Coreia do Sul: FSC eleva limite de oferta pequena para 30 bilhões de KRW

A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) aprovou, em 21 de maio, uma emenda à Lei de Mercados de Capitais que eleva o limite de pequenas ofertas públicas de 10 bilhões de KRW para 30 bilhões de KRW — a primeira alta desde 2009. A mudança regulatória busca reduzir as barreiras de captação para pequenas e médias empresas e empresas de venture, permitindo divulgações simplificadas em vez de registros completos de ofertas de valores mobiliários para captações abaixo do novo teto. A emenda responde ao crescimento do mercado: o volume de ofertas públicas saiu de 127 trilhões de KRW em 2009 para uma média recente de 3 anos de 274 trilhões de KRW; enquanto os tamanhos de aumentos de capital por caso cresceram 3,8 vezes no mesmo período. A FSC afirmou que a revisão possibilitará acesso a capital mais fluido para MPMEs e empresas de venture, sem comprometer a proteção ao investidor.

FSC eleva o limite de pequenas ofertas públicas para 30 bilhões de KRW

Pela estrutura anterior, empresas que captassem menos de 10 bilhões de KRW por ano podiam apresentar documentos simplificados de divulgação de pequenas ofertas em vez de declarações completas de registro de valores mobiliários. O formato simplificado tem metade do tamanho dos envios padrão e dispensa os procedimentos de revisão da FSC, acelerando os prazos de captação. O limite de 10 bilhões de KRW permaneceu inalterado desde 2009, apesar da expansão da economia real e do mercado de capitais. A FSC confirmou que o novo teto de 30 bilhões de KRW entrará em vigor por volta de 28 de maio, junto com revisões regulatórias relacionadas.

Sócios-gerentes de fundos de VC excluídos da regra de contagem de investidores

A emenda resolve violações não intencionais de ofertas públicas para fundos de capital de risco (venture capital). As regras existentes classificavam ofertas para 50 ou mais investidores em geral como ofertas públicas, sujeitas a registro obrigatório de valores mobiliários. Instituições financeiras como bancos e fundos eram qualificadas como profissionais, isentas da contagem de 50 investidores, mas parcerias de investimento em venture capital e parcerias de investimento em negócios de tecnologia nova eram tratadas como investidores em geral. Isso fazia com que empresas de venture que recebiam investimentos de vários fundos de VC ultrapassassem, sem querer, o limite de 50 investidores quando todos os sócios limitados de cada fundo eram somados. Agora, a FSC reconhece a expertise profissional dos sócios-gerentes (GPs) dos fundos de VC que gerenciam parcerias de investimento em venture capital e parcerias de investimento em negócios de tecnologia nova, excluindo essas entidades integralmente dos cálculos de contagem de investidores.

FSC adiciona exigências de divulgação para valores mobiliários fracionados

A FSC introduziu medidas de proteção ao investidor junto com o aumento do limite. Os formatos de divulgação destacarão fatores de risco para empresas sob supervisão especial ou com status de observação. Valores mobiliários fracionados — certificados de beneficiário em trusts não monetários — devem apresentar declarações completas de registro de valores mobiliários mesmo quando os valores da oferta ficarem abaixo de 30 bilhões de KRW, dada a natureza não padronizada e a diversidade dos ativos subjacentes. A FSC afirmou que as medidas combinadas facilitarão uma estruturação flexível de fundos de VC, ao mesmo tempo em que permite que empresas de venture aceitem investimentos sem preocupações com conformidade regulatória.

FAQ

O que a FSC da Coreia do Sul fez em 21 de maio?
A FSC aprovou uma emenda à Lei de Mercados de Capitais que elevou o limite de pequenas ofertas públicas de 10 bilhões de KRW para 30 bilhões de KRW e afrouxou as regulamentações de ofertas públicas para fundos de capital de risco.

Por que a FSC elevou o limite de pequenas ofertas?
O teto de 10 bilhões de KRW permaneceu inalterado desde 2009, enquanto o volume do mercado de ofertas públicas cresceu de 127 trilhões de KRW para 274 trilhões de KRW com base em média de 3 anos, e os tamanhos de aumentos de capital por caso se expandiram 3,8 vezes, reduzindo a utilidade prática do limite para captação de recursos por MPMEs.