ETFs (fundos negociados em bolsa) alavancados de uma única ação, que acompanham Samsung Electronics e SK Hynix, registraram perdas superiores a 40% desde o lançamento doméstico em 27 de maio até 10 de julho, de acordo com dados da Korea Exchange divulgados em 13 de julho. As perdas decorrem das características estruturais dos ETFs alavancados, que acompanham o dobro do retorno diário dos ativos subjacentes e acumulam perdas por capitalização durante períodos voláteis. Investidores individuais colocaram mais de 13 trilhões de won em 16 produtos relacionados, apesar de quedas percentuais de dois dígitos na maioria das ofertas, intensificando as preocupações com a volatilidade em um mercado doméstico de ações já fortemente concentrado em ações de semicondutores.
SOL SK Hynix Inverse Product registra a maior perda em -43,38%
De acordo com dados da Korea Exchange que cobrem de 27 de maio (dia de listagem) até 10 de julho (com base no preço de fechamento), a maioria dos 16 produtos de ETF alavancados e inversos de uma única ação mostrou queda superior a 20%. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X registrou a maior perda, de -43,38%, com seu preço de fechamento caindo de 16.265 won no dia de listagem para 9.210 won em 10 de julho.
TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage registrou -25,83%, enquanto KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage teve -25,54%. Os produtos alavancados da SK Hynix mostraram TIGER em -22,14% e KODEX em -21,66%, com a maioria dos produtos superando perdas de -20%.
Estrutura da alavancagem causa perdas por capitalização durante oscilações de preço
As perdas em expansão têm origem nas características estruturais dos ETFs alavancados. Esses produtos acompanham o dobro do retorno diário dos ativos subjacentes, fazendo com que as perdas se acumulem quando os preços oscilam, em vez de se moverem de forma consistente em apenas uma direção. No período entre 22 e 25 do mês passado, a ação da SK Hynix teve mudança líquida mínima de -0,068% após cair 12,47% em 23 e disparar 13,06% em 25. Ainda assim, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage caiu 5,03% no mesmo período.
KODEX SK Hynix Leveraged ETF lidera todos os ETFs em volume de negociações
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ficou em primeiro lugar em volume de negociações entre todos os ETFs do dia de listagem até 10 de julho, com valor médio diário negociado de aproximadamente 4,2014 trilhões de won. TIGER SK Hynix Single Stock Leverage ficou em quarto lugar, com aproximadamente 2,2092 trilhões de won, seguido por KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage com aproximadamente 2,0726 trilhões de won e SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X com aproximadamente 1,4669 trilhões de won.
Investidores individuais colocam 13,8 trilhões de won em 16 produtos alavancados
A concentração de investidores individuais foi ainda mais evidente. As compras líquidas de investidores individuais nos 16 produtos de ETF alavancados de uma única ação totalizaram aproximadamente 13,8163 trilhões de won desde a listagem. Isso representa 17,98% das compras líquidas totais de investidores individuais de 76,8211 trilhões de won em todo o mercado KOSPI (incluindo ETFs, ETNs e ELWs) durante o mesmo período. O mercado KOSDAQ registrou venda líquida de 2,4383 trilhões de won no mesmo intervalo, sugerindo que recursos individuais migraram do KOSDAQ para produtos alavancados de uma única ação.
Participação de mercado da Samsung Electronics e SK Hynix se amplia para 55,17%
A influência da Samsung Electronics e SK Hynix sobre o mercado de ações doméstico aumentou após o lançamento do ETF alavancado de uma única ação. Em 26 de maio (imediatamente antes da listagem), Samsung Electronics (incluindo ações preferenciais) e SK Hynix respondiam por 51,06% da capitalização de mercado do KOSPI. Essa proporção subiu para 55,17% em 10 de julho. A fatia do valor negociado de Samsung Electronics e SK Hynix no mercado de ações doméstico subiu de cerca de 30% para 44% em 8 de julho.
Park Woo-yeol, pesquisador da Shinhan Investment & Securities, afirmou: “Mesmo nos Estados Unidos, onde o mercado de ETFs alavancados de uma única ação está desenvolvido, centenas de produtos alavancados são negociados, mas quando o ETF alavancado de Nvidia foi lançado, o peso do índice era apenas 2-3% e atualmente permanece em torno de 8%. Em contraste, Samsung Electronics e SK Hynix respondem por aproximadamente 65% do índice KOSPI200 e chegam a cerca de metade do ETF de MSCI Korea listado nos Estados Unidos, então o impacto da expansão da volatilidade de uma única ação no índice se torna proporcionalmente maior.”
FAQ
Quais perdas os ETFs alavancados da Samsung Electronics e SK Hynix registraram desde o lançamento em 27 de maio?
De acordo com dados da Korea Exchange que cobrem 27 de maio até 10 de julho, as perdas variaram de -21,66% a -43,38% entre os 16 produtos de ETF alavancados e inversos de uma única ação. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X registrou a maior queda, de -43,38%, caindo de 16.265 won para 9.210 won. TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage registrou -25,83%, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage teve -25,54% e os produtos alavancados da SK Hynix mostraram quedas de -22,14% (TIGER) e -21,66% (KODEX).
Quanto os investidores individuais investiram em ETFs alavancados de Samsung Electronics e SK Hynix?
As compras líquidas de investidores individuais nos 16 produtos de ETF alavancados de uma única ação totalizaram aproximadamente 13,8163 trilhões de won do período de listagem até 10 de julho. Esse valor representa 17,98% das compras líquidas totais de investidores individuais de 76,8211 trilhões de won em todo o mercado KOSPI (incluindo ETFs, ETNs e ELWs) durante o mesmo intervalo. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ficou em primeiro lugar entre todos os ETFs em volume de negociações, com valor médio diário negociado de aproximadamente 4,2014 trilhões de won.
Por que a influência no mercado de Samsung Electronics e SK Hynix aumentou após o lançamento do ETF alavancado?
A participação de Samsung Electronics (incluindo ações preferenciais) e SK Hynix na capitalização de mercado do KOSPI cresceu de 51,06% em 26 de maio (antes da listagem) para 55,17% em 10 de julho. A fatia do volume de negociações no mercado de ações doméstico subiu de aproximadamente 30% para 44% em 8 de julho. Park Woo-yeol, da Shinhan Investment & Securities, observou que Samsung Electronics e SK Hynix respondem por aproximadamente 65% do índice KOSPI200, muito acima do peso de 8% da Nvidia nos índices dos EUA, tornando a maior volatilidade de uma única ação mais impactante para o índice como um todo.
