Esta grande queda, em termos simples, é que o fundo global de capital de repente encolheu.

O Departamento do Tesouro dos EUA tem emitido dívidas de forma frenética recentemente, enquanto o Federal Reserve adota uma postura firme de "não esperem que eu reduza as taxas". A combinação dessas duas coisas elevou diretamente o custo de empréstimos em dólares às alturas, e os rendimentos dos títulos do governo também subiram. O dinheiro não é tolo, corre para onde é mais seguro — assim, os ativos de alto risco foram vendidos em massa.

O mercado de criptomoedas é, por natureza, um parque de diversões alavancado, e a volatilidade é absurda. Nesse ambiente, é como uma cena de pânico: liquidações desencadeando uma série de liquidações, caindo mais do que qualquer um.

É preciso esclarecer: esta queda não tem nada a ver com a tecnologia do Bitcoin em si, a blockchain continuará a funcionar como sempre. Mas, como "ativo de risco", suas propriedades financeiras sofreram um grande dump desta vez.

Quando é que o mercado em alta pode voltar? A chave está em saber quando o Federal Reserve vai afrouxar a política monetária. Se a política monetária não mudar, não esperes que este mercado consiga realmente recuperar.