Máquina de Corte da Taxa do Fed a Começar: O Que o Relatório de Empregos em Declínio Realmente Significa

O mercado de trabalho dos EUA acabou de enviar um sinal vermelho piscante. Os dados de emprego de agosto mostram que as horas de trabalho, o crescimento dos salários e as contratações caíram todos para níveis da pandemia—basicamente, a narrativa de recuperação acabou de bater numa parede.

Aqui está o que acontece a seguir: Um corte de taxa de 25 pontos base em setembro está garantido. Mas se a inflação desapontar mesmo que ligeiramente, espere um movimento mais agressivo de 50 pontos base. A Mizuho está a dizer claramente—o Fed não tem escolha.

A Reviravolta que Ninguém Esperava

Lembra-se quando Jerome Powell jurou que a economia era resiliente? Acontece que as previsões de inflação do Fed estavam completamente erradas, e as suas previsões otimistas sobre o desemprego estão a parecer cada vez mais instáveis. Foram demasiado pessimistas em relação aos preços, mas muito otimistas em relação à força do emprego. Clássico efeito de chicotada dos bancos centrais.

O Manual do Ciclo de Alívio

Espere um ciclo de cortes sustentado com o objetivo de trazer as taxas para a “zona neutra” do Fed (~3%) até março de 2026. A nova liderança provavelmente pressionará ainda mais—potencialmente arrastando as taxas mais perto de 2%. É modo de estímulo total.

A pegadinha? Se a inflação ressurgir de repente, o estímulo será retirado tão rapidamente quanto foi dado. Este não é o jogo final; é o início de um ciclo bagunçado.