O mercado de stablecoins registrou uma contração de US$ 7,7 bilhões na Oferta em junho de 2026, levando a capitalização total do mercado para cerca de US$ 312 bilhões — a maior queda mensal em dólares desde o colapso do Terra-Luna em 2022. Apesar dessa queda na Oferta, o volume de transações disparou para um recorde de US$ 1,79 trilhão em junho, 63% acima de maio, segundo o painel alimentado pela Visa com a Allium. A divergência vem da rotação de capital para produtos do Tesouro tokenizados que geram rendimento, que chegaram a quase US$ 16 bilhões até o fim de julho; enquanto isso, USDC e USDT mantiveram seu peg de US$ 1 durante todo o mês, sem eventos de depeg. A mudança reflete o impacto do GENIUS Act, assinado em julho de 2025, que proíbe emissores de pagar rendimento em stablecoins de pagamento a partir de 18 de janeiro de 2027, tornando saldos ociosos de stablecoins de pagamento menos atraentes em comparação com alternativas on-chain que oferecem retornos.
A Oferta de Stablecoins Caiu US$ 7,7 bilhões em Junho de 2026
A capitalização total do mercado de stablecoins ficou em cerca de US$ 312 bilhões no fim de junho, queda de aproximadamente 3% em relação ao pico de maio. Essa redução de US$ 7,7 bilhões foi a maior em termos de dólares desde a implosão do Terra-Luna quatro anos antes. O evento Terra de 2022 eliminou US$ 33,9 bilhões, quase um quinto de todo o mercado, em um único trimestre, desencadeado por uma stablecoin algorítmica que perdeu seu peg. Em contraste, em junho de 2026, tanto USDC quanto USDT mantiveram seu peg de US$ 1 durante todo o mês, sem qualquer evento de depeg. A oferta de USDT da Tether caiu de cerca de US$ 190 bilhões para cerca de US$ 184 bilhões; o USDC da Circle caiu do pico de março perto de US$ 80 bilhões para cerca de US$ 74 bilhões. A DefiLlama colocou a capitalização total do mercado de stablecoins em cerca de US$ 309,9 bilhões em 28 de julho, abaixo de 0,79% nos 30 dias anteriores.
O Volume de Transações Bateu Recorde de US$ 1,79 Trilhão em Junho
O painel alimentado pela Visa com a Allium registrou US$ 1,79 trilhão em volume de transações ajustado para junho, um salto de 63% em relação a maio e 125% acima do mesmo mês no ano anterior. Havia menos stablecoins em circulação, mas esses tokens estavam fazendo mais trabalho.
USDC Processou US$ 1,21 Trilhão vs USDT de US$ 576 bilhões
O USDC processou aproximadamente US$ 1,21 trilhão em transferências durante junho — mais que o dobro dos cerca de US$ 576 bilhões do USDT — apesar de ter menos da metade da Oferta circulante da Tether. O USDT ainda comanda a maior base de oferta e segue como a stablecoin dominante globalmente por capitalização de mercado. Porém, em termos de vazão on-chain real, a vantagem de volume do USDC foi evidente em junho.
O Capital Se Voltou para Produtos do Tesouro Tokenizados
Os fundos do Tesouro tokenizados cresceram para quase US$ 16 bilhões até o fim de julho, com o USYC da Circle perto de US$ 3 bilhões e o BUIDL da BlackRock perto de US$ 2,64 bilhões. A capitalização total dos ativos tokenizados subiu para US$ 30,1 bilhões em junho — mesmo com a oferta de stablecoins caindo. Stablecoins de pagamento padrão não pagam rendimento. Produtos do Tesouro tokenizados pagam. Dados públicos não conseguem confirmar o total de US$ 7,7 bilhões que foi diretamente para produtos do Tesouro tokenizados. Parte do capital pode ter saído completamente dos mercados de cripto, de acordo com os dados disponíveis.
O GENIUS Act Proíbe Rendimento em Stablecoins de Pagamento a partir de 18 de Janeiro de 2027
O GENIUS Act, assinado em julho de 2025, proíbe explicitamente emissores de pagar rendimento sobre stablecoins de pagamento, com essa proibição entrando em vigor em 18 de janeiro de 2027. A lei consolida a divisão: stablecoins de pagamento permanecem instrumentos sem rendimento, enquanto produtos do Tesouro tokenizados e veículos similares absorvem a demanda de investidores que querem exposição on-chain com retorno. Ao traçar uma linha regulatória rígida entre instrumentos de “pagamento” e instrumentos “que geram rendimento”, o GENIUS Act está remodelando como o capital on-chain aloca a si mesmo.
USDC e USDT Mantiveram o Peg de US$ 1 Durante Todo Junho
Tanto USDC quanto USDT foram negociados próximos ao peg de US$ 1 ao longo de junho de 2026, e não foram reportados eventos de depeg. Isso diferencia fortemente a contração de Oferta de junho do colapso do Terra-Luna de 2022, que envolveu falhas catastróficas do peg.
Regras Regulatórias Finais Ainda Pendentes
A estrutura do GENIUS Act ainda não tem suas regras finais de implementação. Até o fim de julho, uma proposta federal conjunta exigindo que emissores de stablecoins verificassem as identidades dos clientes ainda estava no período de comentários, com respostas devidas até 21 de agosto de 2026. Separadamente, o FDIC emitiu formulários propostos de reporte em 17 de julho. A arquitetura regulatória completa em torno de stablecoins ainda está sendo construída, o que significa que a data de eficácia de janeiro de 2027 chega com incerteza significativa de conformidade ainda em aberto para os emissores. A forma como essas regras se concretizam — especialmente em torno da verificação de ID do cliente e do reporte de reservas — pode influenciar de maneira relevante quanto capital permanece em stablecoins de pagamento versus quanto migra mais para alternativas tokenizadas.
FAQ
Por que a capitalização do mercado de stablecoins caiu em junho de 2026?
A capitalização do mercado de stablecoins caiu US$ 7,7 bilhões principalmente devido à mudança de capital para produtos do Tesouro tokenizados com rendimento, como o USYC da Circle e o BUIDL da BlackRock, e possivelmente alguma saída de capital dos mercados de cripto como um todo. A proibição do GENIUS Act sobre pagamentos de rendimento para stablecoins de pagamento tornou a manutenção de saldos ociosos de stablecoins menos atraente em relação a alternativas on-chain com rendimento.
Como foi o desempenho do volume de transações de stablecoins durante junho de 2026?
Os volumes de transações atingiram um recorde de US$ 1,79 trilhão em junho de 2026, acima em 63% de maio, segundo o painel alimentado pela Visa com a Allium. Apenas o USDC processou US$ 1,21 trilhão desse total, apesar de ter uma Oferta circulante menor do que a do USDT, que movimentou cerca de US$ 576 bilhões.
Qual é o impacto do GENIUS Act sobre stablecoins?
O GENIUS Act proíbe emissores de pagar rendimento sobre stablecoins de pagamento, com essa regra entrando em vigor em 18 de janeiro de 2027. Isso torna menos atraente financeiramente a manutenção de saldos ociosos de stablecoins e tende a estar contribuindo para a rotação de capital para produtos do Tesouro tokenizados que, por sua vez, oferecem rendimento. As regras finais de implementação ainda estão pendentes, com um período de comentários encerrando em 21 de agosto de 2026.
