O Ethereum está prestes a libertar-se da sombra do Bitcoin?

Os traders de Ethereum estão animados com a narrativa de um “superciclo” — basicamente apostando que o ETH finalmente escape do ciclo de boom-e-quebra de quatro anos ligado aos halving do Bitcoin. Mas será que isso é um pensamento iludido ou legítimo?

O Caso Bull: Dois Grandes Catalisadores

1. O Dinheiro de Wall Street Finalmente Chegando

BitMine, o maior detentor corporativo de ETH do mundo, argumenta que a adoção institucional de produtos blockchain pode ser o fator decisivo. Já vimos a explosão de ETFs de criptomoedas e plataformas de negociação institucionais. O ETH subiu 108% nos últimos seis meses e está atualmente sendo negociado a cerca de 4.173$—perigosamente próximo do seu máximo histórico de 4.953$.

A lógica é simples: quando Wall Street move capital sério para uma classe de ativos, a descoberta de preços muda. A guarda da finança tradicional está a desmoronar.

2. Agentes de IA Precisam de Cripto

Aqui está a parte picante. Ben Horowitz da a16z fez o argumento: agentes de IA autónomos precisam agir como agentes económicos—comprar, vender, gerir dinheiro. Cartões de crédito não funcionam para máquinas. O dinheiro nativo da internet é cripto.

Já, agentes de IA estão a interagir com protocolos DeFi, executando negociações de forma autónoma e a gerir portfólios on-chain. A PayPal Ventures acaba de liderar uma $18 milhões de Série A na Kite AI, uma plataforma de infraestrutura de IA descentralizada. A tendência é real.

O Aviso do Cético: Avaliação a Avançar

Nem todos estão bebendo o Kool-Aid do Ethereum. O Citigroup jogou água fria na festa, estabelecendo um objetivo de preço de $4,300 para o final do ano—abaixo dos níveis atuais do ETH e bem abaixo do ATH. A visão deles: os preços estão “acima das estimativas de atividade” e impulsionados mais pela pressão de compra especulativa do que pela adoção real.

Tradução: a narrativa está à frente dos fundamentos. Clássica configuração de bolha.

A Verdadeira Questão

O Ethereum pode realmente quebrar o seu ciclo histórico desta vez? Se a convergência de dinheiro institucional + IA for real, o ETH pode quebrar o ATH de $4,953. Mas se isto for apenas mais uma bomba alimentada por narrativas, o aviso do Citi torna-se um conto de advertência.

Os próximos meses separarão os crentes no superciclo dos detentores de moedas.