Quando o mercado está em pranto, muitas vezes escondem-se as oportunidades mais suculentas.

Recentemente, os ativos globais têm vindo a cair — as ações do Japão e Coreia do Sul cortaram pela metade, os mercados americanos abriram em baixa, e o mercado de criptomoedas também não escapou. Mas já pensou que, quando todas as más notícias estão à vista, os preços já estão a digerir-nas silenciosamente? Não deixe que o medo o conduza, vamos falar com dados e ver quão vazias são realmente essas "informações desfavoráveis".

# A Reserva Federal vai cortar taxas? Não entre em pânico, o ciclo de afrouxamento mantém-se

Na reunião do FOMC de 29 de outubro, a Reserva Federal cortou os pontos de base em 25, deixando as taxas entre 3,75% e 4%. Parecia normal, até que a fala do Powell mudou o tom — destacou a estabilidade do emprego e a persistência da inflação, insinuando que "não espere que continue a cortar em dezembro". O mercado reagiu imediatamente, com a probabilidade de mais cortes em dezembro a cair de 90% para cerca de 65%-70%.

Mas olhe para a realidade: o rendimento dos títulos de 10 anos caiu ligeiramente, o Bitcoin caiu brevemente para 97 mil dólares e recuperou-se. Uma surpresa "hawkish" semelhante aconteceu no segundo trimestre de 2024, e o que aconteceu? Após uma sobre-reação, houve recuperação. Ainda mais importante, os dados do IPC de outubro mostraram apenas 2,3%, a inflação está a diminuir, e a Reserva Federal terá que afrouxar. Entre 2026 e 2028, há espaço para pelo menos 2-3 cortes de taxa, e esta onda de oscilações é apenas uma oportunidade para quem quer posicionar-se a preços baixos.

# O fluxo de fundos dos ETF "escapou"? Não se deixe enganar pelos números superficiais

Na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de 802 milhões de dólares, com um volume de 25 bilhões. Em 3 de novembro, saiu mais 180 milhões num único dia, e no início de novembro, já tinham saído mais de 1 bilhão. O ETF da BlackRock, o iBIT, liderou as saídas, com mais de 300 milhões de dólares numa semana.

Mas é preciso ver assim: quando a liquidez dos institucionais diminui, eles tendem a mover ativos de risco — como criptomoedas — para títulos do Tesouro ou ouro, que são considerados refúgios seguros. Em novembro, o ouro recebeu 2 bilhões de dólares de entrada. O mais importante é que as participações em Ethereum ETF não mudaram, e o valor total sob gestão do ETF de Bitcoin ainda ultrapassa os 120 mil milhões de dólares, muito acima do pico de 2024.

A existência de ETFs já integrou o Bitcoin na "carteira de ativos" dos institucionais, e as saídas são apenas uma fase de reorganização. Quando a incerteza política diminuir e a liquidez melhorar (por exemplo, após o fim do impasse governamental), o fluxo de fundos vai acelerar. A experiência histórica mostra que, no quarto trimestre (como em 2023), os fluxos de ETF tendem a tornar-se positivos. Pode haver pressão de curto prazo, mas a direção não mudou.

# A política de tarifas está por cima de nós? O mercado já antecipou

Em 6 de novembro, o Supremo Tribunal dos EUA começou a ouvir argumentos sobre a legalidade da política de tarifas globais do Trump. Parece assustador — afinal, tarifas elevadas podem tensionar o comércio mundial. Mas veja a reação do mercado: as criptomoedas não caíram drasticamente por causa disso, e alguns fundos começaram a usar Bitcoin como "hedge".

A incerteza política existe, mas a estratégia de tarifas do Trump é antiga e já foi precificada pelo mercado. O que realmente importa é o resultado da decisão e os detalhes de implementação, não entrar em pânico com os títulos das notícias.

# Então, o mercado de alta ainda existe?

Sim.

Quando todas as más notícias são claras, e os preços ainda se mantêm, significa que o mercado já está suficientemente consolidado. O ciclo de afrouxamento da Reserva Federal ainda não acabou, a lógica de alocação dos institucionais em Bitcoin permanece, e o mercado está apenas a treinar a sua "imunidade" — aprender a manter a calma no meio do ruído.

Não deixe que o FUD roube as suas posições. Seja paciente, o início de um mercado de alta costuma ser o período mais difícil.