O que o mercado está em pânico? Quando um determinado protocolo modular foi exposto como "90% dos Tokens ainda não foram desbloqueados", os investidores instantaneamente pensaram no desastre em que uma determinada blockchain caiu 40% após o desbloqueio. Um total de 10 bilhões de unidades parece uma espada de Dâmocles pendurada sobre a cabeça - a pressão de venda está chegando?

A verdade acabou por desmentir a emoção de pânico.

Justo quando o mercado estava pessimista, o TVL deste protocolo rompeu a barreira de 120 milhões de dólares, com a quantidade destruída a atingir 15 milhões de Tokens. O que sustentou essa resiliência? A resposta está escondida nas suas "três linhas de defesa".

Vamos primeiro olhar para o consumo de necessidade básica. O Token não é ar - é o combustível de todo o ecossistema. Mais de 800.000 moedas são queimadas todos os dias em taxas de Gas, apenas na plataforma de contratos perpétuos dentro do ecossistema, as taxas mensais consomem mais de 5 milhões de moedas. Mais de 90 protocolos funcionam como uma máquina de movimento perpétuo, gerando consumo; não é um jogo de números em um PPT.

Agora vamos olhar o mecanismo de bloqueio. Quer dividendos? Quer participar da governança? Você precisa primeiro fazer o staking dos tokens para obter um certificado. Agora já há 280 milhões de moedas bloqueadas na piscina de staking, o que representa quase 30% do volume em circulação. Esses chips definitivamente não serão vendidos no curto prazo.

O mais severo é a terceira linha de defesa - a vinculação dos mineradores. Os mineradores PoP que mantêm a segurança da rede recebem 70% dos seus lucros em forma de Token. O investimento em poder de hash e os lucros a longo prazo estão diretamente ligados; vender? Isso é cortar a própria fonte de renda.

Então você vê, quando outros projetos desbloqueiam e colapsam, essa combinação de "consumo + bloqueio + vinculação" dispersa a pressão de venda na operação cotidiana. O que o mercado mais teme não é o desbloqueio em si, mas sim que ninguém compre após o desbloqueio. Mas e se o Token estiver sendo usado, bloqueado e necessário todos os dias?

Isso talvez seja a cara da economia de Token na era dos protocolos modularizados - não sobrevivendo à custa da especulação, mas permitindo que o valor cresça nas capilares do ecossistema.