SK Hynix: entrada de ADR de US$ 26,5 bilhões impulsiona alta acentuada do ponto de swap de câmbio em Seul

A emissão de US$ 26,5 bilhões em American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix impulsionou especulações no mercado de câmbio estrangeiro de Seul em 13 de maio, enquanto os pontos de swaps de câmbio (FX swaps) de curto prazo subiram de forma acentuada antes de os recursos entrarem na conversão à vista. O ponto de swap de 1 mês fechou em -0,85 won, acima em 0,50 won em relação à abertura, enquanto o prazo de 1 semana ganhou 0,17 won, para -0,19 won, segundo dados de swaps da Yonhap Infomax. Corretoras de mercado atribuíram a alta aos efeitos de liquidez do dólar provenientes das receitas do ADR, que a SK Hynix levantou em 10 de maio para sua listagem na Nasdaq. Os recursos depositados em contas bancárias domésticas e no exterior teriam gerado demanda de venda e compra no mercado de swaps. A grande entrada de dólares representa um fator relevante de oferta para o mercado de FX de Seul, mesmo antes de ocorrer a conversão efetiva para won.

FX Swap Points sobem em todos os prazos em 13 de maio

Os pontos de swaps de FX subiram em todos os prazos em 13 de maio, com os prazos mais curtos apresentando a força mais pronunciada. O ponto de swap de 1 mês subiu 0,50 won em relação ao preço de abertura, fechando em -0,85 won, enquanto o prazo de 1 semana avançou 0,17 won, para -0,19 won, de acordo com dados intradiários de swap dólar-won da Yonhap Infomax. Fluxos fortes de compra concentraram-se em bancos estrangeiros, elevando o prazo de 1 mês, com pressão altista se espalhando para outros prazos de curto prazo. Um dealer de swaps no Bank A afirmou que rumores sugeriam a influência da SK Hynix, observando a especulação de que a empresa pode ter estacionado parte do volume em swaps de 1 mês enquanto não conseguia converter imediatamente todos os recursos no mercado à vista.

Dealers atribuem força de curto prazo à entrada de dólares da SK Hynix

Os participantes do mercado focaram na alta repentina dos prazos de curto prazo. Um dealer de swaps no Bank B estrangeiro observou que os prazos de curto prazo subiram rápido demais, com os nomes de bancos estrangeiros puxando o prazo de 1 mês para cima, e que as ofertas de valor à vista e à vista seguinte também caíram levemente, sugerindo movimentos relacionados a caixa. O dealer destacou que, embora não confirmado de forma definitiva, a entrada maciça de dólares relacionada à SK Hynix representa a escala de recursos capaz de produzir esse impacto no mercado. Espera-se que uma parte substancial dos US$ 26,5 bilhões levantados pela SK Hynix via emissão de ADR em 10 de maio seja convertida em won, representando um fator relevante de oferta de dólares em grande escala para o mercado de FX de Seul.

Mecanismo de liquidez do dólar impulsiona demanda de venda e compra

Mesmo antes da conversão efetiva, se os recursos forem depositados em contas em dólares de bancos comerciais domésticos ou nas agências de Seul de bancos estrangeiros, a liquidez em dólares no setor bancário doméstico se torna abundante. Quando os bancos passam a operar os dólares recebidos, pode surgir demanda de venda e compra, atuando como pressão de alta sobre os pontos de swaps de curto prazo. Um dealer no Bank B estrangeiro explicou que, mesmo que a conversão de won ocorra em etapas mais tarde, o próprio caixa em dólares pode ter um efeito de entrada primeiro, criando um cenário de grandes volumes de dólares entrando simultaneamente em bancos comerciais e em agências de bancos estrangeiros. Um dealer no Bank C estrangeiro afirmou que, embora não tenha observado diretamente o volume, se dólares entraram no mercado e havia demanda para operá-los, alguém poderia ter executado transações de venda e compra. No entanto, surgiram visões cautelosas de que altas nos pontos de swap não podem ser explicadas apenas por esse fundo, já que outros fatores de oferta e demanda, como demanda de venda e compra relacionada à inclusão no World Government Bond Index, podem ter operado em conjunto, chegando antes do usual.

Venda a termo da Hanwha Ocean afeta o mercado de longo prazo

A Hanwha Ocean vendeu contratos a termo acima de US$ 2 bilhões na tarde de 13 de maio, atraindo atenção do mercado de FX junto com a SK Hynix. Surgiram observações de que essa venda a termo em grande escala provavelmente teve impacto mais direto nos mercados de longo prazo de forward e de swap de moedas do que nos swaps de FX. Um dealer do Bank B estrangeiro disse que a venda a termo da empresa de construção naval provavelmente ocorreu em prazos de 2-3 anos, o que deve afetar o mercado de CRS em vez de swaps, com impacto limitado no mercado de swaps.

FAQ

Como a entrada em dólares do ADR da SK Hynix afeta o mercado de swaps de FX antes da conversão à vista?

Quando as receitas de ADR de US$ 26,5 bilhões da SK Hynix são depositadas em contas em dólar de bancos domésticos, a liquidez em dólares do setor bancário doméstico se torna abundante mesmo antes da conversão para won. Bancos que operam esses dólares recebidos geram demanda de venda e compra, que atua como pressão de alta sobre os pontos de swaps de curto prazo, como observado nas altas dos prazos de 1 mês e 1 semana em 13 de maio.

O que são pontos de swaps de FX e por que subiram em 13 de maio?

Pontos de swaps de FX representam a diferença de preço entre as taxas de câmbio à vista e a termo em transações de swap de moeda. Em 13 de maio, os pontos de swap subiram em todos os prazos, com o ponto de 1 mês aumentando 0,50 won para -0,85 won e o ponto de 1 semana subindo 0,17 won para -0,19 won. Corretoras atribuíram a alta ao aumento da liquidez em dólares proveniente das receitas de ADR da SK Hynix, que criou demanda de venda e compra, embora outros fatores, como fluxos relacionados ao World Government Bond Index, possam ter contribuído.