as regulamentações propostas da GENIUS Act para comentários em 2 de março, e o período de comentários foi encerrado em 1º de maio. Esse prazo é separado do prazo de 21 de agosto associado a uma regra de identificação de clientes, já que o OCC está implementando a GENIUS Act por meio de vários rulemakings cobrindo diferentes exigências.
